Финансы - это термин, обозначающий вопросы, касающиеся управления, создания и изучения денег и инвестиций . [1] [примечание 1] В частности, в нем рассматриваются вопросы о том, как и почему физическое лицо, компания или правительство приобретают необходимые деньги - называемые капиталом в контексте компании - и как они тратят или инвестируют эти деньги. [2] Финансы затем часто делятся на следующие основные категории: корпоративные финансы , личные финансы и государственные финансы . [1]
В то же время и, соответственно, финансы - это общая «система» [1], т. Е. Финансовые рынки, которые позволяют движение денег через инвестиции и другие финансовые инструменты между этими областями и внутри них; этому «потоку» способствует сектор финансовых услуг . Таким образом, финансы относятся к изучению рынков ценных бумаг, включая деривативы , и институтов, которые служат посредниками на этих рынках, тем самым обеспечивая движение денег через экономику. [3]
Таким образом, основное внимание в финансах уделяется управлению инвестициями, называемому управлением деньгами для физических лиц и управлением активами для организаций, а финансы включают в себя связанные с этим операции по торговле ценными бумагами и брокерским операциям с акциями , инвестиционному банкингу , финансовой инженерии и управлению рисками . Фундаментальным для этих областей является оценка активов, таких как акции, облигации, ссуды, а также, в более широком смысле, целых компаний. [4]
Учитывая его широкий охват, финансы изучаются по нескольким академическим дисциплинам, и, соответственно, есть несколько связанных профессиональных квалификаций, которые могут привести к этой области.
История финансов
Происхождение финансов можно проследить до начала цивилизации. Самые ранние исторические свидетельства о финансах датируются 3000 годом до нашей эры. Банковское дело зародилось в Вавилонской империи, где храмы и дворцы использовались как безопасные места для хранения ценностей. Первоначально единственной ценностью, которую можно было сдать на хранение, было зерно, но в конечном итоге были включены скот и драгоценные материалы. В то же время шумерский город Урук в Месопотамии поддерживал торговлю как ссудой, так и с использованием процентов. На шумерском «интерес» было « мас» , что переводится как «теленок». В Греции и Египте слова, используемые для обозначения процентов, токос и мс соответственно, означают «рожать». В этих культурах процентная ставка свидетельствовала о значительном увеличении и, казалось, рассматривала ее с точки зрения кредитора. [5] Во время царствования Хаммурапи (1792-1750 до н.э.) в Вавилоне , то Кодекс Хаммурапи включены законы , регулирующие банковскую деятельность. Вавилоняне привыкли взимать проценты в размере 20 процентов годовых.
С точки зрения библейского мира в рамках еврейской цивилизации (1500 г. до н.э.) евреям не разрешалось проявлять интерес к другим евреям, но им разрешалось проявлять интерес со стороны неевреев. Причина отсутствия запрета на получение евреем процентов от язычников и наоборот, по мнению современных раввинов, заключалась в том, что язычники в то время не имели закона, запрещающего им заниматься ростовщичеством. Поскольку они проявляли интерес к евреям, Тора считала справедливым, чтобы евреи проявляли интерес к язычникам. На иврите проценты - нешек. В отличие от других древних цивилизаций проценты рассматриваются с точки зрения заемщика. [ необходима цитата ]
К 1200 г. до н.э. ракушки Каури использовались как форма денег в Китае , а к 640 г. до н.э. лидийцы начали использовать монеты. Лидия была первым местом, где открылись постоянные розничные магазины. (Геродот упоминает об использовании сырых монет в Лидии еще раньше, около 687 г. до н.э.) [6] [7]
В 500 г. до н.э. Пифий стал первым банкиром, у которого были записи, и он работал как в Западной Анатолии, так и в Греции. Использование монет в качестве средства представления денег началось в период между (600–570 гг. До н.э.). Города греческой империи, такие как Эгина (595 г. до н.э.), Афины (575 г. до н.э.) и Коринф (570 г. до н.э.), начали чеканить собственные монеты. Ведущие мыслители и государственные деятели, такие как Катон Старший , Катон Младший , Цицерон и Плутарх, были против ростовщичества . В Римской республике проценты были полностью запрещены реформами Lex Genucia. Под знаменем Юлия Цезаря был установлен потолок процентных ставок в 12%, а позже при Юстиниане он был снижен еще больше до 4-8%. [ необходима цитата ]
Финансовая система
Как указано выше, финансовая система состоит из потоков капитала, которые происходят между физическими лицами ( личные финансы ), правительствами ( государственные финансы ) и предприятиями ( корпоративные финансы ). Таким образом, «Финансы» изучают процесс передачи денег от вкладчиков и инвесторов организациям, которые в них нуждаются. У вкладчиков и инвесторов есть деньги, которые могут приносить проценты или дивиденды, если их продуктивно использовать. Частные лица, компании и правительства должны получать деньги из какого-либо внешнего источника, такого как ссуды или кредиты, когда им не хватает средств для работы. Несмотря на то, что они тесно связаны, дисциплины экономики и финансов различны. Экономика является социальным институтом , который организует общество производства, распределение и потребление товаров и услуг, все из которых должно быть профинансированы.
