Финансовый центр

Финансы
Рынки Ресурсы Связь Товар Производные Иностранная валюта Деньги Без рецепта Частный акционерный капитал Недвижимость Место Акции Участников Инвестор институциональный Розничная торговля Спекулянт Локации Финансовые центры Оффшорные финансовые центры OFC для трубопроводов и раковин
Инструменты Связь Наличные Обеспеченное долговое обязательство Своп кредитного дефолта Срочный вклад ( депозитный сертификат ) Кредитная линия Депозит Производная Фьючерсный контракт Возмещение Страхование Аккредитив Заем Ипотека Вариант  ( звонок экзотика положить ) Гарантийные обязательства Договор обратного выкупа Акции Безопасность Синдицированный заем Синтетический CDO
Корпоративный Общий Бухгалтерский учет Аудит Бюджетирование капитала Агентство кредитных рейтингов Управление рисками Финансовые отчеты Сделки Выкуп с использованием кредитного плеча Слияние и поглощение Структурированное финансирование Венчурный капитал Налогообложение Эрозия базы и перемещение прибыли (BEPS) Корпоративный налоговый рай Налоговая инверсия Налоговая гавань Трансфертное ценообразование
Личное Кредит  / Долг Договор найма Финансовое планирование Отставка Студенческий кредит
Общественные Государственные расходы Расходы на конечное потребление Операции Перераспределение Оплата переводом Государственные доходы Налогообложение Дефицитное расходование Бюджет  ( баланс ) Долг Неналоговые доходы Гарантия оплаты
Банковское дело Центральный банк Депозитный счет Дробный резерв Полный резерв Заем Денежная масса Списки банков Банковское регулирование Банковская лицензия Базельские соглашения Банк международных расчетов Совет по финансовой стабильности Страхование вкладов Разделение инвестиционного и розничного банкинга
Регулирование  · Финансовое право Международные стандарты финансовой отчетности ISO 31000 Профессиональная сертификация Управление фондом
Экономическая история Частный и венчурный капитал Рецессия Пузырь фондового рынка Крах фондового рынка Бухгалтерские скандалы
v т е

Финансовый центр , финансовый центр , или финансовый центр является местом с концентрацией участников в банковской , управление активами , страхование или финансовых рынков с мест и вспомогательных услуг для этих мероприятий , чтобы занять место. ^{[1] [2] В число} участников могут входить финансовые посредники (например, банки и брокеры), институциональные инвесторы (например, инвестиционные менеджеры, пенсионные фонды, страховщики, хедж-фонды) и эмитенты (например, компании и правительства). Торговая деятельность может происходить на таких площадках, какбиржи и задействуют клиринговые палаты , хотя многие транзакции совершаются внебиржевыми (OTC), то есть напрямую между участниками. В финансовых центрах обычно находятся компании, предлагающие широкий спектр финансовых услуг , например, связанных с слияниями и поглощениями , публичными предложениями или корпоративными действиями ; или которые участвуют в других областях финансирования , таких как частный капитал и перестрахование . Вспомогательные финансовые услуги включают рейтинговые агентства , а также предоставление соответствующих профессиональных услуг , в частностиюридические консультации и бухгалтерские услуги. ^[3]

В Международном валютном фонде классы «х основных финансовых центров: Международные финансовые центры (МФХБ), такие как Нью - Йорк , ^[4] Лондон и Токио ; Региональные финансовые центры (RFC), такие как Шанхай , Шэньчжэнь , Франкфурт и Сидней ; и оффшорные финансовые центры (OFC), такие как Каймановы острова , Дублин , Гонконг и Сингапур . ^[а]

Международные финансовые центры и многие региональные финансовые центры представляют собой финансовые центры с полным спектром услуг с прямым доступом к крупным пулам капитала из банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и биржевых рынков капитала, и они являются крупными глобальными городами . Оффшорные финансовые центры, а также некоторые региональные финансовые центры, как правило, специализируются на налоговых услугах, таких как инструменты корпоративного налогового планирования , нейтральные с точки зрения налогообложения механизмы ^[b] и теневые банковские операции / секьюритизация , и могут включать небольшие филиалы (например, Люксембург) или города-государства (например, Сингапур). МВФ отмечает частичное совпадение региональных финансовых центров и офшорных финансовых центров (например, Гонконг и Сингапур являются офшорными финансовыми центрами и региональными финансовыми центрами). С 2010 года ученые считают оффшорные финансовые центры синонимом налоговых убежищ . ^[c]

Определения [ править ]

Подход FSF – МВФ [ править ]

В апреле 2000 года Форум финансовой стабильности (FSF) ^[d], озабоченный глобальной финансовой стабильностью ОФЦ, подготовил отчет, в котором перечислены 42 ОФЦ. ^[7] В июне 2000 года МВФ опубликовал рабочий документ по ОФЦ, но в нем также была предложена таксономия классификации различных типов глобальных финансовых центров, которые они перечислили следующим образом (с описанием и примерами, которые они отметили как типичные для каждой категории. , также отмечено): ^[8]

МВФ отметил, что эти три категории не являются взаимоисключающими и что различные местоположения могут подпадать под определение OFC и RFC, в частности (например, были упомянуты Сингапур и Гонконг). ^[8]

Обоснование для OFC [ править ]

