Финансовое положение США

Эта статья нуждается в обновлении . Обновите эту статью, чтобы отразить недавние события или новую доступную информацию. ( Декабрь 2016 г. )

Эта статья является частью серии статей о
Бюджет и долг в Соединенных Штатах Америки
Основные размеры Экономика Расходы Федеральный бюджет Финансовое положение Военный бюджет Государственный долг Налогообложение Безработица
Программ Medicare Социальные программы Социальная защита
Современные проблемы Комиссия Боулза – Симпсона Снижение налогов Бушем Максимальный уровень долга  ( история ) Сокращение дефицита Фискальный обрыв Реформа здравоохранения Политические дебаты Дискуссия о социальном обеспечении " Морить зверя голодом " Кризис субстандартной ипотеки В определенные годы Финансовый кризис 2007–2008 гг. Кризис предельного уровня долга 2011 г. 2013 Секвестрация бюджета в 2013 г. Закрытие правительства : 1980 г. 1981, 1984, 1986 1990 г. 1995–1996 2013 Янв 2018 2018–2019
Терминология Накопленный дефицит + проценты ≈ долг Платежный баланс Инфляция Продолжающееся разрешение
v т е

Чистая стоимость капитала США по секторам как доля ВВП 1960-2008 гг.

Финансовое положение Соединенных Штатов включает в себя активы , по крайней мере , $ 269,6 трлн (1576% от ВВП ) и долги в размере $ 145,8 трлн рублей (852% ВВП) , чтобы получить чистую стоимость , по крайней мере , $ 123,8 трлн рублей (723% ВВП) ^[а] по состоянию на 1 квартал 2014 года.

США увеличили соотношение государственного и частного долга со 152% ВВП в 1980 году до пика на уровне 296% ВВП в 2008 году, прежде чем упасть до 279% ВВП во втором квартале 2011 года. Снижение в 2009-2011 годах произошло из-за отчуждения прав выкупа и увеличения темпов сбережений домашних хозяйств. . Было значительное снижение в долге к ВВП в каждом секторе , кроме правительства, который бежал большой дефицит , чтобы компенсировать сокращение доли заемных средств или сокращение задолженности в других секторах. ^[2]

В 2009 году было $ 50,7 трлн задолженности американских домохозяйств, предприятий и правительств, представляющих более чем в 3,5 раза годовой валовой внутренний продукт в Соединенных Штатах . ^[3] По состоянию на первый квартал 2010 года внутренние финансовые активы ^[b] составили 131 триллион долларов, а внутренние финансовые обязательства - 106 триллионов долларов. ^[4] В 2008 году материальные активы (такие как недвижимость и оборудование ) в отдельных секторах ^[c] составили дополнительно 56,3 триллиона долларов. ^[6]

Чистая стоимость (или капитал) [ править ]

Чистая стоимость - это сумма активов (как финансовых, так и материальных) за вычетом обязательств для данного сектора. ^[7] Чистая стоимость активов является ценным показателем кредитоспособности и финансового здоровья, поскольку расчет включает как финансовые обязательства, так и способность их обслуживать. ^[8]

Чистая стоимость капитала Соединенных Штатов и их секторов экономики со временем оставалась относительно стабильной. Общая чистая стоимость Соединенных Штатов оставалась в 4,5-6 раз больше ВВП с 1960 по 2000-е годы, когда она выросла в 6,64 раза больше ВВП в 2006 году, главным образом из-за увеличения чистой стоимости американских домохозяйств в середине Мыльный пузырь на рынке недвижимости США . К концу 2008 года чистая стоимость капитала США резко снизилась до 5,2 раза от ВВП из-за снижения стоимости корпоративных акций и недвижимости США в результате кризиса субстандартного ипотечного кредитования и мирового финансового кризиса.. В период с 2008 по 2009 год чистая стоимость активов американских домохозяйств восстановилась с минимума в 3,55 раза от ВВП до 3,75 ВВП, а нефинансовый бизнес упал с 1,37 ВВП до 1,22 ВВП. ^[6]

Чистая стоимость американских домашних хозяйств и некоммерческих организаций составляет три четверти от общей чистой стоимости Соединенных Штатов - в 2008 году это было 355% ВВП. С 1960 г. эту позицию постоянно занимали домохозяйства в США, за ними следуют нефинансовые предприятия (137% ВВП в 2008 г.) и правительства штатов и местные органы власти (50% ВВП в 2008 г.). Финансовый сектор колебался около нуля с 1960 года, что отражает его левередж , в то время как состояние федерального правительства колебалось от -7% ВВП в 1946 году, максимум 6% ВВП в 1974 году, до -32% ВВП. ВВП в 2008 году. ^[6]

Расчетное финансовое положение, 1 квартал 2014 г. [ править ]

В некоторых цифрах отсутствуют земля и непроизведенные нефинансовые активы.