Как правило, предприятие, доход которого превышает его расходы, может ссудить или инвестировать излишек, намереваясь получить справедливую прибыль. Соответственно, организация, доход которой меньше расходов, может мобилизовать капитал обычно одним из двух способов: (i) путем заимствования в форме ссуды (частные лица) или путем продажи государственных или корпоративных облигаций ; (ii) через корпоративный продаваемый капитал , также называемый акциями или акциями (может принимать различные формы: привилегированные или обыкновенные акции ). Владельцами как облигаций, так и акций могут быть институциональные инвесторы - финансовые учреждения, такие как инвестиционные банки и пенсионные фонды - или частные лица, называемые частными инвесторами или розничными инвесторами .
Кредитование часто косвенное, через финансовый посредник , такие как банк , или через покупку векселей или облигаций ( корпоративные облигации , государственные облигации , или взаимные связи) на рынке облигаций . Кредитор получает проценты, заемщик платит более высокие проценты, чем получает кредитор, а финансовый посредник получает разницу за оформление ссуды. [8] [9] [10] Банк объединяет деятельность многих заемщиков и кредиторов. Банк принимает депозиты от кредиторов, по которым выплачивает проценты. Затем банк ссужает эти депозиты заемщикам. Банки позволяют заемщикам и кредиторам разного размера координировать свою деятельность.
Инвестирование обычно влечет за собой покупку акций, например , отдельных ценных бумаг или через паевой инвестиционный фонд . Корпорации обычно продают акции инвесторам, чтобы привлечь необходимый капитал в форме « долевого финансирования », в отличие от описанного выше долгового финансирования . Финансовыми посредниками здесь выступают инвестиционные банки . Инвестиционные банки находят первоначальных инвесторов и способствуют листингу ценных бумаг, таких как акции и долговые обязательства. Кроме того, они содействуют обмену ценными бумагами , что позволяет им торговать после этого, а также различным поставщикам услуг, которые управляют эффективностью или риском этих инвестиций.
Области финансов
Личные финансы
Личные финансы [11] определяются как «осознанное планирование денежных расходов и сбережений с учетом возможности будущих рисков». Личные финансы могут включать оплату образования, финансирование товаров длительного пользования, таких как недвижимость и автомобили, покупку страховки , инвестирование и накопление средств для выхода на пенсию . [12] Личные финансы также могут включать оплату ссуды или других долговых обязательств. Основными сферами личных финансов считаются доход, расходы, сбережения, инвестирование и защита. [13] Следующие шаги, изложенные Советом по стандартам финансового планирования [14], предполагают, что человек поймет потенциально безопасный план личных финансов после:
- Приобретение страховки для защиты от непредвиденных личных событий;
- Понимание влияния налоговой политики, субсидий или штрафов на управление личными финансами;
- Понимание влияния кредита на индивидуальное финансовое положение;
- Разработка плана сбережений или финансирования крупных покупок (авто, образование, дом);
- Планирование безопасного финансового будущего в условиях экономической нестабильности;
- Ведение текущего и / или сберегательного счета;
- Подготовка к пенсии или другим долгосрочным расходам. [15]
Корпоративные финансы
Корпоративные финансы имеют дело с источниками финансирования и структурой капитала корпораций, действиями, которые менеджеры предпринимают для увеличения стоимости фирмы для акционеров, а также инструментами и анализом, используемыми для распределения финансовых ресурсов. Краткосрочное финансовое управление часто называют « управлением оборотным капиталом » и связано с управлением денежными средствами , запасами и дебиторами . В более долгосрочной перспективе корпоративные финансы обычно включают балансирование риска и прибыльности при попытке максимизировать активы предприятия, чистый входящий денежный поток и стоимость его акций . Это влечет за собой три основных направления:
- Составление бюджета капиталовложений : выбор проектов для инвестирования (здесь решающее значение имеет точное определение стоимости, поскольку суждения о стоимости активов могут быть «положительными или отрицательными» [4] );
- Дивидендная политика : использование «избыточного» капитала;
- Источники капитала: какое финансирование будет использовано.