МВФ отметил, что OFC могут создаваться для законных целей (перечисляя различные причины), но также и для того, что МВФ назвал сомнительными целями , сославшись на уклонение от уплаты налогов и отмывание денег. В 2007 году МВФ дал следующее определение OFC: страна или юрисдикция, которая предоставляет финансовые услуги нерезидентам в масштабах, несоизмеримых с размером и финансированием ее внутренней экономики . ^[9] В годовых отчетах ФСПО о глобальной теневой банковской деятельности используется определение МВФ для отслеживания ОФЦ с крупнейшими финансовыми центрами по сравнению с их внутренней экономикой. ^[10]

Прогресс, достигнутый начиная с 2000 года в рамках инициатив МВФ - ОЭСР - ФАТФ по общим стандартам, соблюдению нормативных требований и прозрачности банковской деятельности, привел к снижению регулятивной привлекательности ОФЦ по сравнению с МФК и RFC. С 2010 года ученые считали услуги OFC синонимом налоговых убежищ и использовали термины OFC и налоговые убежища как синонимы (например, академические списки налоговых убежищ включают все OFC FSF – IMF). ^{[5] [6]}

В июле 2017 года исследование группы CORPNET Амстердамского университета разбило определение OFC на две подгруппы: Conduit и Sink OFC : ^[11]

• 24 Sink OFC: юрисдикции, в которых непропорционально большая стоимость исчезает из экономической системы (например, традиционные налоговые гавани ).
• 5 ОФЦ по каналам связи: юрисдикции, через которые непропорционально большая часть стоимости перемещается в ОФЦ по приему (например, налоговые убежища, ориентированные на корпорации )
  (каналы: Нидерланды, Великобритания, Швейцария, Сингапур и Ирландия)

Sink OFC полагаются на Conduit OFC для перенаправления средств из мест с высокими налогами, используя инструменты налогового планирования размывания базы и перемещения прибыли (BEPS), которые закодированы и приняты в обширных сетях глобальных двусторонних налоговых соглашений Conduit OFC . Поскольку Sink OFC более тесно связаны с традиционными налоговыми убежищами, они, как правило, имеют более ограниченные договорные сети и доступ к глобальным местам с более высокими налогами.

Рейтинги [ править ]

До 1960-х годов было мало данных для ранжирования финансовых центров. ^{[12] : 1} За последние годы было разработано и опубликовано множество рейтингов. Два из наиболее актуальных являются Глобальный индекс финансовых центров и индекс развития международных финансовых центров Xinhua-Dow Jones . ^[13]

Индекс глобальных финансовых центров (с 2007 г. по настоящее время) [ править ]

Индекс глобальных финансовых центров (GFCI) составляется каждые полгода лондонским аналитическим центром Z / Yen совместно с базирующимся в Шэньчжэне аналитическим центром China Development Institute . ^[14] По состоянию на 25 сентября 2020 года десятью ведущими мировыми финансовыми центрами согласно статье GFCI, содержащей ранжированный список из 111 финансовых центров, были: ^[15]

Индекс Синьхуа – Доу Джонса (2010–2014 гг.) [ Править ]

Индекс развития международных финансовых центров Синьхуа – Доу Джонс ежегодно составлялся китайским информационным агентством Синьхуа совместно с Чикагской товарной биржей и Dow Jones & Company в США с 2010 по 2014 год. В то время Нью-Йорк занимал первое место в рейтинге. .

Согласно Индексу развития международных финансовых центров (МФКР) Xinhua – Dow Jones за 2014 год, десятью крупнейшими финансовыми центрами мира были: ^[16]

Классифицировать	Изменять	Центр	Рейтинг
1		Нью-Йорк	87,72
2		Лондон Δ †	86,64
3	1	Токио	84,57
4	1	Сингапур Δ †	77,23
5	2	Гонконг Δ ‡	77,10
5		Шанхай	77,10
7		Париж	64,83
8		Франкфурт	60,27
9	2	Пекин	59,98
10	1	Чикаго	58,22

(Δ) Входит в списки оффшорных финансовых центров (OFC) FSF – МВФ .
(†) Также входит в пятерку лучших Conduit OFC в исследовании CORPNET за 2017 год; или
(‡) Также фигурирует в числе 5 крупнейших Sink OFC в исследовании CORPNET за 2017 год.

Примеры [ править ]

Старые финансовые центры, такие как Амстердам, Лондон, Париж и Нью-Йорк, имеют долгую историю . ^{[17] [18]} Сегодня в мире существует множество разнообразных финансовых центров. ^[19] В то время как Нью-Йорк и Лондон часто выделяются как ведущие мировые финансовые центры ^{[20] [21],} другие известные финансовые центры создают значительную конкуренцию, и в настоящее время развивается несколько новых финансовых центров. ^[22] Несмотря на такое распространение финансовых центров, ученые обсудили доказательства, свидетельствующие о растущей концентрации финансовой деятельности в крупнейших национальных и международных финансовых центрах в 21 веке. ^{[23] : 24–34}Другие обсуждали продолжающееся доминирование Нью-Йорка и Лондона и роль, которую связи между этими двумя финансовыми центрами сыграли в финансовом кризисе 2007–2008 годов . ^[24]

Сравнение финансовых центров сосредоточено на их истории, роли и значении в обслуживании национальной, региональной и международной финансовой деятельности. Предложение каждого центра включает разные правовые, налоговые и нормативные условия. ^[25] Один журналист предложил три фактора успеха финансового города: «совокупный капитал, который можно ссудить или инвестировать; достойная правовая и налоговая база; и высококачественные человеческие ресурсы». ^[26]

Основные МФК МВФ [ править ]

Нью-Йорк, Лондон и Токио входят в каждый список крупных IFC. Некоторые из основных RFC (см. Ниже), такие как Париж, Франкфурт, Чикаго и Шанхай, указаны в некоторых списках как IFC.

