Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Великая рецессия
Часть серии по
Основные аспекты
Причины
Встречи на высшем уровне
Ответ правительства и предложения по политике
Бизнес-неудачи
  • Американская международная группа
  • Крайслер
  • Citigroup
  • Фанни Мэй
  • Фредди Мак
  • Дженерал Моторс
  • Lehman Brothers
  • Группа Royal Bank of Scotland
  • UBS
  • Связанный список:
    • Список банков, приобретенных или обанкротившихся во время Великой рецессии
  • v
  • т
  • е
Периоды в истории США
 
Колониальный период 1607–1765
Американская революция 1765–1783
Период Конфедерации 1783–1788
Федералистская эпоха 1788–1801
Джефферсоновская эпоха1801–1817
Эра хороших чувств 1817–1825 гг.
Джексонианская эпоха1825–1849
Эра гражданской войны 1850–1865 гг.
Эра Реконструкции 1865–1877 гг.
Позолоченный век 1877–1895
Прогрессивная эра 1896–1916
Первая Мировая Война 1917–1919
Ревущие двадцатые 1920–1929
Великая депрессия 1929–1941
Вторая Мировая Война 1941–1945
Послевоенная эпоха 1945–1964
Эра гражданских прав 1965–1980
Эра Рейгана 1981–1991
Эра после холодной войны 1991–2008
Современный день 2008 – настоящее время
График
  • v
  • т
  • е

Великая Рецессия в Соединенных Штатах был серьезный финансовый кризис в сочетании с глубоким спадом. Хотя официально рецессия длилась с декабря 2007 года по июнь 2009 года, экономике потребовалось много лет, чтобы вернуться к докризисному уровню занятости и объемов производства . Это медленное восстановление было частично связано с выплатой домохозяйствами и финансовыми учреждениями долгов, накопленных за годы, предшествовавшие кризису [1], а также с ограниченными государственными расходами после первоначальных мер стимулирования. [2] Это произошло после лопнувшего пузыря на рынке жилья, коррекции на рынке жилья и кризиса субстандартного ипотечного кредитования .

США Комиссия по расследованию финансового кризиса представила свои выводы в январе 2011 года пришел к выводу , что «кризис можно было бы избежать , и было вызвано: широко распространенных сбоев в области финансового регулирования, в том числе Федеральной резервной системы уязвимая сек , чтобы остановить поток токсичных ипотечных кредитов; драматическое срывов в корпоративное управление, в том числе слишком много финансовых компаний, которые действуют безрассудно и принимают на себя слишком большой риск; взрывоопасное сочетание чрезмерных заимствований и рисков со стороны домашних хозяйств и Уолл-стрит, которое ставит финансовую систему на путь столкновения с кризисом; ключевые политики, плохо подготовленные к кризису, отсутствие полного понимания финансовой системы, которую они контролируют, а также системные нарушения в подотчетности и этике на всех уровнях ». [3]

По данным Министерства труда , с февраля 2008 года по февраль 2010 года было сокращено примерно 8,7 миллиона рабочих мест (около 7%), а реальный ВВП сократился на 4,2% в период с четвертого квартала 2007 года по второй квартал 2009 года, что сделало Великую рецессию худшим экономическим спадом со времен Великой Отечественной войны. Депрессия . Дно или дно ВВП было достигнуто во втором квартале 2009 года (знаменуя технический конец рецессии, определяемой как минимум два последовательных квартала снижения ВВП). [4] Реальный (с поправкой на инфляцию) ВВП не достиг своего докризисного (4 кв. 2007 г.) пикового уровня до 3 кв. 2011 г. [5] Безработица выросла с 4,7% в ноябре 2007 г. до пика в 10% в октябре 2009 г., после чего стабильно вернулась. до 4,7% в мае 2016 г. [6]Общее количество рабочих мест не вернулось к уровню ноября 2007 г. до мая 2014 г. [7]

Домохозяйства и некоммерческие организации увеличили долг примерно на 8 триллионов долларов в течение периода 2000-2008 гг. (Примерно вдвое увеличив его и подпитывая жилищный пузырь), а затем снизили уровень своего долга с пикового значения в 3 квартале 2008 г. до 3 квартала 2012 г., единственного периода, в течение которого этот долг уменьшался. по крайней мере с 1950-х гг. [8] Однако государственный долг увеличился с 35% ВВП в 2007 году до 77% ВВП к 2016 году, поскольку правительство тратило больше, в то время как частный сектор (например, домохозяйства и предприятия, особенно банковский сектор) снизил долговое бремя. накопленные в течение докризисного десятилетия. [9] [10] Президент Обама объявил меры по спасению, начатые при администрации Буша и продолжавшиеся во время его правления, как завершенные и наиболее прибыльные по состоянию на декабрь 2014 года.[11]

Фон [ править ]

После Великой депрессии 1930-х годов американская экономика переживала устойчивый рост с периодическими меньшими рецессиями до конца 20-го века. Федеральное правительство обеспечило соблюдение Закона о фондовых биржах (1934 г.) [12] и Закона Чендлера (1938 г.) [13], которые жестко регулировали финансовые рынки. Закон о фондовых биржах 1934 года регулировал торговлю на вторичном рынке ценных бумаг, а Закон Чендлера регулировал операции в банковском секторе.

Было несколько небольших по нынешним стандартам инвестиционных банков, которые расширились в конце 1970-х годов, например JP Morgan. Администрация Рейгана в начале 1980-х годов начала тридцатилетний период финансового дерегулирования. [14] Финансовый сектор резко расширился, отчасти потому, что инвестиционные банки стали публичными, что принесло им огромные суммы акционерного капитала. С 1978 по 2008 год средняя заработная плата работников, не связанных с инвестиционным банкингом, в США увеличилась с 40 до 50 тысяч долларов [14], что на 25 процентов выше, в то время как средняя зарплата в инвестиционном банкинге увеличилась с 40 тысяч до 100 тысяч долларов. Повышение зарплаты на 150 процентов. Дерегулирование также спровоцировало финансовое мошенничество - часто связанное с инвестициями в недвижимость - иногда в крупном масштабе, например, кризис сбережений и ссуд.. К концу 1980-х многие работники финансового сектора были заключены в тюрьму за мошенничество, но многие американцы теряли свои сбережения. Крупные инвестиционные банки начали слияние и развитие финансовых конгломератов; это привело к образованию гигантских инвестиционных банков, таких как Goldman Sachs.

Ранние предложения [ править ]

Субстандартное ипотечное кредитование резко выросло в период 2004–2006 годов, предшествовавший кризису (источник: Отчет Комиссии по расследованию финансового кризиса , стр. 70, рис. 5.2).
Количество домов в США, подлежащих обращению взыскания, по кварталам

В первые месяцы 2008 года многие наблюдатели полагали, что в США началась рецессия . [15] [16] [17] Крах Bear Stearns и возникшая в результате турбулентность финансового рынка сигнализировали о том, что кризис не будет мягким и кратковременным.

