Поведенческая экономика

Поведенческая экономика (также поведенческая экономика ) изучает влияние психологических , когнитивных , эмоциональных, культурных и социальных факторов на решения отдельных лиц и институтов, а также то, как эти решения отличаются от тех, которые подразумевает классическая экономическая теория . ^{[1] [2]}

Поведенческая экономика в первую очередь касается границ от рациональности в экономических агентов . Поведенческие модели обычно объединяют идеи психологии , нейробиологии и микроэкономической теории . ^{[3] [4]} Изучение поведенческой экономики включает в себя то, как принимаются рыночные решения, и механизмы, которые определяют общественный выбор .

История

В классический период экономики микроэкономика была тесно связана с психологией. Например, Адам Смит написал «Теорию моральных чувств» , в которой предложил психологические объяснения индивидуального поведения, включая опасения по поводу честности и справедливости . ^[5] Джереми Бентам много писал о психологических основах полезности . Затем, во время развития неоклассической экономики , экономисты стремились преобразовать дисциплину в естествознание , выводя поведение из предположений о природе экономических агентов. Они разработали концепцию homo economicus., поведение которого было принципиально рациональным. Экономисты-неоклассики действительно включали психологические объяснения: это верно в отношении Фрэнсиса Эджворта , Вильфредо Парето и Ирвинга Фишера . Экономическая психология возникла в 20 - м веке в работах Габриэля Тарда , ^[6] Джордж Катона , ^[7] и Гарай . ^[8] Гипотеза ожидаемой полезности и дисконтированные полезные модели начали получать признание, генерируя проверяемую гипотезу о принятии решений с учетом неопределенности и межвременного потребления., соответственно. Наблюдаемые и повторяющиеся аномалии в конечном итоге поставили под сомнение эти гипотезы, и Морис Алле предпринял дальнейшие шаги , например, в изложении парадокса Алле , проблемы решения, которую он впервые представил в 1953 году, что противоречит гипотезе ожидаемой полезности.

В 1960-х годах когнитивная психология начала проливать больше света на мозг как на устройство обработки информации (в отличие от бихевиористских моделей). Психологи в этой области, такие как Уорд Эдвардс, ^[9] Амос Тверски и Дэниел Канеман, начали сравнивать свои когнитивные модели принятия решений в условиях риска и неопределенности с экономическими моделями рационального поведения.

Математическая психология отражает давний интерес к транзитивности предпочтений и измерению полезности. ^[10]

Нобелевские лауреаты

В 2002 году психолог Даниэль Канеман и экономист Вернон Л. Смит были удостоены Нобелевской премии по экономическим наукам . Канеман был награжден премией «за интегрированные выводы из психологических исследований в экономическую науку, особенно в отношении человеческих суждений и принятия решений в условиях неопределенности», в то время как Смит был награжден премией «за установление лабораторных экспериментов в качестве инструмента эмпирического экономического анализа, особенно в изучении альтернативных рыночных механизмов ». ^[11] В 2013 году экономист Роберт Дж. Шиллер получил Нобелевскую премию по экономическим наукам «за эмпирический анализ цен на активы» (в областиповеденческие финансы ). ^[12] В 2017 году экономист Ричард Талер был награжден Нобелевской премией по экономическим наукам за «его вклад в поведенческую экономику и новаторскую работу по установлению того, что люди предсказуемо иррациональны, что противоречит экономической теории». ^{[13] [14]} Канеман и Тверски в конце 1960-х опубликовали около 200 работ, большинство из которых касаются психологических концепций, имеющих значение для поведенческих финансов. Всего за исследования поведения было присуждено шесть Нобелевских премий. ^{[15] [ необходима цитата ]}

Ограниченная рациональность

Ограниченная рациональность - это идея о том, что когда люди принимают решения, их рациональность ограничивается податливостью решения проблемы, их когнитивными ограничениями и имеющимся временем. С этой точки зрения лица, принимающие решения, действуют как удовлетворяющие , ища удовлетворительное решение, а не оптимальное.

Герберт А. Саймон предложил ограниченную рациональность в качестве альтернативной основы для математического моделирования принятия решений . Он дополняет «рациональность как оптимизацию», которая рассматривает принятие решений как полностью рациональный процесс поиска оптимального выбора с учетом доступной информации. ^[16] Саймон использовал аналогию с ножницами, где одно лезвие представляет человеческие когнитивные ограничения, а другое - «структуры окружающей среды», демонстрируя, как разум компенсирует ограниченные ресурсы, используя известную структурную закономерность в окружающей среде. ^[16]Ограниченная рациональность подразумевает идею о том, что люди выбирают короткие пути, которые могут привести к неоптимальному принятию решений. Бихевиористские экономисты занимаются картированием быстрых путей принятия решений, которые используют агенты, чтобы помочь повысить эффективность принятия решений людьми. Одна обработка этой идеи происходит от Санстейн и Ричард Талер «s Nudge . ^{[17] [18]} Санштейн и Талер рекомендуют модифицировать архитектуры выбора в свете ограниченной рациональности человеческих агентов. Широко цитируемое предложение Санстейна и Талера призывает размещать более здоровую пищу на видном уровне, чтобы повысить вероятность того, что человек выберет этот вариант вместо менее здорового. Некоторые критики Nudgeподелились атаками, согласно которым изменение архитектур выбора приведет к тому, что люди станут хуже принимать решения. ^{[19] [20]}

Теория перспектив

В 1979 году Канеман и Тверски опубликовали « Теорию перспектив : анализ принятия решений в условиях риска» , в которой использовалась когнитивная психология для объяснения различных расхождений в процессе принятия экономических решений с неоклассической теорией. ^[21] Теория перспектив имеет два этапа: этап редактирования и этап оценки. На этапе редактирования рискованные ситуации упрощаются с помощью различных эвристик . На этапе оценки рискованные альтернативы оцениваются с использованием различных психологических принципов, которые включают:

• Эталонная зависимость : при оценке результатов лицо, принимающее решение, рассматривает «эталонный уровень». Затем результаты сравниваются с контрольной точкой и классифицируются как «прибыль», если она больше контрольной точки, и «потери», если она меньше контрольной точки.
• Неприятие потерь: больше избегают потерь, чем стремятся получить эквивалентные выгоды. В своей статье 1992 года Канеман и Тверски обнаружили, что средний коэффициент неприятия потерь составляет около 2,25, т. Е. Убытки наносят ущерб примерно в 2,25 раза больше, чем эквивалентная прибыль. ^{[22] [23]}
• Нелинейное взвешивание вероятностей: лица, принимающие решения, переоценивают малые вероятности и недооценивают большие вероятности - это приводит к обратной S-образной «функции взвешивания вероятностей».
• Снижение чувствительности к прибылям и убыткам: по мере увеличения абсолютной величины прибылей и убытков относительно контрольной точки предельное влияние на полезность или удовлетворенность лица, принимающего решения, падает.

Теория перспективы способна объяснить все , что два основных существующего решения theories- теорию ожидаемой полезности и ранг зависит от полезности теории, можно объяснить. Кроме того, теория перспектив использовалась для объяснения явлений, которые существующие теории принятия решений очень трудно объяснить. К ним относятся изгибающиеся назад кривые предложения рабочей силы , асимметричная эластичность цен, уклонение от уплаты налогов и одновременное движение цен на акции и потребления.

В 1992 году в « Журнале риска и неопределенности» Канеман и Тверски представили пересмотренный вариант теории перспектив, который они назвали теорией кумулятивной перспективы . ^[22] Новая теория устранила фазу редактирования в теории перспектив и сосредоточилась только на фазе оценки. Его главная особенность заключалась в том, что он позволял использовать нелинейное вероятностное взвешивание кумулятивным способом, что первоначально было предложено в теории полезности Джона Квиггина, зависящей от ранга. Психологические черты, такие как самоуверенность , предвзятость проекции и последствия ограниченного внимания, теперь являются частью теории. Другие события включают конференцию в Чикагском университете , ^[24]специальное издание по поведенческой экономике Quarterly Journal of Economics («В память об Амосе Тверски») и Нобелевская премия Канемана 2002 года за «интегрированные выводы из психологических исследований в экономическую науку, особенно в отношении человеческих суждений и принятия решений в условиях неопределенности». ^[25]

Теория подталкивания

Подталкивание - это концепция в поведенческой науке , политической теории и экономике, которая предлагает положительное подкрепление и косвенные предложения как способы влияния на поведение и принятие решений группами или отдельными людьми. Подталкивание контрастирует с другими способами достижения соответствия, такими как образование , законодательство или правоприменение . Эта концепция оказала влияние на британских и американских политиков. В мире существует несколько подразделений подталкивания на национальном уровне (Великобритания, Германия, Япония и другие), а также на международном уровне (ОЭСР, Всемирный банк, ООН).

Первая формулировка термина и связанных с ним принципов была разработана в кибернетике Джеймсом Уилком до 1995 года и описана академиком Университета Брунеля Ди-джеем Стюартом как «искусство подталкивания» (иногда называемое микронеджами ^[26] ). Он также опирался на методологические влияния клинической психотерапии, восходящей к Грегори Бейтсону , включая вклад Милтона Эриксона , Ватцлавика , Уикленда и Фиша и Билла О'Хэнлона . ^[27] В этом варианте подталкивание представляет собой микротаргетированный дизайн, ориентированный на определенную группу людей, независимо от масштаба предполагаемого вмешательства.

В 2008 году в книге Ричарда Талера и Кэсс Санстейн « Подталкивание: улучшение принятия решений о здоровье, богатстве и счастье» теория подталкивания стала известна. Он также приобрел последователей среди политиков США и Великобритании, в частном секторе и в сфере общественного здравоохранения. ^[28] Авторы называют влияние на поведение без принуждения либертарианским патернализмом, а влиятельных лиц - архитекторами выбора. ^[29] Талер и Санштейн определили свою концепцию как:

Подталкивание, как мы будем использовать этот термин, - это любой аспект архитектуры выбора, который изменяет поведение людей предсказуемым образом, не запрещая какие-либо варианты или существенно не меняя их экономические стимулы. Чтобы считаться простым подталкиванием, вмешательство должно быть простым и дешевым, чтобы его можно было избежать. Подталкивания - это не мандат. Положить фрукты на уровень глаз считается толчком. Запрет нездоровой пищи - нет.

В этой форме, опираясь на поведенческую экономику, подталкивание чаще применяется для воздействия на поведение.

Одним из наиболее часто цитируемых примеров подталкивания является нанесение изображения комнатной мухи на писсуары в мужском туалете аэропорта Схипхол в Амстердаме, цель которого - «улучшить цель». ^[17]

Техники подталкивания нацелены на использование субъективной эвристики людей. Другими словами, подталкивание изменяет среду таким образом, что при использовании эвристического подхода или принятия решений по Системе 1 конечный выбор будет наиболее положительным или желаемым результатом. ^[30] Примером такого толчка является изменение размещения нездоровой пищи в магазине, так что фрукты и другие полезные для здоровья продукты находятся рядом с кассовым аппаратом, в то время как нездоровая пища перемещается в другую часть магазина. ^[31]

В 2008 году Соединенные Штаты назначили Санстейна, который помогал в разработке теории, администратором Управления информации и регулирования . ^{[29] [32] [33]}

Известные применения теории подталкивания включают создание в 2010 году Британской группы по анализу поведения . Ее часто называют «Подразделением подталкивания» в канцелярии британского кабинета министров , возглавляемой Дэвидом Халперном . ^[34] Кроме того, Penn Medicine Nudge Unit - первая в мире группа по разработке моделей поведения, встроенная в систему здравоохранения.

