Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Общественные финансы
Фрагмент фрески Элиху Веддера "Правительство" в Библиотеке Конгресса.
Политики
Фискальная политика
Денежно-кредитная политика
Торговая политика
  • Доход
  • Расходы
  • Неналоговые доходы
  • Налоговые поступления
  • Дискреционные расходы
  • Обязательные траты
Оптимально
  • Сбалансированный бюджет
  • Экономический рост
  • Стабильность цен
Реформа
  • Фискальная корректировка
  • Денежная реформа
  • Портал Портал
  • v
  • т
  • е

Федеральная резервная система (также известный как «ФРС») столкнулась с различными критики , поскольку она была разрешена в 1913 году [1] Нобелевский лауреат экономист Милтон Фридман и его коллеги монетаристская Анна Шварц критиковал ответ ФРС на Уолл - стрите 1929 споря что это сильно усугубило Великую депрессию . [2] Среди недавних видных критиков - бывший конгрессмен Рон Пол . [3]

Создание [ править ]

Основная статья: История Федеральной резервной системы

Ранняя версия Закона о Федеральной резервной системе была разработана в 1910 году на острове Джекил , штат Джорджия , сенатором- республиканцем Нельсоном Олдричем , председателем Национальной валютной комиссии , и несколькими банкирами с Уолл-стрит. Окончательный вариант с положениями, призванными улучшить общественный контроль и ослабить влияние банковского истеблишмента Нью-Йорка, был разработан конгрессменом- демократом Картером Глассом из Вирджинии . [4] Структура ФРС была компромиссом между желанием банкиров иметь центральный банк под их контролем и желанием президента. Вудро Вильсона, чтобы создать децентрализованную структуру под общественным контролем. [1] Закон о Федеральной резервной системе был одобрен Конгрессом и подписан президентом Вильсоном в декабре 1913 года. [1]

Инфляционная политика [ править ]

В деле против ФРС , Мюррей Ротбард утверждал , что, хотя предполагается , основная функцией ФРС является поддержание низкого уровня инфляции , ее политика (как и других центральных банков ) фактически усугубила инфляцию. Это происходит, когда ФРС создает слишком много бумажных денег , ничем не обеспеченных. Он назвал политику Федерального резерва по созданию денег «легализацией фальсификации » и выступил за возврат к золотому стандарту . [5] Он писал:

[Это] неоспоримо, что с тех пор, как в 1914 году нас посетил ФРС, наша инфляция была более интенсивной, а наша депрессия - гораздо глубже, чем когда-либо прежде. Есть только один способ устранить хроническую инфляцию, а также взлеты и падения, вызванные этой системой инфляционного кредита: это устранить подделку, которая составляет и создает эту инфляцию. И единственный способ сделать это - отменить легализованную подделку: то есть отменить Федеральную резервную систему и вернуться к золотому стандарту, к денежной системе, в которой металл, произведенный на рынке, такой как золото, служит стандартными деньгами. , а не бумажные билеты, напечатанные Федеральной резервной системой. [6]

Эффективность и политика [ править ]

Федеральный резерв подвергался критике за то, что он не достиг своих целей большей стабильности и низкой инфляции. [7] Это привело к ряду предложенных изменений, включая защиту различных правил политики [8] или радикальную реструктуризацию самой системы. [9]

Милтон Фридман пришел к выводу, что, хотя правительства действительно играют определенную роль в денежно-кредитной системе [10], он критически относился к Федеральной резервной системе из-за ее плохой работы и считал, что ее следует упразднить. [11] [12] Фридман считал, что Федеральная резервная система в конечном итоге должна быть заменена компьютерной программой . [9] Он поддерживал систему, которая автоматически покупала и продавала ценные бумаги в ответ на изменения денежной массы. [13] Это предложение стало известно как правило k-процентов Фридмана . [14]

Другие предложили таргетирование NGDP в качестве альтернативного правила для руководства и улучшения политики центрального банка. [15] [16] Среди видных сторонников - Скотт Самнер , [17] Дэвид Бекворт, [18] и Тайлер Коуэн . [19]