Алан Гринспен , бывший председатель Федеральной резервной системы , заявил в марте 2008 года, что финансовый кризис 2008 года в Соединенных Штатах «вероятно, будет рассматриваться в ретроспективе как самый мучительный с момента окончания Второй мировой войны ». [18] Главный экономист Standard & Poor's сказал в марте 2008 года, что он спрогнозировал наихудший сценарий, при котором страна переживет двойной спад , при котором экономика ненадолго восстановится летом 2008 года, а затем снова рухнет. . [ необходима цитата ]В соответствии с этим сценарием общий объем производства в экономике, измеряемый валовым внутренним продуктом (ВВП), упадет на 2,2 процентных пункта, что станет одной из худших рецессий в период после Второй мировой войны. [ необходима цитата ]

Бывший глава Национального бюро экономических исследований заявил в марте 2008 года, что, по его мнению, в то время страна находилась в состоянии рецессии, которая может быть серьезной. [ Требуется цитата ] Ряд частных экономистов в целом предсказывали умеренную рецессию, которая закончится летом 2008 года, когда начали тратиться чеки на стимулирование экономики, направленные 130 миллионам домохозяйств. В марте 2008 года главный экономист Moody's предсказал, что политики будут действовать согласованно и агрессивно для стабилизации финансовых рынков и что экономика пострадает, но не войдет в длительную и серьезную рецессию. [ необходима цитата ]Пройдет много месяцев, прежде чем Национальное бюро экономических исследований, неофициальный арбитр, определяющий, когда начинается и заканчивается рецессия, вынесет свое собственное решение. [19]

Согласно данным, опубликованным Бюро экономического анализа в мае 2008 года, рост ВВП за предыдущие два квартала был положительным. Поскольку одним из распространенных определений рецессии является отрицательный экономический рост в течение как минимум двух последовательных финансовых кварталов, некоторые аналитики предположили, что это указывает на то, что экономика США не находилась в рецессии в то время. [20] Однако эта оценка оспаривается аналитиками, которые утверждают, что с учетом инфляции рост ВВП в эти два квартала был отрицательным, что привело к технической рецессии. [21] В отчете от 9 мая 2008 г. главный экономист инвестиционного банка Merrill Lynch по Северной Америкенаписал, что, несмотря на рост ВВП, зарегистрированный за первый квартал 2008 года, «все еще есть основания полагать, что рецессия началась где-то между сентябрем и январем», на том основании, что все четыре индикатора рецессии Национального бюро экономических исследований достигли своего пика в этот период. период. [22]

Директор по бюджету штата Нью-Йорк пришел к выводу, что к лету 2008 года штат Нью-Йорк официально находится в состоянии рецессии. Губернатор Дэвид Патерсон созвал чрезвычайную экономическую сессию законодательного собрания штата на 19 августа, чтобы ускорить сокращение бюджета на 600 миллионов долларов в дополнение к замораживанию найма. и 7-процентное сокращение расходов в государственных учреждениях, которое уже было осуществлено губернатором. [23] 1 августа отчет, выпущенный экономистами с Wachovia Bank , сказал Флорида была официально в рецессии. [24]

Директор бюджета Белого дома Джим Нассл в то время утверждал, что США избежали рецессии, после того как Министерство торговли США пересмотрело данные по ВВП, показавшие сокращение на 0,2 процента в четвертом квартале 2007 года с роста на 0,6 процента и пересмотр в сторону понижения до 0,9. процентов с 1 процента в первом квартале 2008 года. ВВП во втором квартале увеличился на 1,9 процента, что ниже ожидаемых 2 процентов. [25] С другой стороны, Мартин Фельдштейн , возглавлявший Национальное бюро экономических исследований и входивший в группу по оценке рецессии, сказал, что, по его мнению, США находятся в очень длительной рецессии и что Федеральная резервная система ничего не может сделать. чтобы изменить это. [26]

В интервью CNBC в конце июля 2008 года Алан Гринспен сказал, что, по его мнению, США еще не находятся в рецессии, но могут войти в нее из-за глобального экономического спада. [27]

Исследование, опубликованное агентством Moody's, показало, что две трети из 381 крупнейших мегаполисов США находились в состоянии рецессии. В исследовании также говорится, что 28 штатов находятся в состоянии рецессии, а 16 находятся в группе риска. Выводы основывались на данных о безработице и промышленном производстве. [28]

В марте 2008 года финансист Уоррен Баффет заявил в интервью CNBC, что по «здравому смыслу» экономика США уже находится в состоянии рецессии. Баффетт также заявил, что определение рецессии ошибочно и что рост ВВП должен составлять три последовательных квартала меньше, чем рост населения. Однако в США только два квартала подряд рост ВВП меньше, чем рост населения. [29] [30]

Причины [ править ]

Основная статья: Причины Великой рецессии
См. Также: Кризис субстандартной ипотеки

Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке дал показания в сентябре 2010 года о причинах кризиса. Он написал, что были шоки или триггеры (т. Е. Определенные события, вызвавшие кризис) и уязвимости (т. Е. Структурные недостатки финансовой системы, регулирования и надзора), которые усиливали шоки. Примеры триггеров включают: убытки по субстандартным ипотечным ценным бумагам, начавшиеся в 2007 году, и набег на теневую банковскую систему , начавшийся в середине 2007 года, что отрицательно сказалось на функционировании денежных рынков. Примеры уязвимости в частном секторе включают: зависимость финансовых учреждений от нестабильных источников краткосрочного финансирования, таких как соглашения об обратной покупке.или репо; недостатки в корпоративном управлении рисками; чрезмерное использование кредитного плеча (заимствование для инвестирования); и ненадлежащее использование деривативов в качестве инструмента для принятия чрезмерных рисков. Примеры уязвимости в государственном секторе включают: законодательные пробелы и конфликты между регулирующими органами; неэффективное использование регулирующего органа; и неэффективные возможности антикризисного управления. Бернанке также обсудил " слишком большие, чтобы обанкротиться " институты, денежно-кредитную политику и торговый дефицит. [31]

США Комиссия по расследованию финансового кризиса представила свои выводы в январе 2011 года пришел к выводу , что «кризис можно было бы избежать , и было вызвано: широко распространенных сбоев в области финансового регулирования, в том числе отказ ФРС , чтобы остановить поток токсичных ипотечных кредитов; драматическое пробоев в области корпоративного управления в том числе слишком много финансовых фирм, которые действуют безрассудно и принимают на себя слишком большой риск; взрывоопасное сочетание чрезмерных займов и рисков со стороны домашних хозяйств и Уолл-стрит, которое ставит финансовую систему на путь столкновения с кризисом; ключевые политики плохо подготовлены к кризису, не имея достаточного опыта. полное понимание финансовой системы, которую они контролируют, и систематические нарушения в подотчетности и этике на всех уровнях ». [32]