И премьер-министр Дэвид Кэмерон, и президент Барак Обама стремились использовать теорию подталкивания для достижения целей внутренней политики в течение своего срока. ^[35]

В Австралии правительство Нового Южного Уэльса создало сообщество практиков Behavioral Insights. ^[36]

Теория подталкивания также применялась к управлению бизнесом и корпоративной культуре , например, в отношении здоровья, безопасности и окружающей среды (HSE) и человеческих ресурсов. Что касается его применения в HSE, одна из основных целей подталкивания - это достижение «культуры нулевого несчастного случая». ^[37]

Ведущие компании Кремниевой долины первопроходцы в применении теории подталкивания в корпоративной среде. Эти компании используют различные формы стимулирования, чтобы повысить продуктивность и удовлетворенность сотрудников. В последнее время другие компании проявляют интерес к использованию так называемого «управления подталкиванием» для повышения производительности своих белых воротничков. ^[38]

Поведенческие идеи и подталкивания в настоящее время используются во многих странах по всему миру. ^[39]

Критика

Тэмми Бойс из фонда общественного здравоохранения The King's Fund заявила: «Нам нужно отказаться от краткосрочных политически мотивированных инициатив, таких как идея« подталкивания людей », которая не основана на каких-либо убедительных доказательствах и не помогает. люди вносят долгосрочные изменения в свое поведение ". ^[40]

Касс Санштейн подробно ответил на критику в своей «Этике влияния» ^[41], аргументируя это тем, что выдвигает обвинения, которые подталкивают к уменьшению автономии ^[42], угрожают достоинству, нарушают свободы или уменьшают благосостояние. Специалисты по этике серьезно обсуждают это. ^[43] Эти обвинения выдвигались различными участниками дискуссии от Бовенса ^[44] до Гудвина. ^[45] Уилкинсон, например, обвиняет подталкивания в манипуляциях, в то время как другие, такие как Юнг, ставят под сомнение их научную достоверность. ^[46]

Некоторые, такие как Хаусман и Велч ^[47] , интересовались, должно ли подталкивание быть допустимым на основании (распределительного ^{[ требуется разъяснение ]} ) справедливости; Лепенис и Малецка ^[48] задаются вопросом, совместимы ли подталкивания с верховенством закона. Точно так же ученые-правоведы обсуждали роль подталкивания и закона. ^{[49] [50]}

Бихевиористские экономисты, такие как Боб Сагден, указали, что основным нормативным эталоном подталкивания по-прежнему является homo economicus , несмотря на утверждения сторонников об обратном. ^[51]

Было отмечено, что подталкивание также является эвфемизмом для психологической манипуляции, практикуемой в социальной инженерии . ^{[52] [53]}

Существует предвкушение и одновременно неявная критика теории подталкивания в работах венгерских социальных психологов, которые подчеркивают активное участие в подталкивании ее цели (Ференц Мерей ^[54] и Ласло Гарай ^[8] ).

Концепции поведенческой экономики

Традиционная экономика предполагает, что все люди одновременно рациональны и эгоистичны. На практике часто бывает не так, что приводит к выходу из строя традиционных моделей. Поведенческая экономика изучает предубеждения, тенденции и эвристики, которые влияют на решения, которые люди принимают, чтобы улучшить, настроить или пересмотреть традиционную экономическую теорию. Это помогает определить, делают ли люди хороший или плохой выбор, и можно ли помочь им сделать лучший выбор. Его можно применять как до, так и после принятия решения.

Эвристика поиска

Прежде чем решение будет принято, должно быть как минимум два варианта. Поведенческая экономика использует эвристику поиска, чтобы объяснить, как человек может оценивать свои варианты. Эвристика поиска - это школа мысли, которая предполагает, что при принятии решения получить информацию о вариантах стоит дорого, и что существуют методы, позволяющие максимизировать полезность, которую можно получить от поиска информации. Хотя каждая эвристика не является целостной в своем объяснении только процесса поиска, комбинация этих эвристик может использоваться в процессе принятия решений. Есть три основных эвристики поиска.

Удовлетворительный

Удовлетворяет идея, что поиск предъявляет некоторые минимальные требования, и как только они будут выполнены, прекратите поиск. Следуя удовлетворительной эвристике, человек не обязательно приобретет наиболее оптимальный продукт (то есть тот, который принесет им наибольшую пользу), но найдет тот, который «достаточно хорош». Эта эвристика может быть проблематичной, если уровень стремления установлен на таком уровне, что не существует продуктов, которые могли бы удовлетворить требования.

Направленное познание

Направленное познание - это эвристика поиска, при которой человек рассматривает каждую возможность исследования информации как последнюю. Вместо условного плана, который указывает, что будет сделано на основе результатов каждого поиска, направленное познание учитывает только то, следует ли провести еще один поиск и какую альтернативу следует исследовать.

Исключение по аспектам

В то время как удовлетворительное и направленное познание сравнивает выбор, исключение по аспектам сравнивает определенные качества. Человек, использующий эвристику исключения по аспектам, сначала выбирает качество, которое он больше всего ценит в том, что он ищет, и устанавливает уровень стремления. Это можно повторить, чтобы уточнить поиск. т.е. определить второе по значимости качество и установить уровень стремления. Используя эту эвристику, варианты будут исключены, поскольку они не соответствуют минимальным требованиям выбранных качеств. ^[55]

Эвристика и когнитивные эффекты

Помимо поиска, поведенческие экономисты и психологи выявили ряд других эвристик и других когнитивных эффектов, влияющих на принятие решений людьми. Некоторые из них включают:

Психологический учет

Психологический учет относится к склонности выделять ресурсы для определенных целей. Ментальный учет - это поведенческая предвзятость, которая заставляет разделять деньги на разные категории, известные как ментальные счета, в зависимости от источника или намерения денег. ^[56]