• Нью-Йорк . С середины 20 века Нью-Йорк, представленный Уолл-стрит в финансовом районе Манхэттена , считается ведущим финансовым центром. ^{[12] : 1 [23] : 25 [24] : 4–5} За последние несколько десятилетий, с подъемом многополярного мира с новыми региональными державами и глобальным капитализмом , многочисленные финансовые центры бросили вызов Уолл-стрит, особенно Лондон и несколько в Азии, которая, по мнению некоторых аналитиков, станет центром нового мирового роста. ^{[28] : 39–49 [29]}Один источник описал Нью-Йорк как расширяющий свое лидерство в качестве мирового финансового центра в сентябре 2018 года; Согласно Reuters , аналитический центр New Financial пришел к выводу, что «сырая» ценность внутренней и международной финансовой деятельности, такой как управление активами и выпуск акций, подчеркивает позицию Нью-Йорка как ведущего финансового центра мира. ^[30]

Нью - Йорк остается крупнейшим центром торговли в долевых государственных и долга на рынках капитала , движимый частично от размера и финансового развития в экономике США . ^{[28] : 31-32 [31]} NYSE и NASDAQ являются два крупнейших фондовых бирж в мире. ^[32] Нью-Йорк также лидирует в управлении хедж-фондами ; частный капитал ; и денежный объем слияний и поглощений . Несколько инвестиционных банков и инвестиционных менеджеровсо штаб-квартирой в Нью-Йорке являются важными участниками других финансовых центров. ^{[28] : 34-35} Нью - Йорк Федеральный резервный банк , крупнейший в Федеральной резервной системы , регулирует финансовые институты и реализует денежно - кредитную политику США , ^{[33] [34]} , который , в свою очередь , влияет на экономику мира. ^{[35] [36]} В трех основных глобальных кредитных рейтинговых агентств - Standard и Poor ' s , Услуги Инвестора Moody ' s и Fitch Ratings - имеют штаб-квартиру или совместную штаб-квартиру в Нью-Йорке, а Fitch имеет совместную штаб-квартиру в Лондоне.

• Лондон . Лондон был ведущим международным финансовым центром с 19 века , выступая в качестве центра кредитования и инвестиций во всем мире. ^{[12] : 74–75 [37] : 149} Английское договорное право получило широкое распространение в сфере международных финансов , юридические услуги предоставлялись в Лондоне. ^[38] Финансовые учреждения, расположенные там, предоставляли услуги на международном уровне, такие как Lloyd's of London (основана в 1686 году) по страхованию и Балтийская биржа (основана в 1744 году) по судоходству. ^[39]В течение 20-го века Лондон играл важную роль в разработке новых финансовых продуктов, таких как евродоллар и еврооблигации в 1960-х, международное управление активами и международная торговля акциями в 1980-х, а также деривативы в 1990-х. ^{[17] : 13 [3] : 6,12–13,88–9 [40]}

Лондон продолжает сохранять лидирующие позиции в качестве финансового центра в 21 веке и сохраняет самое большое положительное сальдо торгового баланса в области финансовых услуг во всем мире. ^{[41] [42] [43]} Однако, как и Нью-Йорк, он сталкивается с новыми конкурентами, включая быстрорастущие восточные финансовые центры, такие как Гонконг и Шанхай. Лондон является крупнейшим центром для рынков производных финансовых инструментов , ^[44] валютные рынки , ^[45] денежные рынки , ^[46] выдача международных долговых ценных бумаг , ^[47] Международное страхование , ^[48] торговли золотом, серебром и цветных металлов черезЛондон рынок слитков и Лондонская биржа металлов , ^[49] и международное банковское кредитование . ^{[3] : 2 [40] [50]} Лондон извлекает выгоду из своего положения между часовыми поясами Азии и США, ^[51] и извлекает выгоду из своего местоположения в Европейском Союзе , ^{[52] : 1} хотя это закончилось 31 января 2020 года, когда Соединенное Королевство покинуло Европейский Союз после референдума по Brexit в 2016 году. Помимо Лондонской фондовой биржи , Банк Англии , второй старейший центральный банк, находится в Лондоне, хотяЕвропейское банковское управление переехало в Париж после Brexit. ^{[53] [54]}