Валовые внутренние активы и соответствующая прибыль (или убыток) на конец 2011 г. [ править ]

ИСТОЧНИК: Отчет о движении средств Z-1 Федерального резервного банка, счета на конец 2011 г. ^[10]

Валовой внутренний доход за 2010 г. [ править ]

ИСТОЧНИК: Бюро экономического анализа США, отчеты за 2010 г. ^[11]

Внутренние расходы за 2010 г. [ править ]

ИСТОЧНИК: Бюро экономического анализа США, отчеты за 2010 г. ^[12]

Долг [ править ]

Федеральная резервная система выдает регулярные отчеты о потоках и уровнях долга в Соединенных Штатах . По оценкам Федеральной резервной системы, по состоянию на первый квартал 2010 года общий государственный и частный долг американских домохозяйств, предприятий и правительства составил 50 триллионов долларов, или примерно 175 000 долларов на каждого американца, что в 3,5 раза больше ВВП. ^[13]

Процентные выплаты по задолженности со стороны американских домохозяйств, предприятий, правительств и некоммерческих организаций составил триллион $ 3,29 в 2008 году финансовый сектор дополнительно выплатила $ 178,6 млрд процентов по вкладам . ^[14]

В 1946 году отношение общего долга США к ВВП составляло 150%, причем две трети этого долга принадлежало федеральному правительству. С 1946 года отношение долга федерального правительства к ВВП упало почти вдвое, до 54,8% ВВП в 2009 году. Соотношение долга к ВВП финансового сектора, напротив, увеличилось с 1,35% в 1946 году до 109,5% ВВП в 2009 году. Соотношение домашних хозяйств выросло почти так же, с 15,84% ВВП до 95,4% ВВП. ^[3]

В апреле 2011 года Международный валютный фонд заявил, что «США не хватает« стратегии доверия »для стабилизации растущего государственного долга, что создает небольшой, но значительный риск нового глобального экономического кризиса ^[15].

Финансовый сектор [ править ]

В 1946 году финансовый сектор США был должен 3 миллиарда долларов, или 1,35% ВВП. К 2009 году он увеличился до 15,6 трлн долларов, или 109,5% ВВП. ^[3]

Большая часть долга финансового сектора США находится в форме выпусков предприятий, спонсируемых федеральным правительством (GSE), и ценных бумаг, обеспеченных агентствами. ^[16] Это относится к ценным бумагам, гарантированным и опосредованным федеральными агентствами и GSE, такими как Ginnie Mae , Fannie Mae и Freddie Mac , среди прочих. В эту группу также входят ипотечные пулы , которые используются в качестве обеспечения по обеспеченным ипотечным обязательствам . ^[17]Доля долга финансового сектора в форме GSE и федеральных ипотечных пулов оставалась относительно постоянной - 863 миллиона долларов или 47% от общей суммы долга финансового сектора в 1946 году приходилось на такие инструменты; в 2009 году он увеличился до 57% долга финансового сектора, хотя сейчас он составляет более 8 триллионов долларов. ^[16]

Облигации представляют собой следующую по величине часть долга финансового сектора. В 1946 году облигации составляли 6% долга финансового сектора, но к 1953 году эта доля возросла до 24%. Это оставалось относительно постоянным до конца 1970-х годов; облигации упали до 14% долга финансового сектора в 1981 году ^[16]. Это совпало со стратегией председателя Федеральной резервной системы Пола Волкера по борьбе со стагфляцией путем повышения ставки по федеральным фондам ; в результате пиковая ставка составила 21,5%, что сделало финансирование через кредитные рынки непомерно дорогим. ^[18]Облигации восстановились в 1980-х годах, составляя примерно 25% долга финансового сектора на протяжении 1990-х годов; однако в период с 2000 по 2009 год облигации, выпущенные финансовым сектором, увеличились до 37% долга финансового сектора, или 5,8 триллиона долларов. ^[16]

Облигации и выпуски GSE /, поддерживаемые федеральным агентством, составляют почти 12% долга финансового сектора в 2009 году ^[16].