Якорь

Якорение описывает, когда у людей есть мысленная точка отсчета, с которой они сравнивают результаты. Например, человек, который ожидает, что в конкретный день будет дождь, но обнаружит, что в этот день действительно ясное голубое небо, получит больше пользы от приятной погоды, потому что он ожидал, что она будет плохой. ^[57]

Стадное поведение

Это относительно простая предвзятость, которая отражает склонность людей имитировать то, что делают все остальные, и следовать общему мнению. Он представляет собой понятие «мудрость толпы». ^[58]

Эффекты кадрирования

Стереотипы и анекдоты, которые действуют как ментальные фильтры, в поведенческой экономике называются эффектами фрейминга . Люди могут быть склонны принимать разные решения в зависимости от того, как им предлагают выбор. ^[59]

Предубеждения и заблуждения

Хотя эвристика - это тактика или ментальный путь, помогающий в процессе принятия решений, люди также подвержены ряду предубеждений и заблуждений . Поведенческая экономика выявляет ряд этих предубеждений, которые негативно влияют на принятие решений, таких как:

Настоящая предвзятость

Предубеждение в настоящем отражает человеческую склонность быстрее желать вознаграждения. Он описывает людей, которые с большей вероятностью откажутся от большей выгоды в будущем в пользу получения меньшей выгоды раньше. Примером этого является курильщик, который пытается бросить курить. Хотя они знают, что в будущем они пострадают от последствий для здоровья, немедленная выгода от никотинового удара более благоприятна для человека, подверженного нынешним предубеждениям. Существующая предвзятость обычно делится на людей, которые осознают свою предвзятость (изощренные), и тех, кто не знает (наивные). ^[60]

Заблуждение игрока

Заблуждение игрока, также известное как заблуждение Монте-Карло, - это незаслуженное убеждение, что, поскольку событие происходит чаще в прошлом, вероятность его возникновения в будущем меньше (или наоборот), несмотря на то, что вероятность остается постоянной. Например, если монета подбрасывалась три раза и каждый раз переворачивалась орла, человек, находящийся под влиянием ошибки игрока, предсказал бы решку просто из-за ненормального количества подбрасываемых орлов в прошлом, даже если, конечно, вероятность выпадения решки. голов по-прежнему 50%. ^[61]

Повествовательная ошибка

Повествовательная ошибка - это чрезмерное влияние представленной истории или «повествования». Например, стартап может получить финансирование, потому что инвесторы склоняются к рассказу, который кажется правдоподобным, а не к более аргументированному анализу имеющихся свидетельств. ^[62]

Неприятие потерь

Отвращение к потере относится к тенденции придавать большее значение потере, чем разочарованию. Другими словами, они с гораздо большей вероятностью попытаются поставить более высокий приоритет избеганию убытков, чем получению прибыли от инвестиций. В результате некоторые инвесторы могут захотеть более высокие выплаты, чтобы компенсировать убытки. Если высокая выплата маловероятна, они могут попытаться вообще избежать потерь, даже если риск инвестиций приемлем с рациональной точки зрения. ^[63]

Предвзятость по давности

Когда человек возлагает большие надежды на конкретный результат просто потому, что этот результат только что произошел, на него может повлиять предвзятость новизны . Возвращаясь к примеру с подбрасыванием монеты, учитывая, что предыдущие один или два подбрасывания были орлом, человек, подверженный предвзятости к новизне, продолжит предсказывать, что орел будет подброшен. ^[64]

Подтверждение смещения

Предвзятость подтверждения отражает тенденцию отдавать предпочтение информации или результатам, которые поддерживают собственные убеждения или ценности. ^[65]

Предвзятость к знакомству

Систематическая предвзятость просто описывает тенденцию людей возвращаться к тому, что они знают и с чем им комфортно. Предвзятость к знакомству не позволяет затронутым людям изучать новые возможности и может ограничивать их способность находить оптимальное решение. ^[66]

Предубеждение статус-кво

Предубеждение статус-кво описывает тенденцию людей сохранять то, что есть. Это особое отвращение к переменам в пользу того, чтобы оставаться довольными тем, что известно. ^[67]

Поведенческие финансы

Поведенческие финансы - это исследование влияния психологии на поведение инвесторов или финансового аналитика . Он предполагает, что инвесторы не всегда рациональны , имеют пределы самоконтроля и находятся под влиянием собственных предубеждений . ^[68] Например, ученые-правоведы и экономисты, изучающие рост технологических возможностей финансовых компаний, приписывают науку о принятии решений иррациональным решениям потребителей. ^{[69] : 1321} Он также включает последующее влияние на рынки. Behavioral Finance пытается объяснить модели рассуждений инвесторов и измеряет влияние этих моделей на принятие решений инвестором. Центральным вопросом в поведенческом финансировании является объяснение того, почему участники рынка совершают иррациональные систематические ошибки вопреки предположениям рациональных участников рынка. ^[1] Такие ошибки влияют на цены и доходность, создавая рыночную неэффективность.

Традиционные финансы

Принятые теории финансов называются традиционными финансами. Основы традиционных финансов связаны с современной теорией портфелей (MPT) и гипотезой эффективного рынка.(EMH). Современная теория портфеля - это ожидаемая доходность акций или портфеля, стандартное отклонение и их корреляция с другими акциями или паевыми фондами, находящимися в портфеле. С помощью этих трех концепций можно создать эффективный портфель для любой группы акций или облигаций. Эффективный портфель - это группа акций, которые имеют максимальную (наивысшую) ожидаемую доходность с учетом суммы предполагаемого риска, содержат наименьший возможный риск для данной ожидаемой доходности. Гипотеза эффективного рынка утверждает, что вся информация уже отражена в цене или рыночной стоимости ценной бумаги и что текущая цена акции или облигации всегда торгуется по справедливой стоимости. Сторонники традиционных теорий считают, что «инвесторы должны просто владеть всем рынком, а не пытаться превзойти рынок».Поведенческие финансы возникли как альтернатива этим теориям традиционных финансов, а поведенческие аспекты психологии и социологии являются неотъемлемыми катализаторами в этой области исследований.^[70]