Конгресс [ править ]

Несколько членов Конгресса раскритиковали ФРС. Сенатор Роберт Оуэн , имя которого было указано в Законе о Федеральной резервной системе Гласса-Оуэна , считал, что ФРС не выполняет свои обещания. Он сказал:

Совет Федеральной резервной системы был создан для контроля, регулирования и стабилизации кредита в интересах всех людей. . . . Совет Федеральной резервной системы - самая гигантская финансовая держава в мире. Вместо того, чтобы использовать эту великую силу, как это было предусмотрено Законом о Федеральной резервной системе, совет директоров. . . делегировал эту власть банкам. [20] [21]

Представитель Луи Т. Макфадден , председатель комитета Палаты представителей по банковскому делу и денежным средствам с 1920 по 1931 год, обвинил Федеральный резерв в преднамеренном создании Великой депрессии. В нескольких выступлениях, произнесенных вскоре после того, как он потерял председательство в комитете, Макфадден утверждал, что Федеральная резервная система находится в ведении банков Уолл-стрит и связанных с ними европейских банковских домов. В одном выступлении Палаты представителей 1932 года (которое было раскритиковано как бахвальство [22] ) он заявил:

Г-н председатель, у нас в этой стране одно из самых коррумпированных институтов, которые когда-либо знал мир. Я имею в виду Совет управляющих Федеральной резервной системы и банки Федеральной резервной системы; . . . Это зловещее учреждение обнищало и разорило народ Соединенных Штатов. . . из-за коррупционных действий богатых стервятников, которые ее контролируют. [23]

Многие члены Конгресса , которые принимали участие в Палате представителей и Сенате банковского дела и валютных комитетов были открыты критики ФРС, в том числе председателям Райт Патман , [24] Генри Ройс , [25] и Генри Б. Гонсалес . Представитель Рон Пол , председатель Подкомитета по денежно-кредитной политике в 2011 году, известен как стойкий противник Федеральной резервной системы. [26] Он регулярно вносил законопроекты об отмене Федеральной резервной системы, [27] три из которых получили одобрение в Палате представителей, но проиграли в Сенате. [28]

Конгрессмен Пол также представил HR 459: Закон о прозрачности Федеральной резервной системы от 2011 года [29] [30]. Этот закон требовал аудита Совета директоров Федеральной резервной системы и двенадцати региональных банков с уделением особого внимания оценке их ценных бумаг. Его сын, сенатор Рэнд Пол , представил аналогичный закон на последующих сессиях Конгресса. [31]

Великая депрессия (1929) [ править ]

Денежная масса значительно сократилась в период между Черным вторником и банковским праздником в марте 1933 года, когда в Соединенных Штатах произошли массовые массовые набеги на банки.
Основная статья: Причины Великой депрессии
Толпа на Уолл-стрит после катастрофы 1929 года .

Милтон Фридман и Анна Шварц заявили, что ФРС проводила ошибочно ограничительную денежно-кредитную политику, усугубляя Великую депрессию . После краха фондового рынка в 1929 году ФРС продолжила сокращение (уменьшение) денежной массы и отказалась спасать банки, которые боролись с бегством из банков . Эта ошибка, по обвинению критиков, позволила тому, что могло быть относительно умеренной рецессией, перерасти в катастрофу. Фридман и Шварц полагали, что депрессия была «трагическим свидетельством важности денежных сил». [32] До создания Федеральной резервной системы банковская система переживала периодические кризисы (например, вПаника 1907 г. ), приостановив конвертируемость вкладов в валюту. В 1907 году система почти рухнула, и произошло чрезвычайное вмешательство специальной коалиции, созданной Дж . П. Морганом . В 1910–1913 годах банкиры потребовали, чтобы центральный банк решил устранить эту структурную слабость. Фридман предположил, что аналогичное вмешательство следовало предпринять во время банковской паники в конце 1930 года . Это могло бы остановить порочный круг принудительной ликвидации активов по заниженным ценам, точно так же, как приостановка конвертируемости в 1893 и 1907 годах быстро положила конец кризису ликвидности в то время. [33]