• Токио . В одном из отчетов говорится, что японские власти работают над планами преобразования Токио, но они увенчались переменным успехом, отмечая, что «первоначальные проекты предполагают, что японские специалисты по экономике не могут разгадать секрет успеха западных финансовых центров». ^[55] Усилия включают в себя увеличение количества англоязычных ресторанов и услуг, а также строительство многих новых офисных зданий в Токио, но более мощные стимулы, такие как более низкие налоги, были проигнорированы, и относительное отвращение к финансам остается преобладающим в Японии. ^[55] Токио стал крупным финансовым центром в 1980-х годах, когда японская экономика стала одной из крупнейших в мире. ^{[12] : 1}Как финансовый центр Токио имеет хорошие связи с Нью-Йорком и Лондоном. ^{[56] [57]}

Основные ОФЦ МВФ [ править ]

Эти центры фигурируют во всех списках ОФЦ FSF – МВФ и, за исключением ОФЦ Карибского бассейна, Каймановых островов, Британских Виргинских островов и Бермудских островов, представляют все основные ОФЦ. Некоторые также появляются как RFC в различных списках, особенно в Гонконге и Сингапуре. Они также фигурируют в большинстве списков основных налоговых убежищ и в списках крупнейших в мире ОФЦ по каналам и приемникам .

• Амстердам . Амстердам хорошо известен своими размерами рынка пенсионных фондов. Это также центр банковской и торговой деятельности. ^[58] Амстердам был крупным финансовым центром Европы в 17-18 веках, и некоторые из разработанных там инноваций были перенесены в Лондон. ^{[3] : 24} В июне 2017 года в исследовании, опубликованном в журнале Nature, Нидерланды были признаны крупнейшим в мире Conduit OFC - термин, используемый для описания перенаправления денежных потоков в налоговые убежища. ^{[11] [59] [60]}
• Дублин . Дублин (через Международный центр финансовых услуг «IFSC») является специализированным центром финансовых услуг, специализирующимся на управлении фондами и домицилировании, управлении фондами, хранении и аренде самолетов. ^[61] Это крупнейшее место секьюритизации в ЕС-27, ^{[62] [63] [64]} и второе по величине место нахождения инвестиционных фондов, особенно альтернативных инвестиционных фондов, после Люксембурга. Многие фонды, зарегистрированные и управляемые в Дублине, находятся в ведении инвестиционных менеджеров в более крупных юрисдикциях по управлению активами, таких как Лондон, Франкфурт, Нью-Йорк и Люксембург. ^{[52] : 5–6} Продвинутые налоговые инструменты Дублина BEPS, напримерДвойной ирландский , односолодовый виски и резервы капитала для нематериальных активов («CAIA») привели экономиста Габриэля Зукмана к выводу, что Ирландия является крупнейшим корпоративным налоговым убежищем в силу того, что она используется в качестве канала OFC. ^{[65] [66] [67]}

• Гонконг . Как финансовый центр Гонконг имеет прочные связи с Лондоном и Нью-Йорком. ^{[24] : 10–11} Он развил индустрию финансовых услуг, в то время как британская территория и ее нынешняя правовая система, определенная в Основном законе Гонконга , основана на английском праве . В 1997 году Гонконг стал особым административным районом Китайской Народной Республики , сохранив свои законы и высокую степень автономии в течение не менее 50 лет после передачи. Большинство из 100 крупнейших банков мира представлены в городе. ^[68] Гонконг является ведущим местом для первичного публичного размещения акций , конкурируя с Нью-Йорком, ^[69]а также для деятельности по слияниям и поглощениям. ^[70]

• Люксембург . Люксембург - это специализированный центр финансовых услуг, который является крупнейшим местом регистрации инвестиционных фондов в Европе и вторым в мире после США. Многие фонды, зарегистрированные в Люксембурге, управляются в Лондоне. ^{[52] : 5–6} Люксембург - ведущий центр частного банковского обслуживания в еврозоне и крупнейший центр кэптивного перестрахования в Европе. В Люксембурге открыто 143 банка из 28 стран мира. ^[71] Страна также является третьим по величине центром юаня в мире по количеству, в некоторых видах деятельности, таких как депозиты, ссуды, листинг облигаций и инвестиционные фонды. ^[72]Европейский центр трех крупнейших китайских банков находится в Люксембурге ( ICBC , Bank of China , China Construction Bank ).
• Сингапур . Благодаря прочным связям с Лондоном ^[73] Сингапур превратился в крупнейший в азиатском регионе центр торговли иностранной валютой и товарами, а также в растущий центр управления капиталом. ^[74] Помимо Токио, это один из основных центров торговли с фиксированным доходом в Азии. Однако рыночная капитализация его фондовой биржи падает с 2014 года, и несколько крупных компаний планируют делистинг. ^[75]
• Цюрих . Цюрих является важным центром банковского дела, управления активами, включая предоставление альтернативных инвестиционных продуктов и страхования. ^{[76] [77] [78]} Поскольку Швейцария не является членом Европейского Союза , Цюрих не подлежит прямому регулированию ЕС.

Основные RFC МВФ [ править ]

В некоторых списках RFC, такие как Париж, Франкфурт, Чикаго и Шанхай, отображаются как IFC, однако не во всех списках. Это, безусловно, основные RFC.