Эволюция

Основы поведенческих финансов можно проследить более 150 лет назад. Несколько оригинальных книг, написанных в 1800-х и начале 1900-х годов, положили начало школе поведенческих финансов. Книга Маккея « Чрезвычайно популярные заблуждения и безумие толпы», впервые опубликованная в 1841 году, представляет собой хронологическую шкалу различных паник и схем на протяжении всей истории. ^[71] Эта работа показывает, как групповое поведение применимо к сегодняшним финансовым рынкам. В важной работе Ле Бона « Толпа: исследование народного ума» обсуждается роль «толпы» (также известной как психология толпы) и группового поведения в применении к областям поведенческих финансов, социальной психологии, социологии и истории. Книга Селдена 1912 года Психология фондового рынкабыл одним из первых, кто применил психологию непосредственно к фондовому рынку. В этой классической статье рассматриваются эмоциональные и психологические силы, действующие на инвесторов и трейдеров на финансовых рынках. Эти три работы вместе с несколькими другими составляют основу применения психологии и социологии в области финансов. Основы поведенческих финансов - это область, основанная на междисциплинарном подходе, включающем ученых из социальных наук и бизнес-школ. С точки зрения гуманитарных наук, это области психологии, социологии, антропологии, экономики и поведенческой экономики. Что касается делового администрирования, это охватывает такие области, как менеджмент, маркетинг, финансы, технологии и бухгалтерский учет.

Критики утверждают, что поведенческие финансы - это скорее совокупность аномалий, чем истинная отрасль финансов, и что эти аномалии либо быстро исключаются из рынка, либо объясняются апелляцией к аргументам рыночной микроструктуры . Однако индивидуальные когнитивные предубеждения отличаются от социальных предубеждений; первые могут быть усреднены рынком, в то время как другие могут создавать положительные петли обратной связи, которые уводят рынок все дальше и дальше от " справедливой цены"."равновесие. Замечено, что проблема с общей областью поведенческих финансов заключается в том, что они служат только в качестве дополнения к общей экономике. Точно так же, чтобы аномалия нарушала рыночную эффективность, инвестор должен иметь возможность торговать против нее и зарабатывать аномальная прибыль; это не относится ко многим аномалиям. ^[72] Конкретный пример этой критики появляется в некоторых объяснениях загадки премии по акциям . ^[73] Утверждается, что причиной являются входные барьеры (как практические, так и психологические) и что премия по акциям должна снижаться, поскольку электронные ресурсы открывают фондовый рынок для большего числа трейдеров. ^[74]В ответ другие утверждают, что управление большинством личных инвестиционных фондов осуществляется через пенсионные фонды, что сводит к минимуму влияние этих предполагаемых входных барьеров. ^[75] Кроме того, профессиональные инвесторы и управляющие фондами, похоже, держат больше облигаций, чем можно было бы ожидать, учитывая разницу в доходности. ^[76]

Количественные поведенческие финансы

Количественные поведенческие финансы используют математическую и статистическую методологию для понимания поведенческих предубеждений .

Финансовые модели Некоторые финансовые модели, используемые в управлении капиталом и оценке активов, включают поведенческие финансовые параметры. Примеры:

• Модель ценовых реакций на информацию Талера с тремя фазами (недостаточная реакция, корректировка и чрезмерная реакция), создающая ценовой тренд .

• Одной из характеристик чрезмерной реакции является то, что средняя доходность после объявления хороших новостей ниже, чем после плохих новостей. Другими словами, чрезмерная реакция возникает, если рынок слишком сильно или слишком долго реагирует на новости, что требует корректировки в противоположном направлении. В результате активы с лучшими показателями в одном периоде, вероятно, будут хуже приносить прибыль в следующем периоде. Это также относится к иррациональным покупательским привычкам клиентов . ^[77]
• Коэффициент стокового изображения .

Экономическое мышление у животных

Горстка сравнительных психологов попыталась продемонстрировать квазиэкономические рассуждения на животных, не являющихся людьми. Ранние попытки в этом направлении сосредоточены на поведении крыс и голубей . Эти исследования основаны на принципах сравнительной психологии , главная цель которой - найти аналоги поведения человека у экспериментально поддающихся изучению животных, не относящихся к человеку. Они также методологически похожи на работы Ферстера и Скиннера . ^{[78] Не} считая методологического сходства, ранние исследователи нечеловеческой экономики отклоняются от бихевиоризма в своей терминологии.. Хотя такие исследования проводятся в основном в камере оперантного кондиционирования с использованием пищевого вознаграждения за поведение клевания / нажима на планку, исследователи описывают клевание и нажатие на планку не с точки зрения подкрепления и взаимосвязи стимул-реакция, а с точки зрения работы, спроса , бюджет и труд . В недавних исследованиях был применен несколько иной подход, основанный на более эволюционной перспективе, и сравнив экономическое поведение человека с видом нечеловеческих приматов , обезьяны капуцинов . ^[79]

Исследования на животных

Многие ранние исследования, связанные с экономическими рассуждениями, не относящимися к человеку, проводились на крысах и голубях в действующей камере кондиционирования. В этих исследованиях рассматривались такие вещи, как частота клевания (в случае голубя) и скорость нажатия на планку (в случае крысы) при определенных условиях вознаграждения. Ранние исследователи утверждали, например, что модель реакции (скорость клевания / нажатия стержня) является подходящей аналогией с предложением человеческого труда . ^[80] Исследователи в этой области выступают за уместность использования экономического поведения животных для понимания элементарных компонентов экономического поведения человека. ^[81] В статье Батталио, Грина и Кагеля ^[80] они пишут:

Пространственные соображения не позволяют подробно обсудить причины, по которым экономисты должны серьезно относиться к исследованию экономических теорий с использованием нечеловеческих субъектов ... [Исследования экономического поведения нечеловеческих животных] предоставляют лабораторию для выявления, тестирования и лучшего понимания общие законы экономического поведения. Использование этой лаборатории основано на том факте, что поведение, а также структура постоянно меняются у разных видов, и что принципы экономического поведения были бы уникальными среди поведенческих принципов, если бы они не применялись, с некоторыми вариациями, конечно, к поведению. нелюдей.