Домашние хозяйства и некоммерческие организации [ править ]

В 1946 году домашние хозяйства и некоммерческие организации США имели задолженность в размере 35 миллиардов долларов или 15,8% ВВП. К 2009 году этот показатель вырос до 13,6 трлн долларов или 95,4% ВВП. ^[3] Долг по жилищной ипотеке в 1946 году составлял 66,5% долга домохозяйств ; потребительское кредитование составило еще 24%. К 2009 году долг по жилищной ипотеке вырос до 76% от долга домохозяйств, а потребительский кредит упал до 18,22%. ^[19] По данным McKinsey Global Institute, финансовый кризис 2008 года был вызван «неприемлемым уровнем долга домохозяйств». Отношение долга к доходу домохозяйств выросло примерно на одну треть с 2000 по 2007 год. ^[20] В настоящее время США занимают двенадцатое место по соотношению долга к ВВП среди стран с развитой экономикой. ^[20]

Нефинансовый бизнес [ править ]

В 1946 году нефинансовые предприятия США задолжали 63,9 млрд долларов или 28,8% ВВП. К 2009 году этот показатель вырос до 10,9 трлн долларов или 76,4% ВВП. ^[3]

Государственные и местные органы власти [ править ]

В 1946 году государственные и местные органы власти США были задолжали 12,7 млрд долларов или 5,71% ВВП. К 2009 году этот показатель вырос до 2,4 триллиона долларов или 16,5% ВВП. ^[3]

В 2016 году государственные и местные органы власти были должны 3 триллиона долларов и имеют еще 5 триллионов долларов в виде нефинансируемых обязательств. ^[21]

Правительства штатов и местные органы власти обладают значительными финансовыми активами, которые в 2009 году составили 2,7 триллиона долларов. В 2009 году они включали 1,3 триллиона долларов в виде долга на кредитном рынке (то есть долга других секторов перед правительством штата и местными органами власти). Эти цифры не включают государственные и местные пенсионные фонды. ^[22] На конец 2009 года государственные и местные пенсионные фонды владели активами в размере 2,7 триллиона долларов. ^[23]

Федеральное правительство [ править ]

В 1946 году у федерального правительства был долг в размере 251 миллиард долларов, или 102,7% ВВП. К 2009 году эта цифра выросла до 7,8 триллиона долларов, но соотношение долга федерального правительства к ВВП упало до 54,75%. ^[3]

Активы федерального правительства на конец 2009 года составляли 1,4 триллиона долларов. Это более чем вдвое превышает активы федерального правительства в 2007 году (686 миллиардов долларов), в основном за счет приобретения корпоративных акций , долга на кредитном рынке и денежных средств. На начало 2009 года федеральное правительство владело корпоративным капиталом на сумму 223 миллиарда долларов; в конце того же года эта сумма упала до 67,4 млрд долларов. ^[22]

Эти цифры не включают пенсионные фонды федерального правительства. Активы пенсионных фондов федерального правительства на конец 2009 года составляли 1,3 триллиона долларов ^[24].

Эти цифры также не включают задолженность федерального правительства перед федеральными фондами и агентствами, такими как Целевой фонд социального страхования . Он также не включает «нефинансированные обязательства» по программам социального обеспечения, таким как Социальное обеспечение и Медикэр, ни в качестве долга, ни в качестве бухгалтерских обязательств. ^[25] Согласно официальным прогнозам правительства, Medicare столкнется с нефинансируемыми обязательствами в размере 37 триллионов долларов в течение следующих 75 лет, а Социальное обеспечение столкнется с неоплаченными обязательствами в размере 13 триллионов долларов в течение того же периода времени. ^{[26] [27]}

Отрицательные реальные процентные ставки [ править ]