Среди важных катализаторов кризиса subprime были приток денег из частного сектора, выход банков на рынок ипотечных облигаций, государственная политика, направленная на расширение домовладения, спекуляции со стороны многих покупателей жилья и хищническая практика кредитования со стороны ипотечных кредиторов. в частности, ипотека с регулируемой процентной ставкой, ссуда 2–28 , которую ипотечные кредиторы продают прямо или косвенно через ипотечных брокеров. [33] На Уолл-стрит и в финансовой индустрии моральный риск лежит в основе многих причин. [34]

Политика правительства [ править ]

Федеральное расследование показало, что некоторые меры политики федерального правительства (или их отсутствие) в значительной степени ответственны за рецессию в Соединенных Штатах и, как следствие, огромную безработицу. [35] Факторы включают:

Правые члены пытались обвинить правительство в кажущихся провалах рынка; по их мнению, попытка правительства подтолкнуть людей с низкими доходами к приобретению жилья была источником проблемы. Широко распространенное, поскольку это убеждение стало в консервативных кругах практически всем серьезным попытки оценить доказательства привели к выводу, что в этой точке зрения мало достоинств ".

Джозеф Стиглиц [36]

  • Недепозитарная банковская система не подчиняется тем же рискованными правилам как депозитарные банки. Пять крупнейших инвестиционных банков, оказавшихся в центре кризиса (Bear Stearns, Lehman Brothers, Merrill Lynch, Goldman Sachs и Morgan Stanley) накопили к 2007 году около 4 триллионов долларов США с высоким коэффициентом левериджа (25: 1 или выше), что означает снижение стоимости их активов на 4% сделало бы их неплатежеспособными. Многие жилищные ценные бумаги в их портфелях обесценились во время кризиса. Они также были уязвимы к перебоям в их краткосрочном финансировании (часто в одночасье на рынках репо). Комиссия по ценным бумагам и биржам призвала их увеличить свой долг на заседании 2004 года. [37]
  • Предоставление Fannie Mae и Freddie Mac статуса GSE позволило Fannie Mae и Freddie Mac занимать деньги на рынке облигаций по более низким ставкам (доходности), чем другим финансовым учреждениям. Обладая преимуществом финансирования, они приобрели и инвестировали огромное количество ипотечных кредитов и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, и сделали это с более низкими требованиями к капиталу, чем другие регулируемые финансовые учреждения и банки. Fannie Mae и Freddie Mac начали испытывать большие потери на их нераспределенных портфелях, особенно на их Alt-A и низкокачественные инвестиции. В 2008 году размер удерживаемых ими портфелей и ипотечных гарантий привел к тому, что Федеральное агентство жилищного финансированиясделать вывод, что они скоро станут неплатежеспособными. При статусе GSE долговые и кредитные гарантии Fannie Mae и Freddie Mac выросли настолько, что 90 процентов всех жилищных ипотечных кредитов финансируются через Fannie and Freddie или Федеральное жилищное управление . [38] [39] [40]

Роль Алана Гринспена [ править ]

Те из нас, кто заботился о личных интересах кредитных организаций для защиты акционерного капитала, в том числе и я, пребывают в состоянии шокированного недоверия.

Алан Гринспен [41]

Алан Гринспен был председателем Федеральной резервной системы США с 1987 по 2006 год. Он был назначен президентом Рональдом Рейганом в августе 1987 года и повторно назначен президентом Биллом Клинтоном в 1996 году. мыльный пузырь на рынке жилья в США, хотя он сказал, что «я действительно получил его только в конце 2005 и 2006 годов». [42] Гринспен заявил, что пузырь на рынке недвижимости был «в основном вызван снижением реальных долгосрочных процентных ставок» [43].хотя он также утверждает, что долгосрочные процентные ставки неподконтрольны центральным банкам, потому что «рыночная стоимость глобальных долгосрочных ценных бумаг приближается к 100 триллионам долларов», и, таким образом, эти и другие рынки активов достаточно велики, чтобы «теперь заглушать ресурсы. центральных банков ». [44]

Гринспен признал комитету Конгресса, что он был «частично неправ» в своем подходе невмешательства в банковскую отрасль: «Я совершил ошибку, предположив, что личные интересы организаций, особенно банков и других, были таковы, что они были лучше всех способны защитить своих акционеров и свою долю в компаниях », - сказал Гринспен. [45]

Экономисты объявили рецессию [ править ]

Реальный ВВП США в миллиардах долларов США по текущему курсу. Любезно предоставлено www.bea.gov

1 декабря 2008 года Национальное бюро экономических исследований (NBER) объявило, что Соединенные Штаты вступили в рецессию в декабре 2007 года, сославшись на показатели занятости и производства, а также на снижение ВВП в третьем квартале. [46] [47] Промышленный индекс Доу-Джонса в тот же день потерял 679 пунктов. [48] 4 января 2009 г. лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман написал: «Это очень похоже на начало второй Великой депрессии». [49]

Рост безработицы [ править ]

Дополнительная информация: Безработица в США.

Великая рецессия изначально стоила миллионов рабочих мест, а высокий уровень безработицы сохранялся в течение многих лет после официального окончания рецессии в июне 2009 года. Один из пугающих аспектов того, насколько глубока рецессия, - это одна из причин, по которой Конгресс принял решение, а президент Обама подписал документ о восстановлении Америки. и Закон о реинвестициях (ARRA) в январе 2009 года. Известный как «Стимул», ARRA представлял собой сочетание налоговых сокращений (около одной трети) и программ расходов (около двух третей) на сумму примерно 800 миллиардов долларов с основным воздействием на три года. . [50] Многие экономисты утверждали, что стимулы были слишком маленькими, в то время как консерваторы, такие как « Чайная партия», утверждали, что сокращение дефицита является приоритетом. [51]

Количество рабочих мест («общая численность рабочих мест вне сельского хозяйства», которая включает рабочие места как в частном, так и в государственном секторе) достигло пика в 138,4 миллиона в январе 2008 года, а затем упало до минимума (внизу) в 129,7 миллиона в феврале 2010 года, т.е. 8,8 млн рабочих мест или 6,8%. Количество рабочих мест не вернулось к уровню января 2008 года до мая 2014 года. Для сравнения, во время тяжелой рецессии 1981-82 годов количество рабочих мест сократилось на 3,2%. [50] Полная занятость не вернулась на докризисный уровень до августа 2015 года. [52]

Уровень безработицы («U-3») вырос с докризисного уровня 4,7% в ноябре 2008 г. до пика в 10,0% в октябре 2009 г., а затем к маю 2016 г. неуклонно снизился до докризисного уровня. Считается, что количество рабочих мест было искусственно завышенным, а уровень безработицы был искусственно заниженным до рецессии из-за неустойчивого жилищного пузыря , который значительно увеличил занятость в строительстве и других сферах. В 2003 году, до значительного расширения субстандартного кредитования в 2004-2006 годах, уровень безработицы приближался к 6%. [53]Более широкий показатель безработицы («U-6»), который включает тех, кто работает неполный рабочий день по экономическим причинам или незначительно привязан к рабочей силе, вырос с 8,4% до кризиса до пика в 17,1% в октябре 2009 г. Он не восстановился. докризисный уровень до мая 2017 года. [54]

Bloomberg ведет "приборную панель" нескольких переменных рынка труда, которая иллюстрирует состояние восстановления рынка труда. [55]

Кризис ликвидности [ править ]

Основная статья: Финансовый кризис 2007–2010 гг.