Предложение рабочей силы

Типичная лабораторная среда для изучения предложения труда у голубей устроена следующим образом. Голубей сначала лишают пищи. Поскольку животные становятся голодными, пища становится очень желанной. Затем голубей помещают в рабочую камеру кондиционирования, и, ориентируясь и исследуя окружающую среду камеры, они обнаруживают, что, клюнув небольшой диск, расположенный на одной стороне камеры, им доставляют пищу. Фактически, клевание усиливается , так как оно связано с едой. Вскоре голубь регулярно клюет диск (или раздражитель).

В этом случае говорят, что голубь «работает» за еду, клевывая. Таким образом, еда считается валютой. Стоимость валюты можно регулировать несколькими способами, включая количество доставленной еды, скорость доставки еды и тип доставленной еды (одни продукты более желательны, чем другие).

Экономическое поведение, подобное тому, которое наблюдается у людей, обнаруживается, когда голодные голуби перестают работать / работают меньше, когда вознаграждение уменьшается. Исследователи утверждают, что это похоже на поведение людей с предложением труда . То есть, как и люди (которые, даже если они в нужде, будут работать только определенное количество времени при заданной заработной плате), голуби демонстрируют снижение клевания (работы), когда уменьшается вознаграждение (ценность). ^[80]

Спрос

В экономике человека типичная кривая спроса имеет отрицательный наклон . Это означает, что по мере роста цены на определенный товар количество, которое потребители хотят и могут купить, уменьшается. Исследователи, изучающие кривые спроса у животных, не относящихся к человеку, таких как крысы, также обнаруживают нисходящие наклоны.

Исследователи изучали спрос у крыс способом, отличным от изучения предложения труда у голубей. В частности, в действующей камере кондиционирования, содержащей крыс в качестве подопытных, мы требуем, чтобы они нажимали на планку вместо того, чтобы клевать небольшой диск, чтобы получить вознаграждение. Наградой может быть еда (гранулы награды), вода или товарный напиток, например вишневая кола . В отличие от предыдущих исследований с голубями, где аналог работы был клеванием, а денежный аналог был вознаграждением, аналог работы в этом эксперименте - нажатие на планку. В этих обстоятельствах исследователи утверждают, что изменение количества прессов для прутков, необходимых для получения товарной единицы, аналогично изменению цены товарной единицы в экономике человека. ^[82]

Фактически, результаты исследований спроса на животных, не относящихся к человеку, показывают, что по мере увеличения требования (стоимости) нажатия на стержень уменьшается количество нажатий животным на стержень, равное или большее, чем требование нажатия стержня (оплата).

Прикладные проблемы

Межвременной выбор

Поведенческая экономика была применена к межвременному выбору, который определяется как принятие решения и влияние такого решения, происходящего в другое время. Поведение межвременного выбора в значительной степени непоследовательно, о чем свидетельствует гиперболическое дисконтирование Джорджа Эйнсли - одно из хорошо изученных наблюдений - и далее развитое Дэвидом Лейбсоном , Тедом О'Донохью и Мэтью Рабином . Гиперболическое дисконтирование описывает тенденцию дисконтировать результаты в ближайшем будущем больше, чем результаты в далеком будущем. Этот образец дисконтирования динамически несовместим (или несовместим со временем) и, следовательно, несовместим с базовыми моделями рационального выбора, поскольку ставка дисконтирования между временем tи t + 1 будет низким в момент времени t-1, когда t является ближайшим будущим, но высоким в момент времени t, когда t является настоящим, а время t + 1 - ближайшим будущим.

Эту закономерность также можно объяснить с помощью моделей субаддитивного дисконтирования, которые различают задержку и интервал дисконтирования: люди менее терпеливы (на единицу времени) в течение более коротких интервалов, независимо от того, когда они происходят.

Теория поведенческих игр

Поведенческая теория игр, изобретенная Колин Камерер , анализирует интерактивные стратегические решения и поведение , используя методы из теории игр , ^[83] экспериментальной экономики и экспериментальная психологию . Эксперименты включают тестирование отклонения от типичных упрощений экономической теории , таких как аксиома независимости ^[84] и пренебрежение альтруизма , ^[85] справедливости , ^[86] и обрамления эффекты . ^[87] С положительной стороны, метод был применен к интерактивному обучению.^[88] и социальные предпочтения . ^{[89] [90] [91]} Как исследовательская программа, предмет является разработкой последних трех десятилетий. ^{[92] [93] [94] [95] [96] [97] [98]}

Искусственный интеллект

Многие решения все больше и больше принимаются либо людьми с помощью машин с искусственным интеллектом, либо полностью этими машинами. Чилидзи Марвала и Эван Гурвиц в своей книге ^[99] изучали полезность поведенческой экономики в таких ситуациях и пришли к выводу, что эти интеллектуальные машины уменьшают влияние ограниченного рационального принятия решений. В частности, они заметили, что эти интеллектуальные машины уменьшают степень асимметрии информации на рынке, улучшают процесс принятия решений и, таким образом, делают рынки более рациональными.

Использование машин искусственного интеллекта на рынке в таких приложениях, как онлайн-торговля и принятие решений, изменило основные экономические теории. ^[99] Другие теории, на которые повлиял ИИ, включают рациональный выбор , рациональные ожидания , теорию игр , поворотный момент Льюиса , оптимизацию портфеля и контрфактическое мышление .