С 2010 года Казначейство США получает отрицательные реальные процентные ставки по государственному долгу. ^[28] Такие низкие ставки по сравнению с темпами инфляции возникают, когда рынок считает, что нет альтернатив с достаточно низким риском, или когда популярные институциональные инвестиции, такие как страховые компании, пенсии или облигации, денежный рынок и сбалансированные паевые инвестиционные фонды требуются или предпочитают инвестировать достаточно большие суммы в казначейские ценные бумаги для хеджирования рисков. ^{[29] [30]} Лоуренс Саммерс , Мэтью Иглесиаси другие экономисты утверждают, что при таких низких ставках заимствования государственного долга экономят деньги налогоплательщиков и повышают кредитоспособность. ^{[31] [32]} В конце 1940-х - начале 1970-х годов США и Великобритания снижали свое долговое бремя примерно на 30-40% ВВП за десятилетие, используя отрицательные реальные процентные ставки, но нет никаких гарантий, что ставки государственного долга останутся столь низкими. ^{[29] [33]} В январе 2012 года Консультативный комитет по займам казначейства США Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков единогласно рекомендовал разрешить аукцион по продаже государственного долга еще ниже по отрицательной абсолютной процентной ставке. ^[34]

Производные [ править ]

Цифры общего долга обычно не включают другие финансовые обязательства, такие как производные инструменты . Отчасти это происходит из - за сложности количественных производных - США контролер денежного отчеты производных контрактов по номинальной стоимости , ^[35] Чистый текущего кредитного риск , ^[36] и справедливая стоимость , ^[37] среди других.

Число, обычно используемое средствами массовой информации, является условным значением , которое является базовым значением, используемым для определения размера денежных потоков, которыми обмениваются по контракту. ^[38] Справедливая стоимость (или рыночная стоимость ) - это стоимость контракта либо на открытом рынке, либо по оценке бухгалтеров. Справедливая стоимость может быть положительной или отрицательной в зависимости от того, на какой стороне контракта находится сторона. ^[37] Кредитный риск определяется как чистый убыток, который понесут держатели производных инструментов, если их контрагенты по этим контрактам с производными инструментами не выполнят свои обязательства . ^[36]

Условная стоимость производных контрактов финансовых учреждений США составляет 216,5 триллиона долларов, что более чем в 15 раз превышает ВВП США. ^[35]

Справедливая стоимость контрактов с производными финансовыми инструментами в США в первом квартале 2010 года составила 4 002 миллиарда долларов (28,1% ВВП) для позиций с положительной стоимостью (известных как «дебиторская задолженность по производным инструментам») и 3 886 долларов США для позиций с отрицательной стоимостью (27,3% ВВП). ). ^[37] Процентные производные инструменты составляют большую часть контрактов с производными финансовыми инструментами в США по всем параметрам, составляя 3 147 миллиардов долларов или 79% дебиторской задолженности по производным инструментам. ^[36]

Управление финансового контролера предпочитает показатель чистого текущего кредитного риска (NCCE), который измеряет риск для банков и финансовой системы в контрактах с производными финансовыми инструментами. Чистый текущий кредитный риск (NCCE) американских финансовых учреждений по деривативам в первом квартале 2010 года составил 359 миллиардов долларов, или 2,5% ВВП, по сравнению с 800 миллиардами долларов в конце 2008 года после мирового финансового кризиса , когда он оставался неизменным. на уровне 5,5% ВВП. Разница между рыночной стоимостью производных финансовых инструментов США и кредитным риском для финансовой системы обусловлена неттингом - финансовые учреждения, как правило, имеют много позиций со своими контрагентами, которые имеют положительные иотрицательные значения, что приводит к гораздо меньшему риску, чем сумма рыночной стоимости их производных позиций. ^[36] Неттинг снижает кредитный риск финансовой системы США по деривативам более чем на 90% по сравнению с 50,6% в начале 1998 года. ^[39]

Контракты с производными финансовыми инструментами в основном принадлежат крупным финансовым учреждениям. Пять крупнейших банков США владеют 97% производных финансовых инструментов по номинальной стоимости; 25 лучших владеют почти 100%. ^{[39] В} настоящее время банки имеют обеспечение по своим производным финансовым инструментам в размере 67% от их чистых текущих кредитных рисков. ^[40]

Внешний долг, активы и обязательства [ править ]

Иностранные активы США сконцентрированы в долгах. У американцев больше иностранного капитала и прямых иностранных инвестиций, чем у иностранцев в Соединенных Штатах, но иностранцы держат почти в четыре раза больше американского долга, чем американцы имеют внешний долг.