Крупные инвестиционные банки, оказавшиеся в эпицентре кризиса, получили значительное финансирование на рынках репо овернайт , которые были нарушены во время кризиса. Фактически произошел набег на по существу нерегулируемую теневую банковскую (недепозитарную) банковскую систему, которая разрослась по сравнению с регулируемой депозитарной системой. Не имея возможности получить финансирование, они объединились (в случае Bear Stearns и Merrill Lynch), объявили о банкротстве (Lehman Brothers) или получили уставы федерального депозитарного банка и частные ссуды (Goldman Sachs и Morgan Stanley). Страховая компания AIG , которая гарантировала многие обязательства этих и других банков по всему миру с помощью деривативов, называемых свопами кредитного дефолта., также был спасен и передан правительству по первоначальной стоимости, превышающей 100 миллиардов долларов. По сути, помощь AIG была для правительства США каналом помощи банкам по всему миру, поскольку деньги использовались AIG для погашения своих обязательств. [56]

Хронология некоторых значительных событий кризиса с 2007 по 2008 год включает:

  • С конца 2007 года по сентябрь 2008 года, до официальной финансовой помощи 3 октября, произошла серия небольших спасательных операций с банками, общая сумма которых составила почти 800 миллиардов долларов.
  • Летом 2007 года Countrywide Financial привлекла кредитную линию на 11 миллиардов долларов, а затем в сентябре обеспечила дополнительную помощь в размере 12 миллиардов долларов. Это можно считать началом кризиса.
  • В середине декабря 2007 года Вашингтонский взаимный банк сократил более 3000 рабочих мест и закрыл свой бизнес по субстандартной ипотеке.
  • В середине марта 2008 года Bear Stearns была спасена путем подарка казначейских векселей на сумму 29 миллиардов долларов без права регресса.
  • В начале июля 2008 года вкладчики в лос-анджелесском офисе IndyMac Bank отчаянно выстраивались на улице, чтобы забрать свои деньги. 11 июля IndyMac, дочерняя компания Countrywide, была конфискована федеральными регулирующими органами - и потребовала финансовой помощи в размере 32 миллиардов долларов - поскольку ипотечный кредитор уступил давлению ужесточения кредитования, падения цен на жилье и роста потерь права выкупа закладных. В тот день финансовые рынки резко упали, поскольку инвесторы пытались оценить, попытается ли правительство спасти ипотечных кредиторов Fannie Mae и Freddie Mac . Эти двое были помещены в опекунство 7 сентября 2008 года.
  • В выходные 13–14 сентября 2008 г. Lehman Brothers объявила о банкротстве после того, как не нашла покупателя; Bank of America согласился купить инвестиционный банк Merrill Lynch; страховой гигант AIG запросил промежуточную ссуду у Федеральной резервной системы; а консорциум из 10 банков создал чрезвычайный фонд в размере не менее 70 миллиардов долларов, чтобы справиться с последствиями закрытия Lehman [57], аналогично консорциуму, созданному JP Morgan во время паники на фондовом рынке 1907 года и краха 1929 года . [ необходима цитата ] Акции на Уолл-стрит упали в понедельник, 15 сентября. [58]
  • 16 сентября 2008 г. появились новости о том, что Федеральная резервная система может предоставить AIG пакет помощи в размере 85 миллиардов долларов; 17 сентября 2008 г. это было подтверждено. Условия пакета заключались в том, что Федеральная резервная система получит 80% акций фирмы. Крупнейший банкротство банка в истории произошло 25 сентября, когда JP Morgan Chase согласился приобрести банковские активы Washington Mutual . [59]

В 2008 году, по состоянию на 17 сентября, 81 государственная корпорация объявила о банкротстве в Соединенных Штатах, что уже превышает 78 за весь 2007 год. Крупнейшее корпоративное банкротство в истории США также сделало 2008 год рекордным с точки зрения активов. только размер Lehman - 691 миллиард долларов в активах - превосходит все прошлые годовые показатели. [60] В этом году также произошло девятое по величине банкротство с банкротством IndyMac Bank. [61]

The Wall Street Journal заявил, что финансирование венчурного капитала замедлилось, что в прошлом приводило к безработице и замедляло создание новых рабочих мест. [62] Федеральная резервная система предприняла шаги, чтобы поддержать экономический рост, неоднократно понижая базовую ставку в течение 2008 года.

Изменения ставок Федеральной резервной системы [63]
ДатаПервичная ставка дисконтированияВторичная ставка дисконтированияСтавка по федеральным фондам
30 апреля 2008 г.2,25%2,75%2,00%
18 марта 2008 г.2,50%3,00%2,25%
16 марта 2008 г.3,25%3,75%2,25%
30 янв.2008 г.3,50%4,00%3,00%
22 янв.2008 г.4,00%4,50%3,50%

Спасение финансовой системы США [ править ]

Медианная чистая стоимость семейной собственности в США достигла пика в 2007 году, снизилась из-за Великой рецессии до 2013 года и лишь частично восстановилась к 2016 году. Домовладельцы не получали финансовой поддержки со стороны финансовых учреждений. [64]
Основная статья: Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 г.

17 сентября 2008 года председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке сообщил министру финансов Генри Полсону, что для стабилизации финансовой системы потребуется большое количество государственных денег. [65] Короткие продажи по 799 финансовым акциям были запрещены 19 сентября. Компании также были вынуждены раскрыть крупные короткие позиции. [66] Министр финансов также указал, что денежные фонды создадут страховой пул, чтобы покрыть себя от убытков, и что правительство будет покупать ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, у банков и инвестиционных домов. [66]Первоначальные оценки стоимости финансовой помощи Казначейству, предложенные в законопроекте администрации Буша (по состоянию на 19 сентября 2008 г.), находились в диапазоне от 700 миллиардов долларов [67] до 1 триллиона долларов США . [68] Президент Джордж Буш 20 сентября 2008 года попросил Конгресс предоставить ему право потратить до 700 миллиардов долларов на покупку проблемных ипотечных активов и сдерживание финансового кризиса. [69] [65] Кризис продолжился, когда Палата представителей Соединенных Штатов отклонила законопроект, и индекс Доу-Джонса упал на 777 пунктов. [70]Пересмотренный вариант законопроекта был позже принят Конгрессом, но фондовый рынок, тем не менее, продолжал падать. [71] [72] Первая половина спасательных денег была в основном использована для покупки привилегированных акций в банках вместо проблемных ипотечных активов. Это противоречило аргументам некоторых экономистов о том, что покупка привилегированных акций будет гораздо менее эффективной, чем покупка обыкновенных акций. [73]