Другие области исследований

Другие разделы поведенческой экономики обогащают модель функции полезности, не предполагая несогласованности в предпочтениях. Эрнст Фер , Армин Фальк и Рабин изучали справедливость , неприятие несправедливости и взаимный альтруизм , ослабляя неоклассические представления о совершенном эгоизме . Эта работа особенно применима к установлению заработной платы. Работа над «внутренней мотивацией» Ури Гнизи и Альдо Рустичини и «идентичность» Джорджа Акерлофа и Рэйчел Крэнтонпредполагает, что агенты извлекают полезность из принятия личных и социальных норм в дополнение к условной ожидаемой полезности. Согласно Аггарвалу, помимо поведенческих отклонений от рационального равновесия, рынки также могут страдать от запаздывающих ответов, затрат на поиск, внешних факторов, связанных с общим достоянием, и других трений, затрудняющих выявление поведенческих эффектов в рыночном поведении. ^[100]

«Условная ожидаемая полезность» - это форма рассуждения, при которой у человека есть иллюзия контроля , и он вычисляет вероятности внешних событий и, следовательно, их полезность в зависимости от их собственных действий, даже если у них нет причинной способности влиять на эти внешние события. . ^{[101] [102]}

Поведенческая экономика прижилась среди широкой публики благодаря успеху таких книг, как « Предсказуемо иррациональное» Дэна Ариэли . Практики этой дисциплины изучали квазигосударственные темы политики, такие как картографирование широкополосной связи . ^{[103] [104]}

Приложения для поведенческой экономики включают моделирование процесса принятия решений потребителями для приложений в области искусственного интеллекта и машинного обучения . Стартап Singularities из Кремниевой долины использует постулаты AGM, предложенные Альчурроном, Гарденфорсом и Макинсоном - формализация концепций убеждений и изменений для рациональных сущностей - в символической логике для создания «механизма машинного обучения и дедукции, который использует новейшие данные и алгоритмы больших данных для создания содержания и условных правил (контрфактов), отражающих поведение и убеждения клиентов ». ^[105]

Центр стимулирования здоровья и поведенческой экономики (CHIBE) Университета Пенсильвании изучает, как поведенческая экономика может улучшить результаты в отношении здоровья. Исследователи CHIBE обнаружили доказательства того, что многие принципы поведенческой экономики (стимулы, подталкивание пациента и клинициста, геймификация, неприятие потерь и т. Д.) Могут быть полезны, например, для стимулирования вакцинации, отказа от курения, приверженности лечению и физической активности. ^[106]

Приложения поведенческой экономики также существуют в других дисциплинах, например, в области управления цепочками поставок. ^[107]

Естественные эксперименты

С биологической точки зрения поведение людей практически одинаково во время кризисов, сопровождающихся крахом фондовых рынков, и во время роста пузырей, когда цены на акции превышают исторические максимумы. В эти периоды большинство участников рынка видят для себя что-то новое, и это неизбежно вызывает у них стрессовую реакцию с сопутствующими изменениями в их эндокринных профилях и мотивации. Результат - количественные и качественные изменения в поведении. Это один из примеров, когда поведение, влияющее на экономику и финансы, можно наблюдать и по-разному противопоставлять с помощью поведенческой экономики.

Полезность поведенческой экономики применяется не только в условиях фондовых бирж. Эгоистичные рассуждения, «взрослое поведение» и тому подобное можно идентифицировать в рамках преступного сокрытия (-ий), а также можно наблюдать и обнаруживать правовые недостатки и пренебрежение различными типами. Осведомленность о косвенных последствиях (или их отсутствии), по крайней мере, в потенциале с различными экспериментальными моделями и методами, также может быть использована - потенциальные применения поведенческой экономики широки, но ее надежность требует тщательного изучения. Недооценка роли новизны как фактора стресса - главный недостаток современных подходов к исследованию рынка. Необходимо учитывать биологически обусловленные двухфазности человеческого поведения в повседневных условиях низкого стресса и в ответ на стрессоры. ^[108]Ограничения экспериментальных методов (например, рандомизированных контрольных испытаний) и их использования в экономике были хорошо проанализированы Ангусом Дитоном. ^[109]

Критика

Экспериментальная психологическая работа Канемана и Тверски, опубликованная в статье Армена Алчиана 1950 года « Неопределенность, эволюция и экономическая теория » и статье Гэри Беккера 1962 года «Иррациональное поведение и экономическая теория», которые были опубликованы в журнале «Политическая экономия» . ^{[110] [111]}обоснование стандартного неоклассического экономического анализа. В статье Алчиана 1950 года используется логика естественного отбора, случайные процессы, теория вероятностей и несколько других линий рассуждений для обоснования многих результатов, полученных из стандартного анализа предложения, в предположении, что фирмы, которые максимизируют свою прибыль, уверены в будущем и имеют точное предвидение. без необходимости предполагать что-либо из этого. В статье Беккера 1962 года показано, что нисходящие кривые рыночного спроса на самом деле не требуют предположения о том, что потребители на этом рынке рациональны, как утверждают бихевиористские экономисты, а также вытекают из большого разнообразия иррационального поведения. Эти две статьи заложили основу работы Ричарда Талера.

Критики поведенческой экономики обычно подчеркивают рациональность экономических агентов. ^[112] Фундаментальную критику дает Майалех (2019), который утверждает, что никакие поведенческие исследования не могут установить экономическую теорию. Примеры, приведенные в этой связи, включают такие столпы поведенческой экономики, как удовлетворительное поведение или теория перспектив, которые рассматриваются с неоклассической точки зрения максимизации полезности и теории ожидаемой полезности соответственно. Автор показывает, что поведенческие данные трудно обобщить и что они не опровергают типичные господствующие аксиомы, связанные с рациональным поведением. ^[113]

Другие, такие как эссеист и бывший трейдер Нассим Талеб, отмечают, что когнитивные теории, такие как теория перспектив , являются моделями принятия решений , а не обобщенным экономическим поведением, и применимы только к тому типу разовых задач, которые представляются участникам эксперимента. или респондентов опроса. ^[114] Другие утверждают, что модели принятия решений, такие как теория эффекта обеспеченности , которые были широко приняты бихевиористскими экономистами, могут быть ошибочно установлены как следствие плохой практики экспериментального проектирования, которая не позволяет адекватно контролировать заблуждения субъектов. ^{[2] [115] [116] [117]}

Несмотря на обильную риторику, единой поведенческой теории еще не было принято: поведенческие экономисты не предложили собственной альтернативной единой теории, которая могла бы заменить неоклассическую экономику.