По сути, с точки зрения монетаристов, Великая депрессия была вызвана падением денежной массы. Фридман и Шварц отмечают, что «от циклического пика в августе 1929 года до циклического минимума в марте 1933 года денежная масса упала более чем на треть». [34] Результатом стало то, что Фридман назвал « Великим сокращением » - период падения доходов, цен и занятости, вызванный удушающим эффектом ограниченной денежной массы.. Механизм, предложенный Фридманом и Шварцем, заключался в том, что люди хотели хранить больше денег, чем предлагает Федеральная резервная система. Таким образом, люди копили деньги, потребляя меньше. Это, в свою очередь, привело к сокращению занятости и производства, поскольку цены были недостаточно гибкими, чтобы немедленно упасть. Фридман и Шварц утверждали, что Федеральная резервная система позволила резко упасть денежной массе из-за некомпетентности и плохого руководства. [35]

Многие с тех пор согласились с этой теорией, в том числе Бен Бернанке , председатель Федеральной резервной системы с 2006 по 2014 год, который в своей речи в честь Фридмана и Шварца сказал:

Позвольте мне закончить свое выступление, слегка злоупотребив своим статусом официального представителя Федеральной резервной системы. Я хотел бы сказать Милтону и Анне: что касается Великой депрессии, вы правы. Мы сделали это. Нам очень жаль. Но благодаря тебе мы больше этого не сделаем. [36] [37]

Фридман сказал, что в идеале он предпочел бы «упразднить Федеральный резерв и заменить его компьютером». [38] Он предпочел систему, которая увеличила бы денежную массу по некоторой фиксированной ставке, и он думал, что «оставление денежно-кредитных и банковских механизмов на усмотрение рынка дало бы более удовлетворительный результат, чем фактически был достигнут при участии правительства». [39]

В отличие от аргумента Фридмана о том, что ФРС слишком мало сделала для смягчения последствий кризиса, Мюррей Ротбард в книге «Великая депрессия Америки» утверждал, что кризис был вызван излишней свободой ФРС в 1920- х годах .

Мировой финансовый кризис (2007-08) [ править ]

Основная статья: Финансовый кризис 2007-08 гг.
Ставка по федеральным фондам в сравнении с процентными ставками казначейства США

Некоторые экономисты, такие как Джон Б. Тейлор , [40] утверждают , что Федеральное правительство отвечает, по меньшей мере , частично, для жилищного пузыря США , которые имели место до спада 2007 года. Они утверждают, что ФРС оставила процентные ставки слишком низкими после рецессии 2001 года . [41] Мыльный пузырь на рынке недвижимости привел к кредитному кризису . Тогдашний председатель Алан Гринспеноспаривает эту интерпретацию. Он указывает, что контроль ФРС над долгосрочными процентными ставками (на которые ссылаются критики) является лишь косвенным. ФРС действительно повысила краткосрочную процентную ставку, над которой она имеет контроль (т. Е. Ставку по федеральным фондам), но долгосрочная процентная ставка (которая обычно следует за предыдущей) не повысилась. [42] [43]

Роль Федеральной резервной системы как надзорного и регулирующего органа подвергалась критике как неэффективная. Бывший сенатор США Крис Додд , тогдашний председатель комитета Сената США по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам , заметил о роли ФРС в экономическом кризисе 2007-2008 годов: «Мы видели за последние годы, когда они взялись за дело. обязанности по защите прав потребителей и регулирование банковских холдинговых компаний, это был ужасный провал ».