По состоянию на середину ноября 2008 года было подсчитано, что новые ссуды, покупки и обязательства Федеральной резервной системы, казначейства и FDIC, вызванные финансовым кризисом, составили более 5 триллионов долларов: 1 триллион долларов в виде кредитов, предоставленных ФРС для брокеры-дилеры через окно чрезвычайных скидок , 1,8 триллиона долларов в виде займов от ФРС через механизм срочных аукционов , 700 миллиардов долларов, которые будут привлечены Казначейством для программы помощи проблемным активам , 200 миллиардов долларов страховки для GSE от Казначейства и 1,5 триллиона долларов страхование необеспеченной банковской задолженности FDIC. [74]

ProPublica поддерживает «трекер финансовой помощи», который указывает на то, что около 626 миллиардов долларов были «потрачены, инвестированы или предоставлены взаймы» для спасения финансовой системы из-за кризиса по состоянию на март 2018 года, в то время как 713 миллиардов долларов были возвращены правительству (390 миллиардов долларов в счет погашения основной суммы долга). и 323 миллиарда долларов в виде процентов), что указывает на то, что спасение принесло 87 миллиардов долларов прибыли. [75]

Ответы политики Соединенных Штатов [ править ]

Основная статья: Политика США в ответ на Великую рецессию

19 сентября Федеральная резервная система, Казначейство и Комиссия по ценным бумагам и биржам предприняли несколько шагов для вмешательства в кризис. Чтобы остановить потенциальный рост паевых инвестиционных фондов денежного рынка, Казначейство также объявило 19 сентября о новой программе в размере 50 000 000 000 долларов США (50 миллиардов долларов США) для обеспечения инвестиций, аналогичной программе Федеральной корпорации страхования вкладов (FDIC). [76] Часть объявлений включала временные исключения из разделов 23A и ​​23B (Положение W), позволяющие финансовым группам более легко делить средства внутри своей группы. Срок действия исключений истечет 30 января 2009 г., если их не продлит Совет Федеральной резервной системы . [77]Комиссия по ценным бумагам и биржам объявила о прекращении коротких продаж по 799 финансовым акциям, а также о действиях против чистых коротких продаж в рамках своей реакции на ипотечный кризис. [78]

Восстановление [ править ]

Изменения долга домохозяйств в процентах от ВВП в США за 1989-2016 гг. Восстановление после финансовых кризисов, как правило, является длительным, так как уровень долга должен быть снижен до того, как возобновятся типичные модели заимствований и расходов. В этом случае домовладельцы погасили долг в 2009-2012 годах. [79]
Расходы федерального правительства США в период с 2009 по 2014 год оставались на относительно уровне около 3,5 трлн долларов, что создало препятствие для восстановления, снизив темпы роста реального ВВП примерно на 0,5% в квартал (в годовом исчислении) в среднем с 3 квартала 2010 года по 2 квартал 2014 года [2].
Несколько основных экономических показателей США восстановились после кризиса субстандартного ипотечного кредитования 2007–2009 годов и Великой рецессии к периоду 2013–2014 годов.

Рецессия официально закончилась во втором квартале 2009 года, [4] но экономика страны продолжала описываться как « экономическое недомогание » во втором квартале 2011 года. [80] Некоторые экономисты охарактеризовали посткризисные годы как самые слабые. восстановление после Великой депрессии и Второй мировой войны . [81] [82] Слабое восстановление привело к тому, что один комментатор назвал это «экономикой зомби», названной так потому, что она не была ни мертвой, ни живой. Доходы домашних хозяйств по состоянию на август 2012 года продолжили падать после окончания рецессии, в конечном итоге снизившись на 7,2% ниже уровня декабря 2007 года. [83]Кроме того, по состоянию на сентябрь 2012 года долгосрочная безработица является самой высокой со времен Второй мировой войны [84], а уровень безработицы достиг пика через несколько месяцев после окончания рецессии (10,1% в октябре 2009 года) и превысил 8%. до сентября 2012 г. (7,8%). [85] [86] Федеральная резервная система удерживала процентные ставки на исторически низком уровне 0,25% с декабря 2008 года по декабрь 2015 года, когда он снова начал их повышать.

Однако Великая рецессия по своему характеру отличалась от всех рецессий со времен Великой депрессии, поскольку она также включала банковский кризис и сокращение долга (сокращение долга) домашних хозяйств с крупной задолженностью. Исследования показывают, что восстановление после финансовых кризисов может быть длительным с продолжительными периодами высокой безработицы и некачественного экономического роста. [87] Экономист Кармен Рейнхартзаявил в августе 2011 года: «Списание долга [сокращение] занимает около семи лет ... А в десятилетие после серьезных финансовых кризисов вы, как правило, вырастаете на 1–1,5 процентных пункта меньше, чем в предыдущее десятилетие, потому что десятилетие до этого был вызван бумом частных заимствований, и не весь этот рост был реальным. Показатели безработицы в странах с развитой экономикой после спада также очень мрачные. Безработица остается примерно на пять процентных пунктов выше, чем она была в предыдущее десятилетие ». [88]

Тогдашний председатель ФРС Бен Бернанке объяснил в ноябре 2012 года несколько экономических препятствий, которые замедлили восстановление:

  • Жилищный сектор не восстановился, как это было в случае восстановления после предыдущей рецессии, поскольку сектор был серьезно поврежден во время кризиса. Миллионы случаев потери права выкупа привели к появлению большого избытка собственности, и потребители погашали свои долги, а не покупали дома.
  • Кредит для заимствования и расходования средств физическими лицами (или инвестиций корпораций) был недоступен, поскольку банки выплачивали свои долги.
  • Ограниченных государственных расходов после первоначальных мер стимулирования (например, жесткой экономии) было недостаточно для компенсации слабости частного сектора. [2]

Например, федеральные расходы США выросли с 19,1% ВВП в 2007 финансовом году до 24,4% ВВП в 2009 финансовом году (последний год, заложенный в бюджет президентом Бушем), а затем упали до 20,4% ВВП в 2014 году, что ближе к историческому среднему значению. В долларовом выражении федеральные расходы в 2009 году были выше, чем в 2014 году, несмотря на историческую тенденцию ежегодного роста примерно на 5%. Это снизило реальный рост ВВП примерно на 0,5% в квартал в среднем в период с 3 квартала 2010 г. по 2 квартал 2014 г. [89] Одновременные меры жесткой экономии как со стороны домашних хозяйств, так и со стороны государства были рецептом для медленного восстановления. [2]