• Чикаго . Город Иллинойс имеет «крупнейший в мире [биржевой] рынок деривативов» после слияния Чикагской товарной биржи и Чикагской торговой палаты в 2007 году в рамках CME Group . ^[79]

• Дубай . Второй по величине эмират в Объединенных Арабских Эмиратах - растущий финансовый центр на Ближнем Востоке , в том числе для исламских финансов . Он стал финансовым центром сравнительно недавно, хотя коммерческая банковская деятельность в ОАЭ началась во второй половине 20-го века (первым коммерческим банком в Дубае был Британский банк Ближнего Востока в 1946 году, а первым отечественным коммерческим банком был Национальный банк Дубая, созданный в 1963 году). ^[80]

• Франкфурт . Франкфурт привлекает множество иностранных банков, у которых есть офисы в городе. Здесь находится Deutsche Börse , одна из ведущих фондовых бирж и операторов деривативных рынков, а также Европейский центральный банк , который устанавливает денежно-кредитную политику для единой европейской валюты - евро ; Кроме того, в 2014 году Европейский центральный банк взял на себя ответственность за банковский надзор за 18 странами, входящими в зону евро . Здесь также находится Deutsche Bundesbank , центральный банк Германии ^[82], а также EIOPA , надзорный орган ЕС в области страхования и профессиональных пенсионных систем.^[83]

Франкфурт был финансовым центром Германии со второй половины 20 века, как и до середины 19 века. Берлин занимал эту позицию в течение промежуточного периода, сосредоточившись на кредитовании европейских стран, в то время как Лондон сосредоточился на кредитовании Америки и Азии. ^{[84] [85]}

• Мадрид . Мадрид является штаб-квартирой испанской компании Bolsas y Mercados Españoles, которая владеет четырьмя фондовыми биржами в Испании, крупнейшей из которых является Bolsa de Madrid . Торговля акциями, производными финансовыми инструментами и ценными бумагами с фиксированным доходом связана через базирующуюся в Мадриде электронную систему взаимодействия испанского фондового рынка (SIBE), которая обрабатывает более 90% всех финансовых транзакций. Мадрид занимает четвертое место по капитализации европейского рынка акций, а Мадридская фондовая биржа занимает второе место по количеству зарегистрированных на бирже компаний, сразу после Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE плюс NASDAQ). ^[87] Как финансовый центр Мадрид имеет обширные связи с Латинской Америкой.и служит воротами для многих латиноамериканских финансовых компаний на банковские и финансовые рынки ЕС. ^{[88] : 6–7}
• Милан . Главный центр банковского дела и финансов Италии. Здесь находится фондовая биржа Borsa Italiana , одна из крупнейших фондовых бирж в Европе, которая сейчас входит в группу Лондонской фондовой биржи . ^{[89] : 245}
• Париж . Наряду с торговлей акциями на Парижской фондовой бирже , в Париже осуществляется торговля фьючерсами и опционами, страхование, корпоративные банковские операции и управление активами. ^[90] В городе находится Банк Франции и Европейское управление по ценным бумагам и рынкам . Париж был крупным финансовым центром с 19 века. ^{[12] : 1} European Banking Authority также двигается в Париж в марте 2019 года следующий Brexit. ^[91]
• Сеул . Столица Южной Кореи значительно выросла как финансовый центр после рецессии конца 2000-х годов . В 2009 году Сеул занял 53-е место среди мировых финансовых центров; к 2012 году Сеул поднялся на 9 место. ^[92] Сеул продолжил строительство офисных помещений после завершения строительства Международного финансового центра в Сеуле в 2013 году. Он занял 7-е место в рейтинге глобальных финансовых центров 2015 года , зафиксировав самый высокий рост рейтинга среди первая десятка городов.
• Шанхай . Официальные усилия были направлены на то, чтобы сделать Пудун финансовым лидером к 2010 году. ^[93] Усилия в 1990-х годах были неоднозначными, но в начале 21 века Шанхай добился успеха. Согласно одному анализу, проведенному в 2009 году в China Daily, такие факторы, как «защитный банковский сектор» и «строго ограниченный рынок капитала» сдерживают развитие города . ^[94] Шанхай преуспел с точки зрения рыночной капитализации, но ему необходимо «привлечь армию финансовых менеджеров, юристов, бухгалтеров, актуариев, брокеров и других профессионалов, как китайских, так и иностранных», чтобы позволить ему конкурировать с Нью-Йорком и Лондоном. ^[95]Китай генерирует огромный новый капитал, что облегчает проведение первичного публичного размещения акций государственных компаний в таких местах, как Шанхай. ^[96]