Критика республиканцев и чаепитий [ править ]

Во время нескольких недавних выборов движение « Чайная партия» сделало Федеральный резерв основным объектом атаки, что было подхвачено республиканскими кандидатами по всей стране. Бывший конгрессмен Рон Пол (справа) от Техаса и его сын сенатор Рэнд Пол (справа) от Кентукки давно нападают на ФРС, утверждая, что она наносит ущерб экономике, обесценивая доллар. Они утверждают, что его денежно-кредитная политика вызывает подъемы и спады, когда ФРС создает слишком много или слишком мало бумажных денег . В книге Рона Пола « Конец ФРС» неоднократно указывается, что ФРС занимается созданием денег «из воздуха». [3]Он утверждал, что процентные ставки должны устанавливаться рыночными силами, а не Федеральной резервной системой. [44] Пол утверждает, что взлеты, пузыри и спады делового цикла вызваны действиями Федеральной резервной системы. [45]

В книге Пол утверждает, что «правительство и его банковский картель вместе украли по 0,95 доллара с каждого доллара, поскольку они проводили безжалостную инфляционную политику». Дэвид Андольфатто из Федерального резервного банка Сент-Луиса сказал, что это заявление было «просто ложью» и «глупо», отметив при этом, что против Федерального резерва могут быть выдвинуты законные аргументы. [46] Экономист из Орегонского университета Марк Тома назвал это «абсурдным» утверждением, которое не подтверждается данными. [47]

Опросы экономистов показывают, что подавляющее большинство противников упразднения Федеральной резервной системы или подрыва ее независимости. [48] [49] По словам экономиста Принстонского университета Алана С. Блиндера, «горы эмпирических данных подтверждают предположение о том, что большая независимость центрального банка приводит не только к снижению инфляции, но и к лучшим макроэкономическим показателям, например, к более низкой и менее изменчивой инфляции без большей волатильности. на выходе ". [49]

Частное владение или контроль [ править ]

По данным Исследовательской службы Конгресса :

Поскольку региональные Федеральные резервные банки являются частными и большинство их директоров выбираются их акционерами, часто можно услышать утверждения о том, что контроль над ФРС находится в руках элиты. В частности, ходили слухи, что контроль находится в руках очень небольшого числа людей, владеющих «акциями класса А» в ФРС.

Как пояснили, запаса в системе нет , только в каждом региональном банке. Что еще более важно, частные лица не владеют акциями Федеральных резервных банков. Акциями владеют только банки, являющиеся участниками системы. Каждый банк владеет акциями, пропорциональными своему капиталу. Право собственности и членство - синонимы. Более того, нет такого понятия, как акции «класса А» . Все акции одинаковы.

Более того, эта акция не предполагает обычных прав и привилегий владения. Наиболее важно то, что банки-участники при голосовании за директоров Федеральных резервных банков, членами которых они являются, не получают права голоса пропорционально принадлежащим им акциям. Вместо этого каждый банк-участник независимо от размера получает один голос. Следовательно, концентрация собственности на акции Федерального резервного банка не имеет отношения к вопросу о контроле над системой (курсив в оригинале). [50]

Согласно веб-сайту Федеральной резервной системы, отдельные Федеральные резервные банки «являются оперативными подразделениями центральной банковской системы и сочетают в себе как государственные, так и частные элементы в своей структуре и организации». [51] В каждом из 12 банков есть совет директоров в составе девяти членов: трое избираются коммерческими банками в регионе Банка, а шесть выбираются - по три каждого банками-членами и Советом управляющих - «для представления общественности с должный учет интересов сельского хозяйства, торговли, промышленности, сферы услуг, труда и потребителей ». [52] Эти региональные банки, в свою очередь, контролируются Советом управляющих Федеральной резервной системы ,семь членов которого назначаются президентом Соединенных Штатови утвержден Сенатом. [53]

Банки-члены («около 38 процентов из более чем 8 000 банков страны») [54] обязаны владеть акционерным капиталом в своих региональных банках. [54] [55] До 2016 года региональные банки выплачивали установленные дивиденды в размере 6% от оплаченного капитала банков-членов (не прибыли региональных банков) каждый год, а остальную часть возвращали Министерству финансов США . [56]По состоянию на 24 февраля 2016 г. банки-участники с активами более 10 миллиардов долларов получают годовые дивиденды на свой оплаченный основной капитал (акции Резервного банка) в размере менее 6% процентов и максимальной доходности 10-летних казначейских облигаций. выставлены на аукционе на последнем аукционе, проведенном перед выплатой дивидендов. Банкам-членам с активами 10 миллиардов долларов и менее по-прежнему выплачивается установленный годовой дивиденд в размере 6%. Это изменение было осуществлено при администрации Обамы с целью «реализации положений раздела 32203 Закона об исправлении положения в американском наземном транспорте (Закон о FAST)». [57] ФРС отметила, что это создало «некоторую путаницу в отношении« собственности »»:

[Хотя] Резервные банки выпускают акции для банков-членов ... владение акциями Резервного банка сильно отличается от владения акциями частной компании. Резервные банки не работают с целью получения прибыли, и владение определенным количеством акций по закону является условием членства в Системе. Акции не могут быть проданы, проданы или заложены в качестве обеспечения ссуды…. [58]

В своем учебнике « Денежно-кредитная политика и финансовая система» Пол М. Хорвиц, бывший директор по исследованиям Федеральной корпорации по страхованию вкладов , заявил:

... банки-участники могут реализовать некоторые права собственности, избрав некоторых членов Совета директоров Федерального резервного банка [применительно к этим банкам-членам]. Однако для всех практических целей право собственности банка-члена на Федеральную резервную систему - всего лишь фикция. Федеральные резервные банки не работают с целью получения прибыли для своих акционеров. Федеральная резервная система действительно получает прибыль в ходе своей обычной деятельности, но эта прибыль, превышающая установленные законом дивиденды в размере 6%, не принадлежит банкам-членам. Вся чистая прибыль за вычетом расходов и дивидендов выплачивается в Казначейство. [59]

В американском обзоре политической науки Майкл Д. Рейган [60] писал:

... "владение" резервными банками коммерческими банками символично; они не осуществляют проприетарный контроль, связанный с концепцией собственности, или доли, помимо установленных законом дивидендов, в «прибыли» Резервного банка. ... Таким образом, владение банком и избрание на его основе лишены существенного значения, несмотря на внешнюю видимость контроля со стороны частного банка, создаваемого официальным соглашением. [61] [62]

Проблемы с прозрачностью [ править ]

Одна из критических замечаний заключается в том, что Федеральному комитету открытого рынка , который является частью Федеральной резервной системы, не хватает прозрачности и не проводится достаточный аудит. [63] В отчете Bloomberg News утверждается, что большинство американцев считает, что Систему следует привлечь к большей подотчетности или отменить ее. [64] Другой критикой является утверждение, что общественность должна иметь право знать, что происходит на заседаниях Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). [65] [66] [67]

См. Также [ править ]

  • Великая депрессия Америки
  • Черная пятница (1869) Прикрывает золотой скандал 1869 года.
  • Дело против ФРС
  • Причины Великой депрессии
  • Критика правительства США # Критика агентств
  • Конец ФРС
  • Федеральная резервная полиция
  • Банковское дело с частичным резервированием
  • Бесплатный банкинг
  • Золотой стандарт
  • Большое сокращение
  • Мюррей Ротбард

Ссылки [ править ]