Несколько ключевых экономических переменных (например, уровень занятости, реальный ВВП на душу населения, фондовый рынок и чистая стоимость домашних хозяйств) достигли своей нижней точки (впадины) в 2009 или 2010 годах, после чего они начали развиваться вверх, восстанавливаясь до докризисного состояния (2007 год). ) уровней с конца 2012 г. по май 2014 г. (близкие к прогнозу Рейнхарта), которые ознаменовали восстановление всех рабочих мест, потерянных во время рецессии. [90] [91] [92] [93] Реальный средний доход домохозяйства упал до минимума в 53 331 доллар в 2012 году, но к 2016 году восстановился до рекордно высокого уровня в 59 039 долларов. [94] Однако прирост в период восстановления был очень значительным. неравномерно распределены. Экономист Эммануэль Саезписали в июне 2016 года, что на 1% самых богатых семей приходилось 52% прироста общего реального дохода (ВВП) на семью в период с 2009 по 2015 год. После повышения налогов в 2013 году прибыль была распределена более равномерно для лиц с более высокими доходами. [95] По данным Федеральной резервной системы, средний собственный капитал семьи достиг пика примерно в 140 000 долларов в 2007 году, упал до минимума в 84 000 долларов в 2013 году и лишь частично восстановился до 97 000 долларов к 2016 году. жилищного строительства, что привело к значительной части спада, когда лопнул пузырь на рынке жилья. [64]

Затраты на здравоохранение в США снизились в период после Великой рецессии (2008–2012 гг.). Снижение инфляции и количества госпитализаций на население привело к снижению темпов роста совокупных госпитальных расходов в это время. Рост замедлился больше всего при хирургических операциях и меньше всего в случаях материнского и неонатального пребывания. [96]

Президент Обама объявил меры по спасению, начатые при администрации Буша и продолжавшиеся во время его правления, как завершенные и наиболее прибыльные по состоянию на декабрь 2014 года. [11] По состоянию на январь 2018 года фонды финансовой помощи были полностью возвращены правительством, когда начисляются проценты по кредитам. во внимание. В общей сложности 626 миллиардов долларов было инвестировано, предоставлено в ссуду или предоставлено благодаря различным мерам финансовой помощи, а 390 миллиардов долларов были возвращены в Казначейство. Казначейство заработало еще 323 миллиарда долларов в виде процентов по ссудам финансовой помощи, что привело к прибыли в размере 87 миллиардов долларов. [97]

Серьезность [ править ]

Хотя Бен Бернанке заявил , что рецессия была хуже , чем Великая Депрессия [98] подавляющее большинство экономических историков полагают , это был второй худший сокращение в истории США.

См. Также [ править ]

  • Хронология Великой рецессии
  • Причины Великой рецессии
  • Новый договор
  • Финансовый кризис 2007–2008 гг.
  • Банкротства банков в США в 2008–2011 гг.
  • 2008-09 Кейнсианское возрождение
  • Кризис потери права выкупа в США в 2010 году
  • Кризис предельного уровня долга США 2011 года
  • Список экономических кризисов
  • Большой шорт

Дальнейшее чтение [ править ]

  • Бернанке, Бен С. (2015). Мужество действовать: воспоминания о кризисе и его последствиях . Нью-Йорк: WW Norton & Company . ISBN 978-0393247213.
  • Гринспен, Алан (2008) [2007]. Эпоха турбулентности: приключения в новом мире . Нью-Йорк: Книги Пингвина . С. 507–532. ISBN 978-0143114161.
  • Гринспен, Алан ; Вулдридж, Адриан (2018). Капитализм в Америке: история . Нью-Йорк: Penguin Press . С. 368–388. ISBN 978-0735222441.
  • Мельцер, Аллан Х. (2009). История Федеральной резервной системы - Том 2, Книга 2: 1970–1986 . Чикаго: Издательство Чикагского университета . С. 1243–1256. ISBN 978-0226213514.

Ссылки [ править ]