• Сидней . Самый густонаселенный город Австралии является центром финансовых и деловых услуг не только для Австралии, но и для Азиатско-Тихоокеанского региона. Сидней довольно тесно конкурирует с другими центрами Азиатско-Тихоокеанского региона, однако в нем сосредоточена большая часть австралийского бизнеса с точки зрения клиентов и услуг. В Сиднее находятся два из четырех крупнейших банков Австралии: Commonwealth Bank of Australia и Westpac Banking Corporation, штаб-квартиры которых расположены в центральном деловом районе Сиднея. Сидней также является домом для 12 из 15 крупнейших управляющих активами Австралии. Мельбурн, с другой стороны, имеет тенденцию концентрировать больше австралийских пенсионных фондов (пенсионных фондов). Сидней использует крупный проект по развитию Барангару в своей гавани, чтобы и дальше позиционировать себя как центр Азиатско-Тихоокеанского региона. ^[97]Сидней также является домом для Австралийской фондовой биржи и ряда брокерских банков со штаб-квартирой или региональной базой в Сиднее, включая крупнейший инвестиционный банк Австралии Macquarie Group. ^{[98] [99]}
• Торонто . Город является ведущим рынком для крупнейших финансовых учреждений Канады и крупных страховых компаний. Он также стал одним из самых быстрорастущих финансовых центров после рецессии конца 2000-х годов , чему способствовала стабильность канадской банковской системы . Большая часть финансовой индустрии сосредоточена на Бэй-стрит , где также расположена Фондовая биржа Торонто . ^[100]
• Другие . Мумбаи - развивающийся финансовый центр, который также предоставляет услуги международной поддержки Лондону и другим финансовым центрам. ^{[101] [102] [103]} Такие города, как Сан-Паулу , Мехико и Йоханнесбург, а также другие «потенциальные центры» испытывают недостаток ликвидности и «базы навыков», согласно одному источнику. ^[26] Финансовые отрасли в таких странах и регионах, как Индийский субконтинент и Малайзия, требуют не только хорошо обученных людей, но и «всей институциональной инфраструктуры законов, постановлений, контрактов, доверия и раскрытия информации», что требует времени. ^[26]

История [ править ]

До 17 века [ править ]

Первобытные финансовые центры зародились в 11 веке в Королевстве Англии на ежегодной ярмарке Св. Жиля и в Королевстве Германия на осенней ярмарке во Франкфурте, а затем возникли в средневековой Франции во время ярмарок шампанского. ^{[104] [81]}

Итальянские города-государства [ править ]

Первым настоящим международным финансовым центром была Венеция, город-государство, которая медленно развивалась с 9 века до своего пика в 14 веке. ^[104] Оборотные облигации как широко используемый тип ценных бумаг были изобретены итальянскими городами-государствами (такими как Венеция и Генуя ) в периоды позднего средневековья и раннего Возрождения, в то время как Флоренция может считаться родиной двойной бухгалтерии. от публикации и распространения работ Луки Пачоли .

Низкие страны [ править ]

В шестнадцатом веке общее экономическое превосходство итальянских городов-государств постепенно ослабевало, и центр финансовой деятельности в Европе переместился в Нидерланды , сначала в Брюгге , а затем в Антверпен и Амстердам, которые действовали как города Антрепот . Они также стали важными центрами финансовых инноваций, накопления капитала и инвестиций. ^{[ необходима цитата ]}

17–18 веков [ править ]

Возвышение Амстердама [ править ]

В 17 веке Амстердам стал ведущим торговым и финансовым центром мира. Он занимал эту должность более века, ^{[107] [108] [109]} и был первой современной моделью международного финансового центра. ^[110] Как заметил Ричард Силла (2015): «В современной истории в нескольких странах произошло то, что некоторые из нас называют финансовыми революциями . Их можно рассматривать как создание за короткий период времени всех ключевых компонентов современной финансовой системы . Первой была Голландская республика четыре века назад ". ^{[111] [112] [113]} Амстердам - ​​в отличие от своих предшественников, таких как Брюгге, Антверпен, Генуя, и Венеция - напрямую контролировали важнейшие ресурсы и рынки, отправляя свои флоты во все уголки мира. ^[114]

Исторически сложилось так, что голландцы были ответственны как минимум за четыре основных новаторских институциональных нововведения ^[e] (в экономической, деловой и финансовой истории мира):