  1. ^ a b c Джонсон, Роджер Т. (февраль 2010 г.). «Историческое начало ... Федеральная резервная система» (PDF) . Федеральный резервный банк Бостона . Проверено 30 декабря 2014 .
  2. ^ Милтон Фридман; Анна Якобсон Шварц (2008). Великое сокращение, 1929–1933 (новое изд.). Издательство Принстонского университета. ISBN 978-0691137940.
  3. ^ а б Рон Пол (2009). Конец ФРС . Гранд Сентрал Паблишинг. ISBN 9780446568180. из воздуха.
  4. ^ Плетеная, Elmus (2005). Великие дебаты о банковской реформе - Нельсон Олдрич и истоки ФРС . Издательство государственного университета Огайо. С. 4–6. ISBN 9780814210000.
  5. ^ Мюррей Ротбард (2007). Дело против ФРС . Институт Людвига фон Мизеса. С. 27–29, 146. ISBN 978-0945466178.
  6. ^ Мюррей Ротбард (2007). Дело против ФРС . Институт Людвига фон Мизеса. п. 146. ISBN. 978-0945466178.
  7. ^ Селгин, Джордж; Lastrapes, Уильям Д. (2012). «Неужели ФРС провалилась?». Журнал макроэкономики . 34 (3): 569–596. DOI : 10.1016 / j.jmacro.2012.02.003 .
  8. ^ Salter, Александр (2014-11-21). «Введение в правила денежно-кредитной политики» . Mercatus Center . Проверено 1 марта 2019 .
  9. ^ a b "Мистер Рынок" . Институт Гувера . 30 января 1999 года. Архивировано 23 сентября 2018 года . Проверено 22 сентября 2018 года .
  10. ^ Фридман, Милтон; Шварц, Анна Дж. (1986). "Имеет ли правительство какую-либо роль в деньгах?" (PDF) . Журнал монетарной экономики . 17 (1): 37–62. DOI : 10.1016 / 0304-3932 (86) 90005-X .
  11. ↑ Milton Friedman - Abolish The Fed Архивировано 11 июня 2015 года в Wayback Machine . Youtube: «Я давно за его отмену».
  12. ^ «Я бы предпочел упразднить Федеральный резерв» на YouTube.
  13. Перейти ↑ Friedman, M. (1996). Контрреволюция в денежной теории. В исследованиях экономического либерализма (стр. 3-21). Пэлгрейв Макмиллан, Лондон. "Именно эта свобода действий, эта непрочность в отношениях, это отсутствие механического однозначного соответствия между изменениями в деньгах и доходах - вот основная причина того, почему я долгое время выступал за квазиавтоматическую денежно-кредитную политику США. при котором количество денег будет расти стабильными темпами на 4 или 5 процентов в год из месяца в месяц ".
  14. Перейти ↑ Salter, AW (2014). Введение в правила денежно-кредитной политики. Mercatus Workıng Paper. Университет Джорджа Мейсона .
  15. ^ Шиди, Кевин Д. (2014). «Долговые и неполные финансовые рынки: аргументы в пользу таргетирования номинального ВВП» (PDF) . Брукингские документы по экономической деятельности . 45 (1): 301–373. DOI : 10.1353 / eca.2014.0005 . S2CID 7642472 .  
  16. ^ Benchimol, Джонатан; Фурсанс, Андре (2019). «Убытки центрального банка и правила денежно-кредитной политики: расследование DSGE». Международное обозрение экономики и финансов . 61 (1): 289–303. DOI : 10.1016 / j.iref.2019.01.010 . S2CID 159290669 . 
  17. ^ Самнер, Скотт (2012). «Пример таргетирования номинального ВВП». Mercatus Research . DOI : 10.2139 / ssrn.3255027 . S2CID 219385932 . 
  18. ^ Бекворт, Дэвид; Хендриксон, Джошуа (2020). «Таргетирование номинального ВВП и правило Тейлора о равных условиях». Журнал денег, кредита и банковского дела . 52 (1): 269–286. DOI : 10.1111 / jmcb.12602 .
  19. ^ Коуэн, Тайлер (2016-08-23). «Почему таргетирование номинального ВВП - это особенно хорошая идея прямо сейчас» . Маргинальная революция . Проверено 1 марта 2019 .
