Кризис мексиканского песо
Кризис мексиканского песо был валютным кризисом , вызванным внезапной девальвацией мексиканским правительством песо по отношению к доллару США в декабре 1994 года, что стало одним из первых международных финансовых кризисов , вызванных бегством капитала . [1]
Во время президентских выборов 1994 года действующая администрация приступила к экспансионистской фискальной и монетарной политике. Казначейство Мексики начало выпуск краткосрочных долговых инструментов, номинированных в национальной валюте, с гарантированным погашением в долларах США, привлекая иностранных инвесторов. Мексика пользовалась доверием инвесторов и новым доступом к международному капиталу после подписания Североамериканского соглашения о свободной торговле (НАФТА). Однако жестокое восстание в штате Чьяпас , а также убийство кандидата в президенты Луиса Доналдо Колозио, что привело к политической нестабильности, в результате чего инвесторы повысили премию за риск по мексиканским активам.
В ответ центральный банк Мексики вмешался в валютные рынки, чтобы сохранить привязку мексиканского песо к доллару США, выпустив государственный долг, номинированный в долларах, для покупки песо. Укрепление песо привело к увеличению спроса на импорт в Мексике, что привело к дефициту торгового баланса . Спекулянты признали завышенный курс песо, и капитал начал оттекать из Мексики в Соединенные Штаты, что усилило понижательное рыночное давление на песо. Под давлением выборов Мексика приобрела собственные казначейские ценные бумаги, чтобы поддерживать свою денежную массу.и предотвратить рост процентных ставок, истощая долларовые резервы банка. Поддержка денежной массы путем покупки большего количества долговых обязательств, номинированных в долларах, с одновременным погашением таких долгов привела к истощению резервов банка к концу 1994 года.
Центральный банк девальвировал песо 20 декабря 1994 года, и опасения иностранных инвесторов привели к еще более высокой премии за риск . Чтобы воспрепятствовать бегству капитала, банк повысил процентные ставки, но более высокая стоимость заимствований лишь навредила экономическому росту. Не имея возможности продавать новые выпуски государственного долга или эффективно покупать доллары за девальвированные песо, Мексика столкнулась с дефолтом . Через два дня банк позволил песо свободно плавать , после чего он продолжил обесцениваться. В мексиканской экономике инфляция составила около 52%, и взаимные фонды начали ликвидировать мексиканские активы, а также развивающиеся рынки .активы в целом. Последствия распространились на экономику Азии и остальной части Латинской Америки. Соединенные Штаты организовали финансовую помощь Мексике в размере 50 миллиардов долларов в январе 1995 года под управлением Международного валютного фонда (МВФ) при поддержке G7 и Банка международных расчетов . После кризиса несколько мексиканских банков рухнули из-за массовых дефолтов по ипотечным кредитам. Мексиканская экономика пережила серьезный спад , а бедность и безработица увеличились.
Поскольку 1994 год был последним годом сексенио его администрации (шестилетний предел полномочий страны), тогдашний президент Карлос Салинас де Гортари поддержал Луиса Доналдо Колозио в качестве кандидата в президенты от Институционно-революционной партии (ИРП) на всеобщих выборах в Мексике в 1994 году . . В соответствии с партийной традицией в годы выборов Салинас де Гортари начал неучтенные расходы. В том же году дефицит счета текущих операций Мексики вырос примерно до 7% ВВП , и Салинас де Гортари разрешил Секретариату финансов и государственного кредита , казначейству Мексики, выпускать краткосрочные казначейские векселя, номинированные в песо, с гарантированным погашением, номинированные в долларах США, называемые « тесобонос ». Эти векселя предлагали более низкую доходность , чем традиционные мексиканские казначейские векселя, номинированные в песо, называемые « цетес », но их доходность в долларах была более привлекательной для иностранных инвесторов. [2] : 8–10 [3] : 14