Дэвид Гэл утверждал, что многие из этих проблем возникают из-за того, что поведенческая экономика слишком озабочена пониманием того, как поведение отклоняется от стандартных экономических моделей, а не пониманием того, почему люди ведут себя именно так. Понимание того, почему возникает поведение, необходимо для создания обобщаемых знаний, что является целью науки . Он назвал поведенческую экономику «триумфом маркетинга» и, в частности, привел пример неприятия потерь. ^[118]

Традиционные экономисты скептически относятся к методам экспериментов и опросов, которые широко используются в поведенческой экономике. Экономисты обычно подчеркивают выявленные предпочтения перед заявленными предпочтениями (из опросов) при определении экономической ценности . Эксперименты и опросы подвержены риску системных предубеждений , стратегического поведения и несовместимости стимулов. Некоторые исследователи отмечают, что участники экспериментов, проводимых бихевиористскими экономистами, недостаточно репрезентативны, и сделать общие выводы на основе таких экспериментов невозможно. Аббревиатура WEIRD была придумана для описания участников исследования - как выходцев из западных, образованных, индустриальных, богатых и демократических обществ. ^[119]

Ответы

Мэтью Рабин ^[120] отвергает эту критику, возражая против того, что согласованные результаты, как правило, получаются в различных ситуациях и географических регионах и могут дать хорошее теоретическое понимание. Однако бихевиористы отреагировали на эту критику, сосредоточив внимание на полевых исследованиях, а не на лабораторных экспериментах. Некоторые экономисты видят фундаментальный раскол между экспериментальной экономикой и поведенческой экономикой, но известные поведенческие и экспериментальные экономисты склонны разделять методы и подходы в ответах на общие вопросы. Например, бихевиористы изучают нейроэкономику , которая носит исключительно экспериментальный характер и не проверена на практике. ^{[ необходима цитата ]}

Эпистемологические, онтологические и методологические компоненты поведенческой экономики все чаще обсуждаются, в частности, историками экономики и экономическими методологами. ^[121]

По мнению некоторых исследователей, ^[108] при изучении механизмов, лежащих в основе принятия решений, особенно финансовых решений, необходимо признать, что большинство решений принимается в условиях стресса ^[122], потому что «стресс - это неспецифический орган. ответ на любые предъявленные к нему требования ". ^[123]

Связанные поля

Экспериментальная экономика

Experimental economics is the application of experimental methods, including statistical, econometric, and computational,^[124] to study economic questions. Data collected in experiments are used to estimate effect size, test the validity of economic theories, and illuminate market mechanisms. Economic experiments usually use cash to motivate subjects, in order to mimic real-world incentives. Experiments are used to help understand how and why markets and other exchange systems function as they do. Experimental economics have also expanded to understand institutions and the law (experimental law and economics).^[125]

Фундаментальным аспектом предмета является планирование экспериментов . Эксперименты могут проводиться в полевых или лабораторных условиях, как индивидуального, так и группового поведения. ^[126]

Варианты предмета за пределами таких формальных рамок включают естественные и квази-естественные эксперименты . ^[127]

Нейроэкономика

Нейроэкономика - это междисциплинарная область, которая пытается объяснить процесс принятия решений человеком , способность обрабатывать несколько альтернатив и следовать определенному плану действий. Он изучает, как экономическое поведение может формировать наше понимание мозга и как нейробиологические открытия могут ограничивать и направлять модели экономики. ^[128] Он сочетает в себе методы исследования нейробиологии , экспериментальной и поведенческой экономики, а также когнитивной и социальной психологии. ^[129] Поскольку исследования поведения при принятии решений становятся все более вычислительными, они также включают новые подходы оттеоретическая биология , информатика и математика .

Нейроэкономика изучает процесс принятия решений с использованием комбинации инструментов из этих областей, чтобы избежать недостатков, возникающих при использовании единого подхода. В основной экономике все еще используются ожидаемая полезность (ЕС) и концепция рациональных агентов . Многие виды экономического поведения, такие как эвристика и фрейминг , не полностью объясняются с помощью этих моделей . ^[130]Поведенческая экономика возникла для объяснения этих аномалий путем интеграции социальных, когнитивных и эмоциональных факторов в понимание экономических решений. Нейроэкономика добавляет еще один уровень, используя нейробиологические методы для понимания взаимодействия между экономическим поведением и нейронными механизмами. Некоторые ученые утверждают, что, используя инструменты из различных областей, нейроэкономика предлагает более комплексный способ понимания процесса принятия решений. ^[128]

Эволюционная психология

С точки зрения эволюционной психологии , многие из предполагаемых ограничений рационального выбора можно объяснить как рациональные в контексте максимизации биологической пригодности в среде предков, но не обязательно в нынешней. Таким образом, живя на уровне прожиточного минимума, когда сокращение ресурсов может привести к смерти, возможно, было рациональным придать большее значение предотвращению потерь, чем получению прибыли. Это также может объяснять различия в поведении между группами, например, мужчины менее склонны к риску, чем женщины, поскольку репродуктивный успех мужчин варьируется.чем самки. В то время как безуспешное стремление к риску может ограничить репродуктивный успех для обоих полов, мужчины потенциально могут увеличить свой репродуктивный успех благодаря успешному поиску риска намного больше, чем это могут сделать женщины. ^[131]

Известные люди

Экономика

Финансы

Психология

См. Также

Ссылки

Цитаты

Источники