  20. Перейти ↑ Mullins, Eustace (2009). Секреты Федеральной резервной системы . Издательство Bridger House. ISBN 978-0-9656492-1-6. Архивировано из оригинала на 2005-11-26 . Проверено 30 декабря 2014 .
  21. ^ "Оуэн критикует резервный совет" , The New York Times (25 июля 1921 г.)
  22. ↑ Флаэрти, Эдвард (6 сентября 2000). «Миф №10. Легендарная тирада Луи Т. Макфаддена» . Партнеры по политическим исследованиям .
  23. ↑ Макфадден, Луи (10 июня 1932 г.). Отчет Конгресса, 10 июня 1932 г., Луи Т. Макфадден .
  24. ^ «Банковское дело: борьба за Федеральный резерв» . Время . 14 февраля 1964 . Проверено 20 августа 2010 года .
  25. ^ Ушителль Луис (24 августа 1989). «Конгресс продвигается к снятию секретности с Федеральной резервной системы» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 20 августа 2010 года .
  26. ↑ Рон Пол (2009). Конец ФРС . Гранд Сентрал Паблишинг. ISBN 9780446568180. ФРС была причиной депрессии.
  27. ^ Например, HR 2755 (110-й Конгресс); HR 2778 (108-й Конгресс); HR 5356 (107-й Конгресс); HR 1148 (106-й Конгресс)
  28. ^ "HR 2755: Закон об отмене правления Федеральной резервной системы" . GovTrack.us . 15 июня 2007 г.
  29. ^ «HR 459: Закон о прозрачности Федеральной резервной системы от 2011 года» . GovTrack.us . 26 января 2011 г.
  30. ↑ Дженнифер Бендери (26 июля 2012 г.). «Нэнси Пелоси: законопроект« Аудит ФРС », скорее всего, никуда не денется» . Huffington Post .
  31. ↑ Стайлз, Меган (18 декабря 2015 г.). «Голосование в Сенате по аудиту ФРС назначено на 12 января» . Кампания за свободу .
  32. ^ Милтон Фридман; Анна Якобсон Шварц (2008). Великое сокращение, 1929–1933 (новое изд.). Издательство Принстонского университета. С. xviii, 13. ISBN 978-0691137940.
  33. ^ Милтон Фридман; Анна Шварц (2008). Великое сокращение, 1929–1933 (новое изд.). Издательство Принстонского университета. п. 28. ISBN 978-0691137940.
  34. ^ Милтон Фридман; Анна Шварц (2008). Великое сокращение, 1929–1933 (новое изд.). Издательство Принстонского университета. п. 11. ISBN 978-0691137940.
  35. ^ Чанг-Тай Се; Кристина Д. Ромер (2006). «Ограничивалась ли Федеральная резервная система золотым стандартом во время Великой депрессии?» (PDF) . Журнал экономической истории.
  36. ↑ Бернанке, Бен С. (8 ноября 2002 г.). «Замечания губернатора Бена С. Бернанке» . FederalReserve.gov . Проверено 1 января 2007 года .
  37. ^ Милтон Фридман; Анна Якобсон Шварц (2008). Великое сокращение, 1929–1933 (новое изд.). Издательство Принстонского университета. п. 247. ISBN. 978-0691137940.
  38. ↑ О'Тул, Кэтлин (9 сентября 1997 г.). «Гринспен выражает озабоченность по поводу качества экономической статистики» . Стэнфордская служба новостей.
  39. ↑ Эбелинг, Ричард М. (1 марта 1999 г.). «Централизованное денежно-кредитное планирование и государство, Часть 27: Размышления Милтона Фридмана о стоимости бумажных денег» . fff.org .
  40. ↑ Тейлор, Джон Б. (10 января 2010 г.). «ФРС и кризис: ответ Бену Бернанке» . The Wall Street Journal . Проверено 19 ноября 2012 года .
  41. ↑ Хендерсон, Дэвид (27 марта 2009 г.). "Вызвал ли ФРС жилищный пузырь?" . The Wall Street Journal .
  42. ↑ Джим Лерер (18 сентября 2007 г.). Гринспен исследует Федеральный резерв, «Ипотечный кризис» . PBS Newshour . Алан Гринспен. NewsHour Productions LLC.
  43. ^ Лабонте, Марк; Макинен, Гейл Э. (19 марта 2008 г.). «Изменения процентной ставки Федеральной резервной системы: 2000-2008» (PDF) . assets.opencrs.com . Архивировано из оригинального (PDF) 30 декабря 2014 года.
  44. ^ "Одинокий голос против ФРС теперь ведет хор" . Вашингтон Пост . 2009 г.