15,2% всей задолженности США перед иностранцами. ^[13] Из 7,9 триллиона долларов, которые американцы должны иностранцам, 3,9 триллиона долларов должны федеральное правительство. 48% казначейских ценных бумаг США принадлежат иностранцам. ^[42] Иностранцы держат 1,28 триллиона долларов в корпоративных ценных бумагах, спонсируемых агентствами и государством , и еще 2,33 триллиона долларов в корпоративных облигациях США . ^[41]

Иностранцы владеют 24% внутреннего корпоративного долга ^[43] и 17% внутреннего корпоративного капитала. ^[44]

Отраслевые финансовые балансы [ править ]

Экономист Мартин Вольф объяснил в июле 2012 года, что сальдо государственного бюджета является одним из трех основных сальдо финансовых секторов экономики США, остальные - это иностранный финансовый сектор и частный финансовый сектор. Сумма профицита или дефицита по этим трем секторам по определению должна быть равна нулю . В США существует избыток иностранных финансовых средств (или избыток капитала), потому что капитал импортируется (нетто) для финансирования торгового дефицита.. Кроме того, имеется финансовый профицит частного сектора из-за того, что сбережения домохозяйств превышают инвестиции в бизнес. Следовательно, по определению должен существовать дефицит государственного бюджета, так что все три нетто. Государственный сектор включает федеральный, штатный и местный. Например, дефицит государственного бюджета в 2011 году составлял приблизительно 10% ВВП (из которых 8,6% ВВП приходилось на федеральный), что компенсировало профицит капитала в размере 4% ВВП и профицит частного сектора в размере 6% ВВП. ^[45]

Вольф утверждал, что внезапный сдвиг в частном секторе от дефицита к профициту вынудил государственный баланс превратиться в дефицит, написав: «Финансовый баланс частного сектора сместился в сторону профицита на почти невероятную совокупную сумму в 11,2 процента валового внутреннего продукта между странами. третий квартал 2007 года и второй квартал 2009 года, когда финансовый дефицит правительства США (федерального и штатного) достиг своего пика ... Никакие изменения в налогово-бюджетной политике не объясняют коллапс в виде огромного бюджетного дефицита в период с 2007 по 2009 год, поскольку имел место ничего важного. Обвал объясняется массовым переходом частного сектора от финансового дефицита к профициту или, другими словами, от бума к спаду ". ^[45]

В декабре 2011 года экономист Пол Кругман также объяснил причины значительного перехода от частного дефицита к профициту: «Этот огромный переход к положительному сальдо отражает конец пузыря на рынке жилья, резкий рост сбережений домашних хозяйств и спад инвестиций в бизнес из-за нехватки средств. клиентов ". ^[46]

См. Также [ править ]

• Экономика Соединенных Штатов - обсуждает государственный долг США и экономический контекст
• FRED (экономические данные Федеральной резервной системы)
• История государственного долга США - таблица, содержащая исторические данные о долге
• Государственный долг по условиям президента США
• Предлагаемая помощь финансовой системе США (2008 г.)
• Федеральный бюджет США - анализ расходов федерального бюджета и долгосрочных рисков
• Голодать зверя (политика)

Общий:

• Платежный баланс
• Дефицит государственного бюджета
• Государственный долг - общее обсуждение темы

Международный:

• Глобальный долг
• Список стран по остатку на текущем счете
• Список государственного долга - список государственного долга многих стран в процентах от ВВП.

Примечания [ править ]

Внешние ссылки [ править ]

Соединенные Штаты

• Бюджетное управление Конгресса США
• Управление управления и бюджета
• Смерть и налоги: 2009 г. Графическое изображение дискреционного федерального бюджета США на 2009 г., включая государственный долг.
• Соединенные Штаты - Дефицит по сравнению с нормой сбережений с 1981 года. Историческое графическое изображение скользящего 12-месячного бюджетного дефицита в сравнении с нормой сбережений США. (с 1981 г.)

Деривативы - большая неизвестность в отношении их влияния на совокупный долг США

• 190 тыс. Производная нагрузка на человека в США
• Совокупный долг США на человека, упомянутого в видео на YouTube
• Видео о том, что МВФ, ОЭСР и Всемирный банк не отслеживают совокупный долг на человека на YouTube
• Немецкие домохозяйства должны больше, чем Греция , пример системы отсчета совокупного долга на человека за пределами США.

Ссылки [ править ]