• Основание Голландской Ост-Индской компании ( VOC ), первой в мире публичной компании ^{[115] [116]} и первой исторической модели транснациональной корпорации (или транснациональной корпорации ) в ее современном понимании, ^{[f] [117] [ 118] [119] [120] [121] [122]} в 1602 году. Рождение VOC часто считается официальным началом глобализации под руководством корпораций, когда современные корпорации (в частности, транснациональные корпорации) значительная социально-политическая и экономическая сила, которая сегодня влияет на жизнь людей во всех уголках мира. Как первая компания, которая будетКомпания VOC, зарегистрированная на официальной фондовой бирже , стала первой компанией, выпустившей акции и облигации для широкой публики. Благодаря своим новаторским характеристикам, VOC обычно считается крупным институциональным прорывом и моделью для современных корпораций ( в частности, для крупных предприятий ). Важно отметить, что большинство крупнейших и наиболее влиятельных компаний современного мира являются публичными транснациональными корпорациями, включая компании Forbes Global 2000 .
• Основание Амстердамской фондовой биржи (или Beurs van Hendrick de Keyser на голландском языке), первой в мире официальной фондовой биржи , ^[g] в 1611 году, наряду с рождением первого полностью функционирующего рынка капитала в начале 1600-х годов. ^[124] Хотя итальянские города-государства выпустили первые переводные государственные облигации , они не разработали другой ингредиент, необходимый для создания полноценного рынка капитала в его современном понимании: официальный фондовый рынок . ^{[125] [126] [127]}Голландцы первыми использовали полноценный рынок капитала (включая рынок облигаций и фондовый рынок) для финансирования публичных компаний (таких как VOC и WIC ). Это был прецедент для мирового рынка ценных бумаг в его современном виде. В начале 1600-х годов VOC учредила биржу в Амстердаме, где акции и облигации VOC могли продаваться на вторичном рынке . Основание Амстердамской фондовой биржи ( Beurs van Hendrick de Keyser ) VOC уже давно признано источником современных фондовых бирж ^{[128] [129]}которые специализируются на создании и поддержании вторичных рынков ценных бумаг, выпущенных корпорациями. Процесс покупки и продажи акций (акций) VOC стал основой первого официального фондового рынка. ^{[130] [131]} Голландская впервые фондовые фьючерсы , опционы на акции , короткие продажи , медвежьих рейдов , долговых обязательств на акции и другие спекулятивные инструменты . Книга амстердамского бизнесмена Джозефа де ла Веги « Путаница заблуждений» (1688 г.) была самой ранней книгой о торговле акциями . Ранние методы манипулирования фондовым рынком произошел.
• Основание Амстердамского банка ( Amsterdamsche Wisselbank ), которое часто считается первой исторической моделью центрального банка , ^{[132] [133] [134]} в 1609 году. Рождение Амстердамского банка Wisselbank привело к введению концепции из банка денег . Наряду с рядом дочерних местных банков он выполнял многие функции центральной банковской системы. ^{[135] [136] [137] [138] [139]} Он занимал центральное положение в финансовом мире своего времени, обеспечивая эффективную, действенную и надежную систему для национальных и международных платежей, а также представил первую в историимеждународная резервная валюта , банковский гульден . ^[140] Люсьен Гиллард называет его европейским гульденом ( le florin européen ) ^[141], а Адам Смит посвящает много страниц объяснению того, как работает банковский гульден (Smith 1776: 446-455). Модель Wisselbank как государственного банка была адаптирована по всей Европе, включая Банк Швеции (1668 г.) и Банк Англии (1694 г.).
• Формирование первых зарегистрированных профессионально управляемых схем коллективных инвестиций (или инвестиционных фондов ), таких как паевые инвестиционные фонды , ^{[142] [143]} в 1774 году. Бизнесмен из Амстердама Абрахам ван Кетвич (также известный как Адриан ван Кетвич) часто упоминается как создатель первого в мире паевого инвестиционного фонда. В ответ на финансовый кризис 1772–1773 годов Ван Кетвич сформировал траст под названием «Eendragt Maakt Magt» («Единство создает силу»). Его цель заключалась в том, чтобы предоставить мелким инвесторам возможность диверсифицироваться. ^{[144] [145]} В настоящее время мировая индустрия средств является многопрофильным триллиона - доллар бизнес.

Во многих отношениях голландские финансовые инновации 17-го века помогли сформировать основы современной финансовой системы мира ^{[146] [147] [148]} и во многом повлияли на финансовую историю многих англоязычных стран (особенно Соединенных Штатов). Королевство и Соединенные Штаты ) ^{[149] [150]} в последующие века.

К началу 1800-х годов Лондон официально заменил Амстердам в качестве ведущего финансового центра мира. В своей книге « Капиталы капитала» (2010) Юсеф Кассис утверждает, что упадок и падение Амстердама, как крупнейшей финансовой столицы мира, было одним из самых драматических событий в истории мировых финансов . ^[151]

19–21 века [ править ]

Лондон и Париж были единственными известными финансовыми центрами в мире на протяжении большей части 19 века. ^{[12] : 1} После 1870 года Берлин и Нью-Йорк превратились в крупные финансовые центры, обслуживающие в основном их национальные экономики. Ряд более мелких международных финансовых центров нашли рыночные ниши , такие как Амстердам, Брюссель , Цюрих и Женева . Лондон оставался ведущим международным финансовым центром в течение четырех десятилетий, предшествовавших Первой мировой войне . ^{[12] : 74–75 [17] : 12–15}С тех пор Нью-Йорк и Лондон заняли лидирующие позиции в различных сферах деятельности, а некоторые незападные финансовые центры приобрели известность, особенно Токио , Гонконг , Сингапур и Шанхай .

Рассвет Лондона [ править ]

Лондон был ведущим международным финансовым центром с 19 века , выступая в качестве центра кредитования и инвестиций во всем мире. ^{[12] : 74–75 [152] : 149} Английское договорное право было широко распространено в сфере международных финансов , юридические услуги предоставлялись в Лондоне. ^[153] Финансовые учреждения, расположенные там, предоставляли услуги на международном уровне, такие как Lloyd's of London (основана в 1686 г.) по страхованию и Балтийская биржа (основана в 1744 г.) по судоходству. ^[154] В 20-м веке Лондон сыграл важную роль в разработке новых финансовых продуктов, таких какЕвродоллары и еврооблигации в 1960-х годах, международное управление активами и международная торговля акциями в 1980-х годах и деривативы в 1990-х годах. ^{[17] : 13 [3] : 6,12–13,88–9 [40]}