Последнее создает связь с инвестиционным банкингом и торговлей ценными бумагами , так как привлеченный капитал обычно будет включать заем, то есть корпоративные облигации , и собственный капитал , часто котирующиеся на бирже акции .
Хотя корпоративные финансы принципиально отличаются от управленческих финансов, которые изучают финансовое управление всех фирм, а не только корпорации, основные концепции в изучении корпоративных финансов применимы к финансовым проблемам всех типов фирм. Хотя финансовое управление частично совпадает с финансовой функцией бухгалтерской профессии , финансовый учет представляет собой отчет исторической финансовой информации, тогда как, как уже говорилось, финансовое управление связано с увеличением акционерной стоимости фирмы и увеличением нормы прибыли на инвестиции. В этом контексте управление финансовыми рисками заключается в защите экономической стоимости фирмы за счет использования финансовых инструментов для управления подверженностью риску , особенно кредитному риску и рыночному риску , часто возникающим из структур финансирования фирмы.
Общественные финансы
Государственные финансы описывают финансы как связанные с суверенными государствами, субнациональными организациями и соответствующими государственными организациями или агентствами. Как правило, он охватывает долгосрочную стратегическую перспективу в отношении инвестиционных решений, влияющих на государственные предприятия. [16] Эти долгосрочные стратегические периоды обычно составляют пять или более лет. [17] Государственные финансы в первую очередь связаны с:
- Определение необходимых расходов субъекта государственного сектора;
- Источник (и) дохода этой организации;
- Бюджетный процесс;
- Выпуск долговых обязательств или муниципальных облигаций для проектов общественных работ.
Центральные банки, такие как банки Федеральной резервной системы в Соединенных Штатах и Банк Англии в Соединенном Королевстве , являются сильными игроками в сфере государственных финансов. Они действуют как кредиторы последней инстанции, а также оказывают сильное влияние на денежно-кредитные условия в экономике. [18]
Финансовая теория
Финансовая теория изучается и развивается в рамках дисциплин менеджмента , (финансовой) экономики , бухгалтерского учета и прикладной математики . Абстрактно, финансы связаны с инвестированием и размещением активов и пассивов в «пространстве и времени»; речь идет о проведении оценки и распределении активов сегодня, на основе риска и неопределенности будущих результатов, при надлежащем учете временной стоимости денег : определение приведенной стоимости этих будущих значений, «дисконтирование», должно производиться с учетом ставки дисконтирования, соответствующей риску . [2] Поскольку дебаты о том, являются ли финансы искусством или наукой, все еще открыты, [19] в последнее время были предприняты попытки составить список нерешенных проблем в области финансов .
Финансовая экономика
Финансовая экономика - это отрасль экономики, которая изучает взаимосвязь финансовых переменных , таких как цены , процентные ставки и акции, в отличие от реальных экономических переменных, то есть товаров и услуг . Таким образом, он сосредоточен на ценообразовании, принятии решений и управлении рисками на финансовых рынках и производит многие из обычно используемых финансовых моделей . ( Финансовая эконометрика - это отрасль финансовой экономики, которая использует эконометрические методы для параметризации предлагаемых отношений.)