  45. ^ "Что произойдет, если мы покончим с Федеральной резервной системой?" . Новости США . 2011 г.
  46. ^ Andolfatto, Дэвид (2011-03-23). «Макромания: Иллюзия денег Рона Пола (продолжение)» . MacroMania . Проверено 4 января 2019 .
  47. ^ "Взгляд экономиста: Иллюзия денег Рона Пола: продолжение" . Economistsview.typepad.com . Проверено 4 января 2019 .
  48. ^ «Политика ФРС» . www.igmchicago.org . Проверено 4 января 2019 .
  49. ^ a b Блиндер, Алан (2010). "Насколько центральным должен быть Центральный банк?" (PDF) . Журнал экономической литературы . 48 : 123–133. DOI : 10,1257 / jel.48.1.123 .
  50. ↑ Вудворд, Г. Томас (31 июля 1996 г.). «Деньги и Федеральная резервная система: мифы и реальность» . Отчет № 96-672 E . Исследовательская служба Конгресса, Библиотека Конгресса. OCLC 39127005 . 
  51. ^ Федеральная резервная система: цели и функции (PDF) (9-е изд.). Федеральный резерв. Июнь 2005 . Проверено 30 декабря 2014 .
  52. ^ «Что мы делаем» . ФРС Нью-Йорка . Март 2010 . Проверено 30 декабря 2014 .
  53. ^ «Совет Федеральной резервной системы - члены правления» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . Проверено 30 декабря 2020 .
  54. ^ а б «Собственность Федерального резервного банка» . Factcheck.org . 31 марта 2008 . Проверено 30 декабря 2014 .
  55. ^ "12 USC § 282 и последующие" . Юридический факультет Корнельского университета .
  56. ^ «12 USC § 289 (a) (1) (A)» . Юридический факультет Корнельского университета .
  57. ^ «Совет Федеральной резервной системы издает временное окончательное правило относительно выплаты дивидендов на основной капитал Резервного банка» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . 18 февраля 2016 . Проверено 30 декабря 2020 .
  58. ^ "Кому принадлежит Федеральная резервная система?" . Федеральная резервная система . Проверено 30 декабря 2014 .
  59. ^ Хорвиц, Пол М. (1974). Денежно-кредитная политика и финансовая система (3-е изд.). Прентис Холл. п. 293. ISBN 9780135998861.
  60. ↑ Не путать с Майклом Эдвардом Рейганом , сыном президента Рональда Рейгана .
  61. ↑ Рейган, Майкл Д. (март 1961 г.). «Политическая структура Федеральной резервной системы». Обзор американской политической науки . 55 (1): 64–76. DOI : 10.2307 / 1976050 . JSTOR 1976050 . 
  62. ^ Миттро, S. (1970). Деньги и банковское дело: теория, анализ и политика . Нью-Йорк: Рэндом Хаус. п. 153.
  63. ↑ Пул, Уильям (июль 2002 г.). «Нерассказанная история FOMC: секретность преувеличена» . Федеральная резервная система Сент-Луиса.
  64. ^ Zumbrun, Joshua (9 декабря 2010). «Большинство американцев считают, что ФРС следует ограничить или упразднить, - показывают опросы» . Блумберг .
  65. ↑ Пул, Уильям (6 октября 2004 г.). «Прозрачность FOMC» (PDF) . Обзор Федерального резервного банка Сент-Луиса . Федеральный резервный банк Сент-Луиса. 87 : 1–9.
  66. ^ «Замечания председателя Алана Гринспена - Прозрачность в денежно-кредитной политике» . Федеральная резервная система . 11 октября 2001 г.
  67. ^ «Замечания вице-председателя Роджера У. Фергюсона-младшего - Прозрачность в центральном банке: обоснование и последние события» . Федеральная резервная система . 19 апреля 2001 г.

Внешние ссылки [ править ]

  • Новая денежная цель, Financial Times (требуется регистрация)
  • Книга Мюррея Ротбарда " Дело против ФРС" в формате PDF
  • Книга в формате PDF " Существо с острова Джекилл" Дж. Эдварда Гриффина
  • Конец книги ФРС в формате PDF Рона Пола