Лондон продолжает сохранять лидирующие позиции в качестве финансового центра в 21 веке и сохраняет самое большое положительное сальдо торгового баланса в области финансовых услуг во всем мире. ^{[155] [156] [157]} Однако, как и Нью-Йорк, он сталкивается с новыми конкурентами, включая быстрорастущие восточные финансовые центры, такие как Гонконг и Шанхай. Лондон является крупнейшим центром для рынков производных финансовых инструментов , ^[158] валютные рынки , ^[159] денежные рынки , ^[160] выдача международных долговых ценных бумаг , ^[161] Международное страхование , ^[162] торговли золотом, серебром и цветных металлов черезЛондон рынка слитков и Лондонская биржа металлов , ^[163] и международное банковское кредитование . ^{[3] : 2 [40] [164]} Лондон извлекает выгоду из своего положения между часовыми поясами Азии и США, ^[165] и извлекает выгоду из своего местоположения в Европейском Союзе , ^{[52] : 1} хотя это закончилось 31 января 2020 года, когда Соединенное Королевство покинуло Европейский Союз после референдума по Brexit в 2016 году. Помимо Лондонской фондовой биржи , Банк Англии , второй старейший центральный банк, находится в Лондоне, хотяЕвропейское банковское управление переехало в Париж после Brexit. ^{[166] [167]}

Возвышение Нью-Йорка [ править ]

С середины 20 века Нью-Йорк, представленный Уолл-стрит в финансовом районе Манхэттена , считается ведущим финансовым центром. ^{[12] : 1 [23] : 25 [24] : 4–5} За последние несколько десятилетий, с подъемом многополярного мира с новыми региональными державами и глобальным капитализмом , многочисленные финансовые центры бросили вызов Уолл-стрит, особенно Лондон и несколько в Азии, которая, по мнению некоторых аналитиков, станет центром нового мирового роста. ^{[28] : 39–49 [168]}Один источник описал Нью-Йорк как расширяющий свое лидерство в качестве мирового финансового центра в сентябре 2018 года; Согласно Reuters , аналитический центр New Financial пришел к выводу, что «сырая» ценность внутренней и международной финансовой деятельности, такой как управление активами и выпуск акций, подчеркивает позицию Нью-Йорка как ведущего финансового центра мира. ^[30]

Нью - Йорк остается крупнейшим центром торговли в долевых государственных и долга на рынках капитала , движимый частично от размера и финансового развития в экономике США . ^{[28] : 31-32 [169]} NYSE и NASDAQ являются два крупнейших фондовых бирж в мире. ^[32] Нью-Йорк также лидирует в управлении хедж-фондами ; частный капитал ; и денежный объем слияний и поглощений . Несколько инвестиционных банков и инвестиционных менеджеровсо штаб-квартирой в Нью-Йорке являются важными участниками других финансовых центров. ^{[28] : 34-35} Нью - Йорк Федеральный резервный банк , крупнейший в Федеральной резервной системе , регулирует финансовые институты и инвентарь денежно - кредитная политика США , ^{[33] [170]} , который , в свою очередь , влияет на экономику мира. ^{[171] [172]} В трех основных глобальных кредитных рейтинговых агентств - Standard и Poor ' s , Услуги Инвестора Moody ' s и Fitch Ratings - имеют штаб-квартиру или совместную штаб-квартиру в Нью-Йорке, а Fitch имеет совместную штаб-квартиру в Лондоне.

Расцвет азиатских центров [ править ]

В Азии Токио стал крупным финансовым центром в 1980-х годах, когда японская экономика стала одной из крупнейших в мире. ^{[12] : 1} Гонконг и Сингапур развились вскоре после того, как усилили свои связи с Лондоном и Великобританией. ^{[24] : 10–11 [73]} В 21 веке выросли и другие центры, включая Торонто, Сидней, Сеул и Шанхай. Дубай стал финансовым центром на Ближнем Востоке , в том числе для исламских финансов . Быстрый подъем Индии позволил Мумбаи стать новым финансовым центром. Индия также делает Международный финансовый центр GIFT Cityс нуля. GIFT city теперь функционирует и уже завоевал корону самого быстро развивающегося Международного финансового центра в Южной Азии. Связанный с ростом этих новых IFC, наблюдался рост «партнерских OFC» (офшорных налоговых убежищ, в которые направляются средства), таких как Тайвань (крупный Sink OFC в Азии и 7-й по величине в мире OC Sink), Маврикий (основной ОФЦ-сток для Южной Азии, особенно Индии и Африки, и 9-е место по величине ОФЦ в мире).

Частная общенациональная финансовая система в Китае была впервые разработана купцами Шаньси с созданием так называемых «призывных банков». Первый проект банка Rishengchang был создан в 1823 году в Пинъяо . Некоторые крупные вексельные банки имели отделения в России, Монголии и Японии для облегчения международной торговли. На протяжении девятнадцатого века центральный регион Шаньси стал фактическим финансовым центром цинского Китая. С падением династии Цин финансовые центры постепенно переместились в Шанхай , в основном из-за его географического положения в устье реки Янцзы.и таможенному контролю в Китае. После образования Китайской Народной Республики финансовыми центрами в Китае сегодня являются Пекин , Шанхай и Шэньчжэнь .

См. Также [ править ]

• Глобальный город
• Корпоративный налоговый рай
• Финансовый капитал
• Индекс финансового развития
• География финансов
• Мировая финансовая система
• Нейлонконг
• OFC для трубопроводов и раковин
• Финансовый район

Примечания [ править ]

Ссылки [ править ]

Внешние ссылки [ править ]

• Международные финансовые центры - новостные статьи из журнала The Banker .
• Financial Centers International - форум, посвященный развитию международных центров финансовых услуг.
• Financial Center Futures - исследование мировых финансовых центров от Z / Yen Group .