  1. ↑ Washington Post-Ezra Klein-Double Dip, или просто одно большое экономическое погружение - 5 августа 2011 г.
  2. ^ a b c d Федеральная резервная система - Бен Бернанке - Восстановление экономики и экономическая политика - 20 ноября 2012 г.
  3. ^ Финансовый кризис Комиссия по расследованию-Пресс - релиз 27 января 2011 архивации 30 января 2011, в Wayback Machine
  4. ^ a b "Комитет знакомств по деловому циклу, Национальное бюро экономических исследований" .
  5. ^ FRED-Реальный ВВП-Retrieved 22 марта 2018
  6. ^ «Уровень безработицы среди гражданского населения» .
  7. ^ FRED-Все сотрудники Total Non-Farm-Проверено 22 марта 2018
  8. ^ FRED-Домохозяйства и некоммерческие организации Долг возвращен 22 марта 2018 г.
  9. ^ СВО-Бюджет и Economic Outlook: 2017-2027 24 января 2017
  10. ^ Заключительные FactCheck.org-Брукс Джексона-Обамы Numbers-29 сентября 2017
  11. ^ a b Нью-Йорк Таймс-США объявляет о прекращении и прибыльности спасения банков и автокредитов-19 декабря 2014 г.
  12. ^ «Закон о фондовых биржах 1934 года» (PDF) . Проверено 12 сентября 2011 года .
  13. ^ "Закон Чендлера" . Архивировано из оригинального 11 ноября 2011 года . Проверено 12 сентября 2011 года .
  14. ^ a b «Резюме - Внутренняя работа - Краткая версия» . Проверено 8 сентября 2011 года .
  15. ^ «Рецессия в США„прибыл “ » . BBC News . 2008-01-08 . Проверено 5 января 2010 .
  16. ^ Куинн, Джеймс (2007-01-07). «Рецессия в США уже наступила, - предупреждает Меррилл» . Дейли телеграф . Лондон . Проверено 7 мая 2010 .
  17. ^ Аверса, Жанин (2008-02-15). «Опрос: большинство людей считают, что рецессия уже началась» . USA Today . Проверено 7 мая 2010 .
  18. ^ Гринспен, Алан. «У нас никогда не будет идеальной модели риска» . Financial Times. Архивировано 23 апреля 2008 года . Проверено 22 сентября 2008 .
  19. ^ CNN, 21 марта 2008 г. Беспокойство нарастает по поводу более глубокой рецессии в США . По состоянию на 22 марта 2008 г.
  20. ^ Zumbrun, Джошуа (2008-04-30). «Технически никакой рецессии (чувствуете себя лучше?)» . Forbes . Архивировано 3 мая 2008 года . Проверено 8 мая 2008 .
  21. ^ «США в рецессии, несмотря на манипулируемую статистику занятости и инфляции» . Оракул рынка. 2008-05-03. Архивировано из оригинала 6 мая 2008 года . Проверено 8 мая 2008 .
  22. ^ «Розенберг: развенчание пяти мифов» . Анализ глобальных экономических тенденций Миша. 2008-05-18 . Проверено 19 мая 2008 .
  23. ^ Sichko, Адам (2008-07-30). «Экономика Нью-Йорка официально находится в состоянии рецессии, - говорит директор государственного бюджета» . Обзор бизнеса . Проверено 10 августа 2008 .
  24. ^ «Экономисты Wachovia говорят, что Флорида находится в рецессии» . Деловая неделя . 2008-08-01 . Проверено 10 августа 2008 .
  25. ^ «Белый дом говорит, что США избежали рецессии» . Обзор рынка. 2008-07-31 . Проверено 10 августа 2008 .
  26. ^ «США могут быть в« очень долгой »рецессии, говорит Фельдштейн из Гарварда» . Блумберг . 2008-07-31 . Проверено 10 августа 2008 .
  27. Перейти ↑ Somerville, Glenn (2008-07-31). «Глобальное замедление может привести к рецессии в США: Гринспен» . Рейтер . Проверено 10 августа 2008 .
  28. ^ Петрелло, Рэнди (2008-10-06). «Отчет считает, что Гонолулу переживает рецессию, а Гавайи - в опасности» . Тихоокеанские деловые новости. Архивировано 14 октября 2008 года . Проверено 7 октября 2008 .
  29. ^ «Ежеквартальный ВВП Соединенных Штатов» . Деловой бюллетень Индианы. Архивировано 2 ноября 2008 года . Проверено 18 октября 2008 .
  30. ^ "Демографические прогнозы - Национальные демографические прогнозы на 2008 год: сводные таблицы" . Бюро переписи населения США. Архивировано из оригинала на 2008-08-18 . Проверено 18 октября 2008 .
  31. ^ "Бернанке-Причины недавнего финансового и экономического кризиса" . Federalreserve.gov. 2010-09-02 . Проверено 31 мая 2013 .
  32. ^ Финансовый кризис Комиссия по расследованию-Пресс - релиз 27 января 2011 архивации 30 января 2011, в Wayback Machine
  33. ^ "Спад в фактах и ​​цифрах"; . BBC . 2007-11-21 . Проверено 18 февраля 2009 .
  34. ^ Браун, Билл (2008-11-19). «Дядя Сэм в роли сладкого папочки; комментарий MarketWatch: нельзя игнорировать проблему морального риска» . MarketWatch . Проверено 30 ноября 2008 .
  35. ↑ Чан, Сьюэлл (25 января 2011 г.). «Финансового кризиса можно было избежать, результаты расследования» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 23 октября 2016 года .
  36. ↑ Стиглиц, Джозеф (июнь 2012 г.). «Нам промыли мозги» . Салон-журнал . Проверено 17 ноября 2014 года .
  37. ^ Правило '04 NYT-Stephen Labaton-Agency позволяет банкам накапливать новые долги - 2 октября 2008 г.
  38. ^ Нильсен, Барри. «Фанни Мэй, Фредди Мак и кредитный кризис 2008 года» . Инвестопедия . Проверено 23 октября 2016 года .
  39. Рианна Далтон, Джон (24 февраля 2014 г.). «Давайте покончим с монополией Fannie & Freddie» . Настоящая четкая политика . Проверено 23 октября 2016 года .
  40. ^ Morgenson, Гретхен (20 мая 2016). «Фанни, Фредди и секреты спасения без выхода» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 23 октября 2016 года .
  41. ^ Нью - Йорк Таймс-Эдмунд Эндрюс-Гринспен признает ошибки в регулировании-23 октября 2008
  42. ^ Гуа, Кришна (17 сентября 2007). «Предупреждение Гринспена о ценах на жилье в США» . Financial Times . Архивировано 29 августа 2008 года . Проверено 17 октября 2008 года .
  43. ^ Гуа, Кришна (16 сентября 2007). «Мировоззрение» . Financial Times . Проверено 17 октября 2008 года .
  44. ↑ Гринспен, Алан (12 декабря 2007 г.). «Корни ипотечного кризиса» . Wall Street Journal . Проверено 22 июня 2009 года .
  45. ^ Treanor, Эндрю Кларк Джилл (2008-10-23). «Гринспен - я ошибался насчет экономики. Что-то вроде» . Хранитель . ISSN 0261-3077 . Проверено 20 марта 2020 . 
  46. ^ Рецессия в США «началась в прошлом году» . По состоянию на 1 декабря 2008 г.
  47. ^ BBC News (2008-12-01). «Рецессия в США„начались в прошлом году “ » . BBC News . Архивировано 2 декабря 2008 года . Проверено 1 декабря 2008 .
  48. ^ Анализ Доу, 1 декабря 2008 г., escaMoney
  49. ^ Кругман, Пол (2009-01-05). «Борьба с депрессией» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано 30 апреля 2011 года . Проверено 7 мая 2010 .
  50. ^ a b FRED-Total Non-Farm Payrolls - по данным на 24 марта 2018 г.
  51. ↑ Rolling Stone, Пол Кругман, В защиту Обамы, 8 октября 2014 г.
  52. ^ FRED-Employed Usually Work Full Time-Retrieved March 27, 2018.
  53. ^ FRED-Уровень безработицы-Retrieved 24 марта 2018
  54. ^ FRED-U6 Уровень безработицы-Retrieved 27 марта 2018
  55. ^ Панель управления рынком труда Bloomberg-Yellen - 2 февраля 2018 г.