Дисциплина имеет два основных направления: ценообразование на активы и (теоретические) корпоративные финансы; первая - с точки зрения поставщиков капитала, то есть инвесторов, а вторая - с точки зрения пользователей капитала. Соответственно:
- Теория ценообразования активов разрабатывает модели, используемые для определения соответствующей ставки дисконтирования, а также для определения цены производных финансовых инструментов. Анализ по существу исследует, как рациональные инвесторы применили бы риск и вернулись к проблеме инвестиций в условиях неопределенности. Двойные предположения о рациональности и рыночной эффективности приводят к современной теории портфелей ( CAPM ) и теории Блэка – Шоулза для оценки опционов . На более продвинутых уровнях - и часто в ответ на финансовые кризисы - исследование затем расширяет эти «неоклассические» модели, чтобы включить явления, в отношении которых их предположения не выполняются, или на более общие условия.
- Напротив, большая часть теории корпоративных финансов рассматривает инвестиции с точки зрения « уверенности » ( теорема разделения Фишера , «теория инвестиционной стоимости» , теорема Модильяни – Миллера ). Здесь теория и методы разрабатываются для решения о повторном финансировании, дивидендах и структуре капитала, о которых говорилось выше. Недавняя разработка заключается в том, чтобы включить неопределенность и непредвиденные обстоятельства , а значит, и различные элементы ценообразования на активы, в эти решения, используя, например , анализ реальных опционов .
Финансовая математика
Финансовая математика - это область прикладной математики, связанная с финансовыми рынками . Предмет тесно связан с дисциплиной финансовой экономики , которая связана со значительной частью теории, лежащей в основе финансовой математики. Как правило, математические финансы выводят и расширяют математические или числовые модели, предлагаемые финансовой экономикой.
Эта область в основном сосредоточена на моделировании деривативов - см. Обзор финансов § Математические инструменты и Обзор финансов § Ценообразование деривативов - хотя другие важные подполя включают математику страхования и количественные задачи портфеля . Relatedly, методы , разработанные применяются для ценообразования и хеджировании широкого спектра активов спинок , правительства и корпоративных -ценных бумаг.
На практике математические финансы сильно пересекаются с областью вычислительных финансов , также известной как финансовый инжиниринг . Хотя это в значительной степени синонимы, последний фокусируется на применении, а первый на моделировании и выводе; см. Количественный аналитик . Также существует значительное совпадение с управлением финансовыми рисками .
Экспериментальное финансирование
Экспериментальное финансирование направлено на установление различных рыночных условий и условий для экспериментального наблюдения и предоставления линзы, через которую наука может анализировать поведение агентов и результирующие характеристики торговых потоков, распространения и агрегирования информации, механизмов ценообразования и процессов возврата. Исследователи в области экспериментальных финансов могут изучать, в какой степени существующая теория финансовой экономики делает обоснованные прогнозы и, следовательно, доказывать их, а также пытаться открыть новые принципы, на которых такая теория может быть расширена и применена к будущим финансовым решениям. Исследования могут проводиться путем моделирования торговли или установления и изучения поведения людей в условиях искусственной конкуренции, подобных рыночным.
Поведенческие финансы
Поведенческие финансы изучают, как психология инвесторов или менеджеров влияет на финансовые решения и рынки, и имеет значение при принятии решений, которые могут повлиять либо отрицательно, либо положительно на одну из их областей. Поведенческие финансы выросли за последние несколько десятилетий и стали неотъемлемым аспектом финансов. [20]
Поведенческие финансы включают такие темы, как:
- Эмпирические исследования, демонстрирующие значительные отклонения от классических теорий;
- Модели того, как психология влияет на торговлю и цены;
- Прогнозирование на основе этих методов;
- Исследования экспериментальных рынков активов и использование моделей для прогнозирования экспериментов.
Направление поведенческих финансов было названо количественными поведенческими финансами , которые используют математическую и статистическую методологию для понимания поведенческих предубеждений в сочетании с оценкой.
Смотрите также
- Финансовый кризис 2007–2010 гг.
- Схема финансов
Заметки
- ^ Ниже приведены определения финансов, разработанные указанными авторами:
- Фама и Миллер: «Теория финансов занимается тем, как люди и фирмы распределяют ресурсы во времени».
- Ф. У. Пайш : «Финансы можно определить как состояние денег в то время, когда это необходимо». [ необходима цитата ]
- Джон Дж. Хэмптон : «Термин« финансы »можно определить как управление денежными потоками через организацию, будь то корпорация, школа, банк или государственное учреждение». [ необходима цитата ]
- Ховард и Аптон: «Финансы можно определить как ту административную область или набор административных функций в организации, которые связаны с организацией каждого долга и кредита, чтобы организация могла иметь средства для достижения целей как можно более удовлетворительно». [ необходима цитата ]
Рекомендации
- ^ a b c Персонал, Investopedia (20 ноября 2003 г.). «Финансы» . Инвестопедия . Проверено 26 ноября 2018 .
- ^ a b Финансовый словарь Farlex "Финансы" . 2012 г.
- ^ Меличер, Рональд и Уэлшанс, Мерл (1988). Финансы: Введение в рынки, институты и менеджмент (7-е изд.). Цинциннатти OBN: Юго-западная издательская компания. п. 2. ISBN 0-538-06160-X.CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )
- ^ а б Айронс, Роберт (июль 2019). Основные принципы финансов . Google Книги: Рутледж. ISBN 9781000024357. Проверено 3 апреля 2021 года .
- ^ Фергюссон, Ниал. Восхождение денег . США: Penguin Books.
- ^ «Геродот на Лидии» . Энциклопедия всемирной истории . Проверено 13 мая 2021 .
- ^ «babylon-coins.com» . babylon-coins.com . Проверено 13 мая 2021 .
- ^ Банк Финляндии . «Финансовая система» .
- ^ «Знакомство с финансовой системой | Безграничная экономика» . course.lumenlearning.com . Проверено 18 мая 2020 .
- ^ «Что такое финансовая система?» . Экономика .
- ^ «Личные финансы - определение, обзор, руководство по финансовому планированию» . Институт корпоративных финансов . Проверено 23 октября 2019 .
- ^ Издательство, Speedy (2015-05-25). Финансы (Speedy Study Guides) . ООО "Спиди Паблишинг". ISBN 978-1-68185-667-4.
- ^ «Личные финансы - определение, обзор, руководство по финансовому планированию» . Институт корпоративных финансов . Проверено 18 мая 2020 .
- ^ Сноудон, Майкл, изд. (2019), «Совет по стандартам финансового планирования», Справочник по компетенциям в области финансового планирования , John Wiley & Sons, Ltd, стр. 709–735, doi : 10.1002 / 9781119642497.ch80 , ISBN 9781119642497
- ^ Кентон, Уилл. «Личные финансы» . Инвестопедия . Проверено 20 января 2020 .
- ^ Досс, Дэниел; Самралл, Уильям; Джонс, Дон (2012). Стратегическое финансирование организаций уголовного правосудия (1-е изд.). Бока-Ратон, Флорида: CRC Press. п. 23. ISBN 978-1439892237.
- ^ Досс, Дэниел; Самралл, Уильям; Джонс, Дон (2012). Стратегическое финансирование организаций уголовного правосудия (1-е изд.). Бока-Ратон, Флорида: CRC Press. С. 53–54. ISBN 978-1439892237.
- ^ Совет управляющих Федеральной резервной системы США. Миссия Федеральной резервной системы. Federalreserve.gov Дата обращения : 16 января 2010 г. (Архивировано WebCite, заархивировано 14 января 2010 г. на Wayback Machine )
- ^ «Финансы - это искусство или наука?» . Инвестопедия . Проверено 11 ноября 2015 .
- ^ Шефрин, Херш (2002). За пределами жадности и страха: понимание поведенческих финансов и психологии инвестирования . Нью-Йорк: Издательство Оксфордского университета. п. ix. ISBN 978-0195304213. Дата обращения 8 мая 2017 .
рост поведенческих финансов.
Внешние ссылки
- Проект знаний Wharton Finance
- Глоссарий гипертекстовых финансов ( Кэмпбелл Харви )
- Ресурсы корпоративных финансов ( Асват Дамодаран )
- Ресурсы финансового управления ( Джеймс Ван Хорн )
- Финансовая математика, деривативы и ресурсы по управлению рисками (Don Chance)
- СМИ, связанные с финансами на Викискладе?