  56. ↑ Гэри Гортон - Вопросы и ответы о финансовом кризисе, подготовленные Комиссией по расследованию финансового кризиса - Опубликовано 23 февраля 2010 г.
  57. ^ "После Неистового Дня, Уолл-Сент-Бэнкс Фальтер" . Нью-Йорк Таймс . 2008-09-15 . Проверено 7 мая 2010 года .
  58. ↑ Тим Паради, «Акции падают на фоне нового пейзажа Уолл-стрит», AP, опубликовано в Yahoo News . Проверено 15 сентября 2008 года.
  59. ^ Эллис, Дэвид; Сахади, Жанна (25 сентября 2008 г.). «JPMorgan, чтобы купить WaMu» . Money.cnn.com. Архивировано 30 сентября 2008 года . Проверено 1 октября 2008 .
  60. ^ "Банкротства публичных компаний в 2007 году превышены, согласно BankruptcyData.com" . Обзор рынка. 2008-09-17 . Проверено 19 сентября 2008 .
  61. ^ «Топ-10 банкротств» . Время . 2008-09-15. Архивировано 19 сентября 2008 года . Проверено 19 сентября 2008 .
  62. ↑ Tam, Pui-Wing; Белый, Бобби (27.10.2008). «Венчурное финансирование замедляется в условиях экономического спада» . The Wall Street Journal . Проверено 2 октября 2010 года .
  63. ^ «Исторические изменения целевых федеральных фондов и ставок дисконтирования» . Федеральный резервный банк Нью-Йорка. 22 декабря 2008 г. Архивировано из оригинала 21 декабря 2008 года . Проверено 4 января 2009 .
  64. ^ a b Обзор потребительских финансов Федеральной резервной системы, 2017 г.
  65. ^ a b «План помощи Америки: счет врачей» . Брифинг. Экономист . 25 сентября 2008 года. Архивировано 21 октября 2008 года . Проверено 18 марта 2017 года .
  66. ^ a b Ночера, Джо (9 сентября 2008 г.). «Проход с радостью, но без получателя в конечной зоне» . Нью-Йорк Таймс .
  67. ^ Коуэн, Ричард; Drawbaugh, Кевин (20 сентября 2008 г.). Фрэнк, Джеки (ред.). «Казначейство США предлагает план помощи Уолл-стрит в размере 700 миллиардов долларов» . Рейтер .
  68. ↑ Аллен, Майк (19 сентября 2008 г.). «План Полсона может стоить 1 триллион долларов» . Политико . Архивировано 1 октября 2008 года.
  69. ^ Sahadi, Жанна (21 сентября 2008). «Буш хочет, чтобы ОК потратил 700 миллиардов долларов. Предложение, направленное в Конгресс, требует разрешения потратить до 700 миллиардов долларов на покупку проблемных активов, связанных с ипотекой» . CNN Деньги .
  70. ↑ Паради, Тим (29 сентября 2008 г.). «Dow упал на 777 пунктов, поскольку Хаус отклоняет план спасения» . AP Online . Ассошиэйтед Пресс. Архивировано из оригинального 24 сентября 2015 года . Проверено 2 октября 2010 года .
  71. ^ Перграм, Чад; Ассошиэйтед Пресс (3 октября 2008 г.). «Дом проходит второй раз по плану спасения» . FOX News . Проверено 2 октября 2010 года .
  72. ↑ Иган, Мэтт (9 октября 2008 г.). «Паника на Уолл-стрит: индекс Доу-Джонса упал ниже 9К» . FOXBusiness.com . Архивировано из оригинального 10 -го октября 2008 года.
  73. ^ Уилсон, Линус; Ву, Ян Венди (29 декабря 2009 г.). «Общепринятое (акционерное) представление о смещении рисков и спасении банков». Финансовые рынки и управление портфелем . SSRN.com. 24 (1): 3–29. DOI : 10.1007 / s11408-009-0125-у . S2CID 153441066 . SSRN 1321666 .  
  74. ↑ Мойер, Элизабет (12 ноября 2008 г.). «Вкладка Вашингтона за 5 триллионов долларов» . Forbes .
  75. ^ ProPublica-Bailout Tracker-Обновлено от 22 марта 2018 г.
  76. ^ Gullapalli, Дия и Ананд, Shefali. «Спасение денежных средств, кажется, остановило отток» , The Wall Street Journal , 20 сентября 2008 г.
  77. ^ (Пресс-релиз) ФРБ: Правление утверждает два промежуточных окончательных правила , Федеральный резервный банк , 19 сентября 2008 г.
  78. ^ Боак, Джошуа ( Чикаго Трибьюн ). «SEC временно приостанавливает короткие продажи» , San Jose Mercury News , 19 сентября 2008 г.
  79. ^ Рейнхарт; Рейнхарт (сентябрь 2010 г.). «После падения» . Рабочий документ NBER № 16334 . DOI : 10,3386 / w16334 .
  80. ↑ Аппельбаум, Биньямин (24 апреля 2011 г.). «Стимулы со стороны ФРС разочаровывают, говорят экономисты» . Нью-Йорк Таймс . Архивировано 2 мая 2011 года . Проверено 24 апреля 2011 года . Неутешительные результаты [действий Федеральной резервной системы] показывают пределы возможностей центрального банка вывести страну из состояния ее экономического недуга.
  81. ↑ Пол Уайзман (26 августа 2012 г.). «Восстановление экономики считается самым слабым со времен Второй мировой войны» . Сан-Диего Юнион Трибьюн . Ассошиэйтед Пресс . Проверено 27 августа 2012 года .
  82. ^ Кристофер С. Rugaber (24 августа 2012). «Слабое восстановление заставляет уволенных американских рабочих изо всех сил пытаться найти новую работу; большинству приходится сокращать заработную плату» . Вашингтон Пост . Ассошиэйтед Пресс. Архивировано из оригинального 27 августа 2012 года . Проверено 27 августа 2012 года .
  83. ↑ Джефф Кернс (23 августа 2012 г.). «Доходы США снова снизились, - говорит Сентье» . Блумберг . Проверено 4 сентября 2012 года .
  84. ^ Джон Talton (4 сентября 2012). «Состояние рабочей силы под давлением в этот праздник» . Сиэтл Таймс . Проверено 4 сентября 2012 года .
  85. ↑ Джеймс Шерк (30 августа 2012 г.). «Не ищу работу: почему участие в рабочей силе упало во время рецессии» . Отчеты . Фонд «Наследие» . Проверено 4 сентября 2012 года .
  86. ^ «ГОНКА: После того, как выступления на съезде заканчиваются и воздушные шары падают, нация сталкивается с холодным реализмом на работе» . Вашингтон Пост . Ассошиэйтед Пресс. 4 сентября 2012 года Архивировано из оригинала 11 сентября 2012 года . Проверено 4 сентября 2012 года .
  87. ^ "Извините, американские извлечения действительно не отличаются" . 15 октября 2012 . Проверено 5 октября 2017 г. - через www.bloomberg.com.
  88. ^ "Двойное погружение или одно большое экономическое погружение?" . Вашингтон Пост . 30 апреля 2012 . Проверено 5 октября 2017 года .
  89. ^ СВО Исторические Столы-Retrieved 24 марта 2018
  90. ^ FRED-Все сотрудники Total Non-Farm-Проверено 22 января 2018
  91. ^ FRED-Реальный ВВП на душу населения-извлекаться 22 января 2018
  92. ^ FRED-бытовые и Некоммерческая Net Worth-Проверено 22 января 2018
  93. ^ FRED-Федеральный профицит или дефицит в процентах от ВВП, полученный 22 января 2018 г.
  94. ^ Экономические данные Федеральной резервной системы - реальный средний доход домохозяйств - получено 22 января 2018 г.
  95. ↑ Эммануэль Саез-Удивительно богатство: эволюция максимальных доходов в США - 30 июня 2016 г.
  96. Перейти ↑ Moore B, Levit K и Elixhauser A (октябрь 2014 г.). «Расходы на пребывание в больнице в США, 2012 г.» . Статистический отчет HCUP № 181 . Роквилл, Мэриленд: Агентство медицинских исследований и качества.
  97. ^ ProPublica-The Bailout Scorecard-По состоянию на 22 января 2018 г.
  98. ^ https://money.cnn.com/2014/08/27/news/economy/ben-bernanke-great-depression/index.html